>> 平安證券-國內(nèi)宏觀周報：資金面偏緊態(tài)勢延續(xù)-230219
| 上傳日期： |
2023/2/19 |
大?。?/td>
| 2463KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
鐘正生,張德禮,常藝馨 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
平安觀點：
實體經(jīng)濟：本周工業(yè)復(fù)工速度放緩，產(chǎn)成品繼續(xù)累庫；內(nèi)需商品房銷售面積持續(xù)回溫，主要城市線下活動進一步恢復(fù)；黑色商品期貨價格普遍上漲。1）工業(yè)開工率多數(shù)回暖，但回升斜率放緩。其中，黑色商品相關(guān)的唐山高爐開工率、焦化企業(yè)開工率環(huán)比分別上升2.4個百分點、下降0.1個百分點。基建相關(guān)的石油瀝青裝置開工率本周環(huán)比下降1.5個百分點，磨機運轉(zhuǎn)率上周環(huán)比上升3.4個百分點。汽車相關(guān)的輪胎半鋼胎開工率、全鋼胎開工率，本周環(huán)比分別上升4.0個百分點、5.3個百分點，均達到今年以來最高水平，復(fù)工進程相對較快。2）產(chǎn)成品繼續(xù)累庫。產(chǎn)成品方面，本周螺紋鋼廠庫+社庫較上周環(huán)比上升3.4%；本周電解鋁庫存環(huán)比上升2.3%。原材料方面，本周港口鐵礦石庫存較上周上升0.7%；本周焦煤庫存可用11.1天，環(huán)比下降0.2天。3）商品房銷售持續(xù)回溫。本周30城商品房日均銷售面積環(huán)比上升12.5%，絕對水平約為2021-2022年春節(jié)后同期均值的71.6%。上周百城土地供應(yīng)面積增加18.1%，但成交面積環(huán)比減少4.0%；百城成交土地溢價率為4.2%。內(nèi)需方面，主要城市交通擁堵程度加劇。本周9大城市日均地鐵客運量達4033萬人次，環(huán)比上升5.8%，絕對水平達近年高位；北上廣深交通擁堵程度均加劇。不過，電影日均票房繼續(xù)季節(jié)性下行；2月第二周乘用車廠家日均銷量進一步回落。外需方面，本周中國出口集裝箱運價指數(shù)環(huán)比下降3.42%。其中，通往東南亞、美西、歐洲航線的運價環(huán)比跌幅分別為8.7%、6.1%、2.6%。4）黑色商品期貨價格上漲，本周南華黑色指數(shù)環(huán)比上漲2.62%，其中焦煤、焦炭、螺紋鋼、鐵礦石期貨價格分別上漲3.1%、上漲3.5%、上漲2.3%、上漲3.0%?，F(xiàn)貨價格方面，焦煤、螺紋鋼、鐵礦石分別上漲0.7%、1.2%、5.7%，焦炭價格持平。農(nóng)產(chǎn)品方面，本周農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格200指數(shù)環(huán)比上漲0.1%。主要農(nóng)產(chǎn)品中，蔬菜批發(fā)價環(huán)比上漲0.7%，雞蛋批發(fā)價環(huán)比上漲0.2%，豬肉批發(fā)價格低位反彈2.3%，水果批發(fā)價環(huán)比持平。
資本市場：本周國內(nèi)貨幣市場資金面延續(xù)偏緊態(tài)勢，海外美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫，帶動美元指數(shù)上行，人民幣資產(chǎn)風(fēng)險偏好回落。在此背景下，債券市場短端利率上行幅度更大，收益率曲線走平；股票市場成長股所受沖擊更大，調(diào)整幅度更深；人民幣匯率指數(shù)走弱。具體看：貨幣市場方面，R007和DR007周五分別收于2.72%和2.25%，較上周五分別上行63.9bp和30.9bp。本周股份行一年期同業(yè)存單發(fā)行利率收于2.6656%，環(huán)比上行6.6bp。債券市場方面，本周1年期國債收益率上行2.9bp，10年期國債收益率下行0.8bp；10Y-1Y國債期限利差環(huán)比上周收窄3.7bp。股票市場方面，A股主要股指全線下跌，成長風(fēng)格跌幅更大。外匯市場方面，周五美元指數(shù)收于103.88，較上周五上漲0.3%。本周在岸人民幣相對美元貶值1.43%、離岸人民幣貶值0.74%。
風(fēng)險提示：穩(wěn)增長政策力度及效果不及預(yù)期，海外發(fā)達經(jīng)濟體衰退程度超預(yù)期，國際地緣政治沖突升級等。
|
|
