一、2022年理財年報發(fā)布，有哪些“變化”值得關注？
關注點1-概覽：受2022Q4債市波動影響，全年理財規(guī)模凈減少。1）整體規(guī)模上，截至2022年理財產(chǎn)品存續(xù)余額27.65萬億元，較2022年上半年減少1.5萬億，同比減少-4.66%。2）分類別來看，銀行理財產(chǎn)品仍以固定收益類為主，2022年存續(xù)余額26.13萬億元，較2022H減少4.46%，占比較2022H提升0.67pc至94.50%?；旌?、權益占比分別僅為5.1%、0.33%。3）按照運作模式分類看，開放式產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模達22.87萬億元（占比82.71%）；其中現(xiàn)金管理類產(chǎn)品規(guī)模凈減少至8.76萬億元（占比31.68%），較2021年下降5.75%。
關注點2-收益情況：2022年各月理財產(chǎn)品平均收益率為2.09%（口徑有改變，此前為加權平均收益率）。2022年全年，理財產(chǎn)品累計為投資者創(chuàng)造收益8800億元，銀行機構、理財公司創(chuàng)造收益分別占比40.93%、59.07%。
關注點3-理財轉型：凈值化比例超95%。凈值化產(chǎn)品占比繼續(xù)提升至超95%。存續(xù)規(guī)模26.4萬億元，占比達到95.47%，較2022H提高0.38pc。
關注點4-投向：現(xiàn)金及銀行存款占比明顯提升，結構上仍以債券為主（但有下降趨勢），非標占比持續(xù)下降。標準化資產(chǎn)中，債券、同業(yè)存單和現(xiàn)金及銀行存款合計占比81.2%，較2022H下降0.76pc。具體來看，當前債券類（占比63.68%）較2022H下降4.16pc，但仍為主要投資方向，其中信用債占比45.66%；同業(yè)存單占比13.3%；現(xiàn)金及銀行存款占比較2022H提升3.4pc至17.5%。非標資產(chǎn)占比6.48%，較2022H繼續(xù)下降0.66pc；權益類占比下降0.07pc至3.14%，公募基金占比下降1.3pc至2.7%。
關注點5-投資者：理財投資者數(shù)量突破9600萬，中低風險產(chǎn)品更受偏愛。截止2022年末，持有理財產(chǎn)品投資者數(shù)量達9671萬人，其中個人投資者占比99.01%，半年新增近530萬。偏好方面：持有中低風險及以下產(chǎn)品的投資者占比持續(xù)增加，風險偏好為一級（保守型）和二級（穩(wěn)健型）的個人投資者數(shù)量占比較去年同期進一步增加，分別增加1.10pc、0.55pc；持有偏好為二級（穩(wěn)健型）的投資者最多，占比達35.44%。
關注點6-競爭格局：理財子公司優(yōu)勢明顯，代銷覆蓋面持續(xù)擴大。
1）理財子公司市占率穩(wěn)步提升：截止2022年底，已有31家理財公司獲批籌建，包括26家商業(yè)銀行理財子公司和5家外方控股的合資理財公司，其中30家已獲批開業(yè)。產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模22.24萬億元，占理財市場比例80.4%，且全部為凈值型產(chǎn)品。在全面凈值化的背景下，尾部中小行不論在產(chǎn)品能力、客群渠道方面與頭部銀行、理財子公司的差距明顯放大，未來優(yōu)質銀行及理財子公司的市占率或有望持續(xù)提升。
2）合作代銷的模式正越來越普遍：不少中小行有客戶但產(chǎn)品能力欠佳，代銷理財或成為不錯的選擇，此外財富管理本身，提升代銷覆蓋面也能給客戶更好地投資體驗。以理財子公司為例，至2022A，有存續(xù)產(chǎn)品的25家理財子公司均開拓了代銷渠道，理財公司發(fā)行的理財產(chǎn)品累計代銷金額53.59萬億元（包括母行及他行），另外16家理財子公司均開展了直銷業(yè)務。剔除母行代銷的情況，理財公司合作代銷機構數(shù)量逐步上升，12月有328家機構代銷了理財公司發(fā)行的理財產(chǎn)品，較1月多212家，理財公司正不斷拓展母行以外的代銷渠道。從規(guī)模上看，理財公司理財產(chǎn)品由母行代銷金額占比呈現(xiàn)下降態(tài)勢（由年初的95%左右下降至85%左右），而他行代銷占比逐步提升。
關注點7-養(yǎng)老理財：建設理財行業(yè)平臺支持個人養(yǎng)老金投資理財產(chǎn)品全面落地。理財行業(yè)平臺已于2022年11月5日上線：1）基于理財產(chǎn)品中央數(shù)據(jù)交換平臺高效、安全的數(shù)據(jù)傳輸優(yōu)勢，與各家參與個人養(yǎng)老金投資理財產(chǎn)品業(yè)務的商業(yè)銀行和理財公司進行系統(tǒng)直聯(lián)。2）集中登記個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品。3）支持個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品相關信息統(tǒng)一發(fā)布。
二、19家上市銀行業(yè)績快報：全年業(yè)績穩(wěn)健增長，資產(chǎn)質量保持優(yōu)良
A、全年業(yè)績穩(wěn)健增長，Q4增速有所下滑：19家銀行整體2022年全年營收、利潤增速分別為4.7%、15.9%，其中2022Q4單季度營收、利潤增速分別為-1.9%、13.8%，較Q3分別下滑7.7pc、4.1pc，預計主要與Q4息差繼續(xù)下行，資本市場波動影響財富管理收入，以及債市波動影響投資類收益有關。
B、資產(chǎn)負債規(guī)模穩(wěn)步擴張：19家銀行整體總資產(chǎn)相比9月末增長2.1%，其中貸款增1.7%，存款增3.4%。Q4臨近年底銀行規(guī)模增速自然放緩，2023年銀行預計項目儲備較為充足，有望支撐一季度實現(xiàn)“開門紅”。
C、資產(chǎn)質量保持優(yōu)良：19家銀行整體不良率1.00%，環(huán)比9月持平，仍保持較優(yōu)水平，撥備覆蓋率環(huán)比下降6.2pc至351%。
重點數(shù)據(jù)跟蹤權益市場跟蹤：
1）交易量：本周股票日均成交額9883.89億元，環(huán)比上周增加1238.56億元。
2）兩融：余額1.53萬億元，較上周減少2.17%。
3）基金發(fā)行：本周非貨幣基金發(fā)行份額289.84億，環(huán)比上周增加186.36億。2月以來共計發(fā)行410.49億，同比增加242.62億。其中股票型80.81億，同比增加60.62億；混合型74.86億，同比減少11.94億。
利率市場跟蹤：
