>> 中信期貨-有色金屬鋰鈷周報：2月消費(fèi)未見起色，碳酸鋰大幅跌落-230219
| 上傳日期： |
2023/2/19 |
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| 1183KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄭非凡,沈照明,李蘇橫 |
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主要邏輯：
?。?）供給方面：12月鋰進(jìn)口量環(huán)比降幅較大，澳洲礦商四季度產(chǎn)銷數(shù)據(jù)出爐，部分項(xiàng)目進(jìn)度慢于預(yù)期，智利出口中國鋰鹽有所減量。12月，中國硫酸鈷和氯化鈷產(chǎn)量分別環(huán)比-6%和-23%，鈷進(jìn)口量有所回升。
?。?）需求方面：中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示1月份國內(nèi)新能源車銷量40.8萬輛，同比-5%，環(huán)比-50%差于預(yù)期，海外歐洲銷量不佳，僅美國有較高同比增速。2022年四季度全球手機(jī)出貨量創(chuàng)最大降幅。
?。?）庫存方面：冶煉端碳酸鋰1月繼續(xù)累庫，下游庫存減少4.5%，冶煉廠增加141%。
?。?）整體來看：供應(yīng)端，12月中國進(jìn)口鋰礦和鋰鹽都有所減少，冬季國內(nèi)鹽湖有所減產(chǎn)，但在高利潤下一月碳酸鋰產(chǎn)量還是有所增長；需求端，1月電池和正極產(chǎn)量不佳，庫存累積背景下下游采購意愿不強(qiáng)，國內(nèi)2月前兩周新能源車銷量數(shù)據(jù)不及預(yù)期。在政策刺激下，預(yù)計3月下游開工回升對原料需求增加，或?qū)愉噧r止跌，但即便如此，全年也面臨供給趨松局面，碳酸鋰和氫氧化鋰中期將維持震蕩偏弱走勢。對鈷而言，目前供需雙弱，需求端三元動力電池占比持續(xù)減小且呈現(xiàn)高鎳低鈷化趨勢，消費(fèi)電子終端需求不佳，供給端又有23年又有洛陽鉬業(yè)大量新增產(chǎn)能釋放，供需偏寬松，鈷價缺乏上漲動力，但在進(jìn)口原料跌至貼近成本價時會對鈷價形成支撐，預(yù)計中期鈷價繼續(xù)維持偏弱震蕩。
風(fēng)險因素：需求不及預(yù)期；供給擾動；新的技術(shù)突破
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