>> 西部證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)USDA月報點評：USDA2月供需報告顯示谷物供給偏緊，阿根廷減產(chǎn)預(yù)期較強-230219
| 上傳日期： |
2023/2/20 |
大小： |
789KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
熊航 |
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小麥：澳洲等地增產(chǎn)，中國小幅上調(diào)進口數(shù)量
全球小麥2022/23年度預(yù)估產(chǎn)量為7.838億噸，較上月預(yù)估上修249萬噸。與此同時，全球需求預(yù)估小幅上升142萬噸至7.912億噸。因此整體庫銷比較上月小幅走高0.02%至26.82%。
大米：美國產(chǎn)需變化較小，中國庫存逐步消化
全球大米2022/23年度預(yù)估產(chǎn)量為5.029億噸，較上月小幅上調(diào)1萬噸。全球需求預(yù)估由上月5.161億噸上修至5.172億噸。需求端回暖較快，庫銷比走低0.19%至29.61%。
玉米：阿根廷減產(chǎn)預(yù)期較強，全球供給依舊偏緊
全球玉米2022/23年度預(yù)估產(chǎn)量為11.514億噸，較上月預(yù)估下調(diào)457萬噸。其中阿根廷玉米預(yù)估產(chǎn)量下修500萬噸；中國保持不變。與此同時，全球需求預(yù)估由上月11.655億噸下修至11.624億噸。因此整體庫銷比較上月小幅走低0.08%，為21.98%。
大豆：阿根廷減產(chǎn)預(yù)期較強，海外大豆價格延續(xù)強勢運行
全球大豆2022/23年度預(yù)估產(chǎn)量為3.830億噸，較上月預(yù)估下調(diào)約500萬噸。與此同時，全球需求預(yù)估由上月3.795億噸下修至3.764億噸。產(chǎn)需均走弱，庫銷比較上月走低0.16%至18.76%。
棉花：印度減產(chǎn)，中國小幅上修需求預(yù)估
全球棉花2022/23年度預(yù)估產(chǎn)量為1.143億包，較上月預(yù)估下調(diào)103萬包，其中印度持續(xù)下修100萬包產(chǎn)量。全球需求預(yù)估由上月1.109億包下修至1.107億包。因此整體庫銷比較上月基本持平，為58.98%。
投資建議：全球小麥/玉米/大豆庫銷比分別為26.82%/21.98%/18.76%，較上月預(yù)估變化分別為+0.02%/-0.08%/-0.16%。其中大豆預(yù)估庫銷比下滑較大，由于阿根廷產(chǎn)區(qū)延續(xù)干旱氣候影響其產(chǎn)量，下調(diào)幅度為450萬噸。全球谷物供給依舊偏緊，國內(nèi)提升谷物單產(chǎn)或成為重中之重，因此轉(zhuǎn)基因商業(yè)化有望不斷加速。若順利通過相關(guān)審定工作，有望在今年播種季前期步入市場。建議關(guān)注大北農(nóng)、隆平高科以及登海種業(yè)等種業(yè)龍頭。
風(fēng)險提示：國際局勢變動超預(yù)期，南美洲干旱氣候等。
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