>> 國信證券-煤炭行業(yè)周報(2月第3周)：港口價格企穩(wěn)反彈，需求繼續(xù)好轉(zhuǎn)-230219
| 上傳日期： |
2023/2/20 |
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| 859KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
樊金璐 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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1.煤炭板塊收跌，跑贏滬深300指數(shù)。中信煤炭行業(yè)收跌0.61%，滬深300指數(shù)下跌1.75%，跑贏滬深300指數(shù)1.14個百分點。全板塊整周8只股價上漲，27只下跌。金能科技漲幅最高，整周漲幅為4.97%。
2.重點煤礦周度數(shù)據(jù)：中國煤炭運銷協(xié)會數(shù)據(jù)，2月10日-2月16日，重點監(jiān)測企業(yè)煤炭日均銷量為770萬噸，比上周日均銷量減少36萬噸，減少4.5%，比上月同期增加69萬噸，增加9.8%。其中，動力煤周日均銷量較上周減少5.9%，煉焦煤銷量較上周增加1.6%，無煙煤銷量較上周降低1.1%。截至2月16日，重點監(jiān)測企業(yè)煤炭庫存總量（含港存）2294萬噸，比上周增加4.0%，比上月同期增加115萬噸，增加5.3%。
3.動力煤產(chǎn)業(yè)鏈：價格方面，環(huán)渤海動力煤（Q5500K）指數(shù)732元/噸，周環(huán)比下跌0.14%，中國進口電煤采購價格指數(shù)1340元/噸，周環(huán)比上漲0.15%。從港口看，秦皇島動力煤價格高卡煤下跌，低卡煤上漲；從產(chǎn)地看，大同動力煤車板價環(huán)比下跌14.14%，榆林環(huán)比下跌17.34%，鄂爾多斯環(huán)比下跌16.76%；澳洲紐卡斯爾煤價周環(huán)比下跌13.48%；動力煤期貨結(jié)算價格801元/噸，周環(huán)比持平。庫存方面，秦皇島煤炭庫存615萬噸，周環(huán)比減少22萬噸。
4.煉焦煤產(chǎn)業(yè)鏈：價格方面，京唐港主焦煤價格為2500元/噸，周環(huán)比持平，產(chǎn)地柳林主焦煤出礦價周環(huán)比持平，呂梁周環(huán)比持平，六盤水周環(huán)比下跌2.08%；澳洲峰景焦煤價格周環(huán)比上漲5.35%；焦煤期貨結(jié)算價格1884元/噸，周環(huán)比上漲0.14%；主要港口一級冶金焦價格2810元/噸，周環(huán)比持平；二級冶金焦價格2610元/噸，周環(huán)比持平；螺紋價格4180元/噸，周環(huán)比上漲0.97%。庫存方面，京唐港煉焦煤庫存58.7萬噸，周環(huán)比減少19.2萬噸（24.65%）；獨立焦化廠總庫存839.1萬噸，周環(huán)比減少9.3萬噸（24.65%）；可用天數(shù)11.1天，周環(huán)比減少0.2天。
5.煤化工產(chǎn)業(yè)鏈：陽泉無煙煤價格（小塊）1630元/噸，周環(huán)比下跌50元/噸；華東地區(qū)甲醇市場價2703.33元/噸，周環(huán)比下跌2.78元/噸；河南市場尿素出廠價（小顆粒）2700元/噸，周環(huán)比下跌59.57元/噸；純堿（重質(zhì)）純堿均價3017.5元/噸，周環(huán)比上漲1.25元/噸；華東地區(qū)電石到貨價3583.33元/噸，周環(huán)比下跌66.67元/噸；華東地區(qū)聚氯乙烯（PVC）市場價6322元/噸，上漲125元/噸,；華東地區(qū)乙二醇市場價（主流價）4150元/噸，周環(huán)比上漲48元/噸；上海石化聚乙烯（PE）出廠價9000元/噸，周環(huán)比持平。
6.投資建議：情緒有所好轉(zhuǎn)，低卡煤明顯上漲，煤價企穩(wěn)后看反彈空間。國內(nèi)煤炭價格觸底反彈，北方港口底部反彈19-51元/噸，但主產(chǎn)地下跌140-160元/噸，坑口庫存仍有壓力。國內(nèi)供給恢復，需求持續(xù)復蘇，煤價修復仍有空間，港口價格上漲后，發(fā)運利潤略有修復，請車發(fā)運數(shù)量有所好轉(zhuǎn)?；久娣矫妫芏裙┙o繼續(xù)恢復，煤企庫存周環(huán)比上漲，下游需求改善，化工用煤維持高位，水泥、鋼鐵、電力需求繼續(xù)好轉(zhuǎn)。動力煤方面，港口煤價回升；煉焦煤價格相對較強，鋼價上漲；煤化工用煤維持高位，產(chǎn)品價格漲跌互現(xiàn)。動力煤庫存高，焦煤庫存相對較低。2023年經(jīng)濟復蘇預期較強，三月中旬前，能源需求仍有韌性，煤價有望繼續(xù)反彈，維持行業(yè)“超配”評級。關(guān)注焦煤焦炭公司山西焦煤、平煤股份、淮北礦業(yè)、盤江股份、金能科技；關(guān)注動力煤公司中國神華、中煤能源、陜西煤業(yè)以及轉(zhuǎn)型新能源的華陽股份、美錦能源，關(guān)注煤機龍頭天地科技。
7.風險提示：疫情的反復；產(chǎn)能大量釋放；新能源的替代；安全事故影響。
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