>> 廣州期貨-一周集萃-股指：春季行情進(jìn)入尾聲，短線調(diào)整難擾中期向好-230219
| 上傳日期： |
2023/2/20 |
大小： |
19982KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
廣州期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王荊杰 |
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行情回顧：
上周市場整體走勢先漲后跌，外資持續(xù)流入，價值風(fēng)格相對占優(yōu)。截至2月17日收盤，滬指周跌1.12%，上證50下跌1.18%，滬深300下跌1.75%、中證500下跌1.53%、中證1000下跌1.53%。主要原因在于：1）前期市場累積了較大的上漲幅度；2）美國通脹超預(yù)期以及加息預(yù)期的變化影響情緒；3）部分地緣政治風(fēng)險事件影響
股指期貨各品種基差走弱，IC與IM的基差走弱幅度更大，IF、IH基差則與上周基本持平。IF、IH、IC、IM剔除分紅的當(dāng)季合約年化基差率周度均值分別為1.33%、2.87%、-1.42%和-2.84%，較上周分別走弱0.28%、走強0.03%、走弱0.85%、走弱0.63%
邏輯觀點：
近期經(jīng)濟各項高頻數(shù)據(jù)的恢復(fù)斜率有所提升，高頻數(shù)據(jù)均處于正常修復(fù)進(jìn)程中。臨近重大會議，市場對于政策預(yù)期逐步趨于一致，此前市場對促消費，數(shù)字經(jīng)濟等產(chǎn)業(yè)趨勢的預(yù)期較為充分，最大分歧在于地產(chǎn)政策的力度會否超預(yù)期，“房住不炒”的主基調(diào)再被提及，市場對地產(chǎn)方面刺激政策的過度預(yù)期面臨修正
2月3日公布的美國非農(nóng)就業(yè)新增人口遠(yuǎn)超預(yù)期，疊加上周公布的美國通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期，盡管通脹回落趨勢確定，但韌性支撐導(dǎo)致回落速度放緩，海外市場對于美聯(lián)儲加息放緩/暫停預(yù)期已出現(xiàn)明顯的回擺修正，美聯(lián)儲緊縮加碼擔(dān)憂上升。與此同時，上周地緣政治問題走向開始對A股產(chǎn)生影響，需跟蹤外圍市場、匯率、黃金的價格波動以及A股北向資金的情況，目前看，當(dāng)前扭轉(zhuǎn)A股“以內(nèi)為主”的定價模式并不成立
我們認(rèn)為中期“中強美弱”格局仍有利于A股：1.國內(nèi)經(jīng)濟逐步復(fù)蘇是快慢問題，目前市場對此方向沒有分歧。2.美國就業(yè)市場回歸均衡后，薪酬增速可能進(jìn)一步放緩，壓制居民消費傾向，是后續(xù)美國經(jīng)濟衰退線索之一，則降息預(yù)期仍有升溫可能
行情展望：
目前春節(jié)后伴隨市場形成經(jīng)濟修復(fù)的一致預(yù)期計價完成，資金逐步完成大盤切小盤后，部分小盤概念方向近期已出現(xiàn)交易過熱現(xiàn)象，春季行情進(jìn)入尾聲，短線市場面臨調(diào)整整固，短線資金考慮獲利離場，而中長線資金則等待市場盤整蓄勢后再逐步加倉
操作建議：多單逢高止盈
風(fēng)險提示：疫情形勢超預(yù)期、美聯(lián)儲加息超預(yù)期、地緣局勢
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