久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　成都銀行2022年報(bào)業(yè)績(jī)快報(bào)超出市場(chǎng)預(yù)期。營(yíng)收、利潤(rùn)、不良均延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，整體處于景氣度快速上行周期。維持目標(biāo)價(jià)22.49元，維持增持評(píng)級(jí)。
　　投資要點(diǎn)：
　　投資建議：根據(jù)業(yè)績(jī)快報(bào)，調(diào)整成都銀行2022-2024年凈利潤(rùn)增速預(yù)測(cè)30.96%、26.34%、24.20%，EPS為2.82(-0.02)/3.52/4.37元?，F(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)2022-2024年0.88/0.75/0.63倍PB，維持目標(biāo)價(jià)22.49元，對(duì)應(yīng)2023年1.27倍PB，維持增持評(píng)級(jí)。
　　營(yíng)收和利潤(rùn)韌性強(qiáng)。Q4單季營(yíng)收增速為5%，環(huán)比下降9.3pc，降幅顯著低于寧波、杭州等標(biāo)的，且全年13.1%的營(yíng)收增速是已披露快報(bào)城商行中最高。推測(cè)Q4投資收益受債市波動(dòng)影響有限，以及資產(chǎn)增速維持在19.4%的高位，共同支撐了營(yíng)收表現(xiàn)。得益于營(yíng)收強(qiáng)韌，Q4單季凈利潤(rùn)增速達(dá)21.7%，同樣領(lǐng)跑同業(yè)；
　　資產(chǎn)質(zhì)量近一步改善，不良率環(huán)比下行3bp至0.78%。且在Q4大部分銀行撥備覆蓋率環(huán)比下滑的背景下，成都銀行撥備覆蓋率仍逆勢(shì)提升站上500%大關(guān)。預(yù)計(jì)2023年資產(chǎn)質(zhì)量仍將延續(xù)改善趨勢(shì)；
　　成都銀行是板塊內(nèi)中長(zhǎng)期邏輯最順、業(yè)績(jī)持續(xù)性最強(qiáng)的標(biāo)的之一。近期股價(jià)走勢(shì)較弱，一方面是市場(chǎng)擔(dān)憂城投風(fēng)險(xiǎn)，另一方面則是部分投資者認(rèn)為政務(wù)金融投資邏輯已被充分演繹。但我們認(rèn)為成都銀行基本面穩(wěn)健向好，并無(wú)顯著城投風(fēng)險(xiǎn)；且2023年實(shí)體業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)度將進(jìn)一步提升，零售轉(zhuǎn)型也有望提速，提供增量投資邏輯。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)下行超出預(yù)期，區(qū)域信用風(fēng)險(xiǎn)暴露。