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事件：2月23日，公司發(fā)布2022年業(yè)績快報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.05億元，同比增長34%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2億元，同比增長54.75%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤1.94億元，同比增長74.11%。
　　 22年業(yè)績高增長，部分備貨受產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)影響。公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.05億元，同比增長34%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2億元，同比增長54.75%。受益于國內(nèi)半導(dǎo)體市場需求持續(xù)穩(wěn)定增長，客戶放量、稀有氣體銷售量增長及新增產(chǎn)品批量供應(yīng)和原客戶擴(kuò)充品類，使得公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，毛利率有所提升。2022年四季度稀有氣體價(jià)格向下，公司實(shí)現(xiàn)營收4.02億元，同比增長14.2%，環(huán)比有所下滑。與此同時(shí)公司備貨部分受稀有氣體價(jià)格下滑影響計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備，以及年末針對收購項(xiàng)目進(jìn)行商譽(yù)減值測試，出現(xiàn)部分減值。
　　準(zhǔn)分子激光氣獲相干認(rèn)證，進(jìn)一步拓寬海內(nèi)外市場。2023年1月，公司準(zhǔn)分子激光氣體產(chǎn)品通過Coherent（相干）德國公司ExciStar激光器的193nm測試。此次認(rèn)證通過是對公司該系列產(chǎn)品質(zhì)量及在準(zhǔn)分子激光氣體生產(chǎn)領(lǐng)域的生產(chǎn)能力的認(rèn)可，有利于提高公司在準(zhǔn)分子激光氣體領(lǐng)域內(nèi)的認(rèn)可度和知名度，進(jìn)一步提升公司準(zhǔn)分子激光氣體產(chǎn)品的客戶覆蓋面。
　　多基地齊頭并進(jìn)，特氣版圖持續(xù)擴(kuò)張。目前公司已有四個(gè)含規(guī)劃在內(nèi)的基地，分別為本部、江西基地、江蘇如東和西南自貢。2022年9月，公司公告表示擬于江蘇省如東建設(shè)生產(chǎn)基地，建成后可生產(chǎn)2000噸/年高純氟碳?xì)怏w、1000噸/年高純二氧化碳和1000噸/年高純氧化亞氮等電子氣體，同時(shí)還可分裝20萬Nm3/年液氦、1600噸/年環(huán)氧乙烷、1.5萬噸/年液氨（含高純）等。同時(shí)，可轉(zhuǎn)債募投項(xiàng)目于江西基地建設(shè)年產(chǎn)1764噸半導(dǎo)體材料項(xiàng)目也正如火如荼的推進(jìn)中。公司多基地齊頭并進(jìn)，從成熟制程到先進(jìn)制程全面突破，特氣版圖持續(xù)擴(kuò)張，區(qū)位優(yōu)勢明顯，公司產(chǎn)品供應(yīng)能力也將顯著強(qiáng)化。
　　投資建議：由于產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)較大，我們小幅度下修了盈利預(yù)期，中長期看我們?nèi)耘f看好公司多基地布局夯實(shí)國內(nèi)市場核心競爭力，同時(shí)海外客戶渠道優(yōu)勢有望為公司在進(jìn)軍海外市場打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)公司2023-2024年每股收益分別為2.10和2.80元，對應(yīng)PE分別為37和27倍，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期、外匯波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期。