>> 方正證券-信用利差跟蹤：天津市城投債利差連續(xù)多周走闊-230225
| 上傳日期： |
2023/2/26 |
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| 1125KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
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作者： |
張偉,康正宇 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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一、城投債上周信用利差變化
本周城投債信用利差多數(shù)收窄。從周變化情況來看，全國31個地區(qū)中30個地區(qū)的城投債中位利差均環(huán)比收窄。吉林、新疆和寧夏收窄幅度位居前三，分別達到17.7BP、19.5BP和147.3BP。全國31個地區(qū)中，僅有天津的城投債中位利差環(huán)比走闊，達到13.2BP。
多數(shù)區(qū)域歷史分位數(shù)下降。截至2月24日收盤，全國31個地區(qū)中，23個地區(qū)城投債信用利差分位數(shù)在50%歷史分位以上。江蘇、浙江、上海等市場認可度高的地區(qū)歷史分位數(shù)分別為44%、57%和24%。福建、上海和廣東的歷史分位數(shù)處于較低水平，分別為23%，24%和24%。
二、產業(yè)債上周信用利差變化
產業(yè)債行業(yè)利差多數(shù)收窄。本周，27個行業(yè)中，21個行業(yè)利差環(huán)比收窄。從變化幅度來看，紡織服裝、家用電器和汽車利差收窄幅度較大，分別達21.5BP、21.9BP和28.8BP，建筑材料等16個行業(yè)利差收窄幅度在20BP以內。本周有農林牧漁、電子和有色金屬等五個行業(yè)利差走闊，其中農林牧漁的走闊幅度最大，達到106.3BP。
歷史分位數(shù)方面，本周處于歷史分位數(shù)50%以內的行業(yè)共有19個，較上周減少1個。本周僅有醫(yī)藥生物的利差歷史分位高于90%，達到93%，同時商業(yè)貿易和電氣設備兩個行業(yè)的利差歷史分位數(shù)處于較低水平，分別為2%和4%。
風險提示：監(jiān)管政策調整超預期，宏觀經濟走勢超預期，數(shù)據(jù)提取和處理存在誤差
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