>> 華泰證券-宏觀海外周報：歐美PMI均超預(yù)期，加息預(yù)期回升-230226
| 上傳日期： |
2023/2/26 |
大?。?/td>
| 1868KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
易峘 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
海外一周概覽
美國與歐元區(qū)2月PMI大幅上行，服務(wù)業(yè)持續(xù)回暖；美國1月PCE數(shù)據(jù)亦超預(yù)期。美聯(lián)儲與歐央行重申抗通脹決心，市場加息預(yù)期走高。日本通脹數(shù)據(jù)創(chuàng)新高，日央行堅持寬松貨幣政策。受鷹派加息預(yù)期影響，美元指數(shù)持續(xù)上升，美債利率上行，大宗商品價格和全球股市普遍回落。
美聯(lián)儲會議紀(jì)要重申抗通脹立場；歐央行保持鷹派，拉加德重申3月預(yù)計加息50基點。上周三美聯(lián)儲公布2月貨幣政策會議紀(jì)要顯示，與會人士普遍指出通脹上行風(fēng)險仍是影響政策前景的關(guān)鍵因素。少數(shù)官員支持加息50基點，圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德稱“應(yīng)盡快加息至5.375%的峰值”。另外，克利夫蘭聯(lián)儲研究報告估算，2.1%的通脹預(yù)期或?qū)⒁l(fā)衰退，美聯(lián)儲可能提高通脹目標(biāo)。歐央行方面，行長拉加德重申將堅決推動通脹回落至2%的目標(biāo)，3月預(yù)計再次加息50個基點，后續(xù)加息路徑將取決于數(shù)據(jù)。
美國與歐元區(qū)2月PMI繼續(xù)回升。美國綜合PMI連續(xù)兩月回升，2月錄得50.2。數(shù)據(jù)顯示，美國服務(wù)業(yè)PMI初值達(dá)到22年6月以來高點；制造業(yè)PMI最新為47.8，高于上月值與市場預(yù)期，但仍處收縮狀態(tài)。歐元區(qū)綜合PMI連續(xù)四個月出現(xiàn)回升，2月錄得52.3。歐元區(qū)制造業(yè)指標(biāo)低于預(yù)期，服務(wù)業(yè)增速則達(dá)到22年6月以來最高水平，顯示歐元區(qū)服務(wù)業(yè)韌性尚存，但制造業(yè)仍較疲軟。歐美服務(wù)業(yè)PMI快速回暖，通脹壓力持續(xù)上升，短期內(nèi)美歐或?qū)⑦M(jìn)一步收緊貨幣政策。
美國1月PCE數(shù)據(jù)超預(yù)期——PCE環(huán)比回升0.6%，高于彭博一致預(yù)期的0.5%（12月+0.1%），同比增速從12月的5.3%回升至5.4%，高于預(yù)期的5.0%。PCE環(huán)比增速大幅上行主要是因為能源價格上行以及核心商品增速回升，但1月CPI數(shù)據(jù)或已“劇透”。1月核心PCE環(huán)比增速為0.6%，高于彭博一致預(yù)期的0.4%，同比增速從12月的4.6%回升至4.7%。
日本通脹壓力持續(xù)上升，但日央行仍堅持寬松貨幣政策立場。日本1月核心CPI同比上行4.2%，連續(xù)十月超過央行通脹目標(biāo)2%。伴隨通脹持續(xù)升溫，市場對日央行政策轉(zhuǎn)型預(yù)期提升，而日本央行則強(qiáng)調(diào)寬松貨幣政策暫時無需轉(zhuǎn)變。日央行行長黑田東彥則堅持日本需繼續(xù)寬松貨幣政策，日央行提名人植田和男也宣稱當(dāng)前日本采取的寬松貨幣政策是適當(dāng)?shù)摹?br> 高頻數(shù)據(jù)顯示，美國出行持續(xù)升溫，消費(fèi)有所回落。上周美國TSA安檢人數(shù)環(huán)比上行，紐約地鐵客運(yùn)量與疫情前同期相對客運(yùn)水平相比已持續(xù)回升近三周。酒店入住率回升至60.8%，主要受溫暖天氣下海濱城市旅游升溫的推動。美國消費(fèi)方面，總消費(fèi)環(huán)比回落24%，各分項多數(shù)下行，僅零售和醫(yī)療小幅上漲。
加息預(yù)期強(qiáng)化，美元指數(shù)持續(xù)上升，美債長短端利率上行，大宗及股市普跌。期貨市場隱含的聯(lián)邦基金利率終值上升至5.4%。美國FOMC紀(jì)要和PMI數(shù)據(jù)發(fā)布后，美元指數(shù)延續(xù)漲勢，最終收于105.3；美債長短端利率均上行，10年期、2年期國債收益率分別上行13bp、16bp，收于3.95%、4.78%。大宗商品方面，天然氣需求回暖，原油價格與前一周基本持平，金屬價格與農(nóng)產(chǎn)品價格多數(shù)下跌。股市方面，上周全球股指普跌，標(biāo)普500和納斯達(dá)克指數(shù)分別下跌2.7%和3.3%，抹去前三周漲幅。
風(fēng)險提示：海外通脹放緩速度慢于預(yù)期；海外央行“鷹派”立場超預(yù)期。
|
|
