>> 華泰證券-策略周報(bào)-資金透視：內(nèi)外資分歧在于哪里？-230220
| 上傳日期： |
2023/2/21 |
大小： |
2242KB |
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pdf 共19頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王以 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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內(nèi)外資仍處于“接力棒”時(shí)刻，地產(chǎn)鏈板塊是最大的分歧點(diǎn)
上周市場(chǎng)在內(nèi)外擾動(dòng)下有所調(diào)整，微觀資金面仍處于內(nèi)外資切換的接力棒時(shí)刻，分歧在于對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、地產(chǎn)修復(fù)節(jié)奏及力度的判斷。杠桿&散戶資金或是上周后兩日市場(chǎng)凈流出主力資金，計(jì)算機(jī)/電子/醫(yī)藥生物/食品飲料等板塊凈流出規(guī)模居前。內(nèi)外資的最大分歧仍在于地產(chǎn)鏈板塊，外資押注地產(chǎn)修復(fù)的強(qiáng)度更高，上周后兩日機(jī)械/化工/有色/鋼鐵等板塊北向凈流入規(guī)模居前。整體看，上周散戶資金入市強(qiáng)度環(huán)比回升、杠桿資金凈流入放緩、公募基金發(fā)行份額環(huán)比回升、ETF凈申購(gòu)、北向資金流入強(qiáng)度環(huán)比增強(qiáng)，需求方面，上周IPO數(shù)目環(huán)比持平、定增環(huán)比增加，上周股市微觀流動(dòng)性震蕩。
散戶開戶預(yù)估指數(shù)環(huán)比回升，杠桿資金凈流入強(qiáng)度下滑
散戶資金是即期市場(chǎng)的趨勢(shì)交易者，上周萬(wàn)得全A沖高回落，自最高點(diǎn)回撤3.1%，Choice預(yù)估開戶趨勢(shì)指數(shù)環(huán)比小幅回升0.07，散戶資金流入節(jié)奏邊際回暖，反映投資者信心不減；上周（2023.02.13-2023.02.17）融資資金凈流入60.6億元，較上上周（2020.02.06-2023.02.10：126.01億元）環(huán)比減少，上周融資交易活躍度為8.23%，較上上周8.2%環(huán)比回升0.06pct，反映杠桿資金交易熱情邊際回暖；結(jié)構(gòu)上，房地產(chǎn)、商貿(mào)通信、通信等板塊融資交易活躍度較高，融資資金在醫(yī)藥、電子、電力設(shè)備及新能源、非銀行金融等板塊持倉(cāng)比例居前。
公募基金新發(fā)環(huán)比回升，申贖意愿小幅震蕩
上周新成立偏股型基金121.2億份（上上周44.6億份），發(fā)行份額大幅回升，但預(yù)估申贖比（基金投資者每日申購(gòu)/贖回基金的金額比例測(cè)算）環(huán)比下降至0.8，反映基金投資者申購(gòu)意愿邊際減弱，主動(dòng)偏股型基金權(quán)益?zhèn)}位環(huán)比回升；最新（截止2.10）私募基金權(quán)益?zhèn)}位為78.1%，環(huán)比節(jié)后第一周有所下降；上周產(chǎn)業(yè)資本凈減持76.1億元，較上上周凈減持99.1億元環(huán)比回落，電子、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物等行業(yè)凈減持規(guī)模居前。資金需求角度，上周新增IPO7家（募集資金37.4億元）、定增9例（募集資金221.6億元）、可轉(zhuǎn)債6例（募集資金56.2億元）、解禁規(guī)模437.2億元。
北向資金凈流入有所回升，機(jī)械、計(jì)算機(jī)、食品飲料等凈流入規(guī)模居前
年初以來(lái)，外資成為主導(dǎo)A股本輪行情上漲的重要增量，春節(jié)后節(jié)奏有所放緩。上周北向資金凈流入82.5億元，較上上周凈流入29.3億元環(huán)比回升，成交活躍度10.4%，仍處近5年較高位。上周機(jī)械（37.4億）、計(jì)算機(jī)（31.3億）、食品飲料（27.9億）等板塊北向資金凈流入規(guī)模居前，農(nóng)林牧漁（-11.7億）、銀行（-11.3億）、電力及公用事業(yè)（-10.6億元）等板塊凈流出規(guī)模居前；EPFR數(shù)據(jù)顯示，上周海外共同基金凈流出A股7.9美元（上上周：-14.5億美元），其中主動(dòng)型基金凈流入1.8億美元（上上周：+1.9億美元）、被動(dòng)性基金凈流出9.7億美元（上上周：-16.4億美元）。
恒指沽空比例回落至22年11月中旬位，沽空壓力有所緩解
上周南向資金凈流入38.1億元，較上上周凈流入6.8億元環(huán)比改善，消費(fèi)者服務(wù)（+21.8億元）、醫(yī)藥（+12.2億元）、通信（+11.1億元）等板塊凈流入規(guī)模居前，銀行（-11.3億元）、傳媒（-10.7億元）、非銀行金融（-7.7億元）等板塊凈流出規(guī)模居前；上周恒指沽空比例環(huán)比繼續(xù)小幅回落，當(dāng)前已回落至約22年11月中旬位；EPFR數(shù)據(jù)顯示，上周海外共同基金凈流出港股3.7億美元（上上周凈流入8.9億元），其中海外主動(dòng)型基金凈流入2.1億美元（上上周：+2.3億美元）、海外被動(dòng)性基金凈流出5.9億美元（上上周：-10.3億美元）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：估算模型失效，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑有誤。
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