>> 華泰證券-策略動態(tài)點評：港股通新科名單初定-230225
| 上傳日期： |
2023/2/25 |
大小： |
653KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
王以,何翩翩 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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新港股通名單初定，29只可能調入，36只可能調出
恒生指數公司在在2月24日收市后公布了半年度恒生綜合指數（HSCI）成分股檢討結果，并將于3月13日生效。通過恒指檢討結果，我們可以初步鎖定港股通調入調出名單。我們通過本次指數檢討文件的內容，結合港股通調入細則，認為應該有29只標的會被納入本次港股通名單。此外，有36只標的可能被調出港股通。歷史復盤來看，港股通調整策略的擇時窗口期明確，即公告日至生效日區(qū)間，且歷輪調整所剔除個股自公告日后超額收益顯著為負?；蛴袃纱筇嵘齽俾?賠率邏輯：1）優(yōu)選低估值紅利股（0-1x PB）或尚未盈利的高成長新經濟個股（PB<0）；2）重點關注周期、金融、消費。
港股通調整策略“密碼”：存在穩(wěn)定超額收益窗口，本輪已現“搶跑行情”
復盤2017年至今的12輪港股通標的調整，擇時策略有明確的布局窗口，即恒生綜指調整結果公告日（當天盤后公布）至港股通調整生效日（當天早上公布，開盤生效）。上述區(qū)間內，新晉“入通”標的歷史上取得穩(wěn)定的超額收益，所有“入通”個股相對恒指超額收益中位數為2.8%。但本輪預測“入通”新貴呈現一定的搶跑交易特征，已于2023.02.03-2023.02.23區(qū)間內取得7.3%的超額收益（中位數），一定程度上或將弱化后續(xù)行情。此外，歷輪恒生綜指調整結果公告日至港股通調整生效日區(qū)間內，所剔除個股的超額收益中位數為-2.08%，顯著跑輸市場（圖表8）。
預計29只公司有望納入港股通
29只預計被納入港股通的標的分行業(yè)來看，12家醫(yī)療保?。壕拮由?、思派健康、叮當健康、艾美疫苗、微創(chuàng)腦科學、3DMEDICINES-B、博安生物-B、智云健康、心泰醫(yī)療、高視醫(yī)療、業(yè)聚醫(yī)療、健世科技-B；4家資訊科技：嘩哩嘩哩-W、京東方精電、金山云、飛天云動；5家非必需性消費：華晨中國、星空華文、檸萌影視、名創(chuàng)優(yōu)品、上美股份；2家公用事業(yè)公司：山高新能源和新特能源；2家必需性消費公司：衛(wèi)龍和洪九果品；1家金融業(yè)公司渣打集團，1家綜合企業(yè)類公司太古股份公司B及1家地產建筑業(yè)的龍光集團以及1家工業(yè)的高偉電子。
預計36只公司可能被調出港股通
我們認為有36只標的可能被調出港股通。由于港股通調整依據恒生綜合指數的納入標準而變化，本輪調出名單將包括14只原屬港股通但本次已被調出恒生綜合指數的公司。其他22只標的流通市值不符合港股通要求，本次也有可能被調出。目前，12個月平均流通市值要求為50億港元。
若擴容新規(guī)日后生效，調入調出名單將會改變
去年12月19日，中國證監(jiān)會及香港證監(jiān)會發(fā)布將港股通的標的范圍擴充至恒生綜合指數內滿足市值等納入標準的在港上市外國公司的公告。2023年1月19日，上交所及深交所針對擬修訂港股通業(yè)務的實施辦法征求意見，通知中將屬于恒生綜合小型股指數成份股，且不屬于A+H股的港股通股票的調出門檻從50億港元降低至40億港元。若兩項條例均在3月13日的港股通定期調整中落地生效，將影響本輪調入調出名單。具體影響為，目前已在恒生綜合指數的6家外國公司或被允許納入港股通，本輪調入公司名單將擴大至為35家；另外，本輪調出公司名單將縮短為16家。
風險提示：政策落地不及預期，測算出現誤差。
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