>> 中郵證券-策略研究周報(bào)：市場(chǎng)延續(xù)震蕩，行情曲折向上-230226
| 上傳日期： |
2023/2/26 |
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pdf 共16頁(yè) |
來(lái)源： |
中郵證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
黃付生 |
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主要觀點(diǎn)
本周市場(chǎng)大幅反彈后震蕩回落，除創(chuàng)業(yè)板指小幅下跌外，其余主要指數(shù)均有不同程度的上漲。板塊方面，周期板塊與地產(chǎn)鏈表現(xiàn)較強(qiáng)，煤炭、鋼鐵、家電、輕工等行業(yè)漲幅居前。
受地產(chǎn)邊際改善、開(kāi)工節(jié)奏加快影響，周初市場(chǎng)大幅反彈；隨后由于海外擾動(dòng)因素增加，北向資金流出，市場(chǎng)受阻回落。近期，海外關(guān)鍵宏觀數(shù)據(jù)顯示美國(guó)通脹回落不及預(yù)期，疊加美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議釋放偏鷹信號(hào)，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)反彈。北向資金也終結(jié)了連續(xù)多周的凈流入，本周凈流出41.25億元。此外，從市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，指數(shù)沖擊前高未果后再次走低，表明解套盤(pán)及獲利盤(pán)的壓制仍在，在缺乏增量資金的情況下，市場(chǎng)仍有一定調(diào)整壓力。
雖然從短線來(lái)看，市場(chǎng)仍處于震蕩調(diào)整階段，目前出現(xiàn)指數(shù)震蕩、板塊輪動(dòng)加速的現(xiàn)象。我們認(rèn)為當(dāng)下正處于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的真空期，基本面邏輯無(wú)法得到印證，在這種情況下，市場(chǎng)往往更容易受到各種消息、預(yù)期的影響；同時(shí)市場(chǎng)在經(jīng)歷一段時(shí)間的上漲后，投資者分歧加大、市場(chǎng)熱點(diǎn)出現(xiàn)快速切換也在所難免。但從中長(zhǎng)期來(lái)看，今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)將整體復(fù)蘇，上市公司盈利也將明顯改善。同時(shí)，市場(chǎng)流動(dòng)性繼續(xù)保持合理充裕，中強(qiáng)美弱、外資回流的格局也并未改變，這些因素都支持A股市場(chǎng)繼續(xù)走強(qiáng)。因此，我們對(duì)后續(xù)市場(chǎng)行情依然看好，并多次提示逢調(diào)整即可進(jìn)行積極布局。
在配置方面，我們認(rèn)為市場(chǎng)輪動(dòng)加速階段，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注政策預(yù)期較強(qiáng)及景氣度上升的板塊。推薦受益于地緣沖突和安全資產(chǎn)預(yù)期升溫的高端裝備、國(guó)防軍工板塊；關(guān)注受益于穩(wěn)地產(chǎn)政策和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期提升的建材、家電、工業(yè)金屬等板塊；以及受益于產(chǎn)業(yè)支持政策和景氣回升的計(jì)算機(jī)等科技成長(zhǎng)板塊，在其調(diào)整充分后可繼續(xù)關(guān)注。
另外，從中長(zhǎng)線的角度亦可積極布局受益于疫后消費(fèi)回升和擴(kuò)內(nèi)需政策發(fā)力的零售餐飲、食品飲料等消費(fèi)板塊，以及估值較低、醫(yī)療需求恢復(fù)的醫(yī)藥板塊。
數(shù)據(jù)指標(biāo)回顧
上周，A股各指數(shù)漲多跌少，其中領(lǐng)漲的是中證500，跌幅靠前的是創(chuàng)業(yè)板指。行業(yè)方面，上周各行業(yè)指數(shù)漲多跌少，領(lǐng)漲行業(yè)為煤炭、鋼鐵、家用電器，跌幅靠前行業(yè)是美容護(hù)理、食品飲料、傳媒。
近一周機(jī)構(gòu)合計(jì)調(diào)研頻次有所上升，機(jī)構(gòu)調(diào)研熱度處于中高位。機(jī)構(gòu)調(diào)研頻次最高的公司為湯姆貓、仙琚制藥、興瑞科技等，前十公司所屬行業(yè)相對(duì)分散，為計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物、電子等行業(yè)；機(jī)構(gòu)調(diào)研頻次前三的行業(yè)為互聯(lián)網(wǎng)軟件與服務(wù)、半導(dǎo)體產(chǎn)品和電子元件。
2022年Q4十大基金重倉(cāng)個(gè)股中，上周隆基綠能、招商銀行上漲；億緯鋰能、山西汾酒等下跌。重倉(cāng)行業(yè)中，上周銀行、電氣設(shè)備漲幅靠前。
北向資金上一周流入有所下降，凈流出41.25億元。北向資金流入行業(yè)集中在機(jī)械設(shè)備、基礎(chǔ)化工、農(nóng)林牧漁，流出行業(yè)靠前為電子、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物。
滬深兩市最新兩融余額15852.94億元，近期有所上升。本周融資買(mǎi)入額占成交額靠前的行業(yè)為銀行、非銀金融、通信，融資賣(mài)出額占成交額靠前的行業(yè)是電子、鋼鐵、家用電器。
美股三大指數(shù)全部下跌，其中道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌2.99%，標(biāo)普500下跌2.68%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌3.33%。從行業(yè)來(lái)看，漲幅靠前的是能源，跌幅靠前的是非必需消費(fèi)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
疫情反復(fù)、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期、中美摩擦加劇、俄烏沖突惡化、全球金融環(huán)境不穩(wěn)定影響、上市公司盈利情況不及預(yù)期等。
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