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主要觀點(diǎn)
　　本周市場主要指數(shù)沖高回落，其中，中小100、中證500等中小盤指數(shù)的表現(xiàn)明顯強(qiáng)于上證50和滬深300等大盤指數(shù)，板塊方面，汽車、計(jì)算機(jī)、國防軍工、傳媒等成長板塊漲幅居前。
　　節(jié)后市場上漲動(dòng)能有所減弱，指數(shù)大幅高開后震蕩走低。同時(shí)，市場風(fēng)格也逐漸從交易疫后和春節(jié)的消費(fèi)修復(fù)轉(zhuǎn)向高彈性的成長板塊。而作為本輪行情主要推動(dòng)因素的北向資金本周凈流入明顯收窄，且周五披露的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期，美元指數(shù)大漲，因此市場擔(dān)憂外資可能后繼乏力。我們認(rèn)為隨著我國經(jīng)濟(jì)諸多不確定因素的化解，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、中強(qiáng)美弱和人民幣升值的宏觀環(huán)境下，人民幣資產(chǎn)配置優(yōu)勢提升的邏輯沒有改變，北向資金在短期擾動(dòng)后流入的趨勢仍將延續(xù)。
　　此外，指數(shù)在經(jīng)歷連續(xù)上漲后出現(xiàn)了一定的調(diào)整壓力。我們認(rèn)為近期價(jià)值、成長、周期等板塊均出現(xiàn)輪動(dòng)上漲，短線獲利盤的止盈和解套盤的拋壓或?qū)χ笖?shù)形成一定的壓制，市場可能面臨短期的震蕩調(diào)整。但政策方面，地產(chǎn)支持政策、促消費(fèi)政策以及科技產(chǎn)業(yè)扶持政策等一系列穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，加之隨著疫情的消退，消費(fèi)修復(fù)、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭明顯；資金方面，整體宏觀流動(dòng)性保持合理充裕，北向資金大幅流入的趨勢仍將持續(xù)；估值方面，市場整體估值雖有所上升，但主要指數(shù)的估值仍處于較低的歷史分位數(shù)水平。因此從中長期看，本輪春季上漲行情仍將持續(xù)，指數(shù)短期的震蕩調(diào)整就是加倉布局的良好時(shí)機(jī)。
　　在配置方面，我們認(rèn)為隨著財(cái)報(bào)季到來，市場將從交易經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇轉(zhuǎn)換為對公司業(yè)績的關(guān)注。重點(diǎn)推薦數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)等行業(yè)。政策層面，數(shù)字經(jīng)濟(jì)已成為經(jīng)濟(jì)增長的重要抓手，相關(guān)產(chǎn)業(yè)支持政策將陸續(xù)出臺(tái)，半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)等行業(yè)的景氣預(yù)期將持續(xù)提升；同時(shí)，半導(dǎo)體等行業(yè)目前仍處于低估低配且前期漲幅較小，行業(yè)在景氣提升、盈利改善預(yù)期增強(qiáng)的背景下將迎來良好的配置機(jī)會(huì)。
　　此外，繼續(xù)推薦關(guān)注受益于整體經(jīng)濟(jì)景氣預(yù)期回升的建筑材料行業(yè)以及受益于消費(fèi)回暖、業(yè)績修復(fù)的食品飲料行業(yè)。
　　數(shù)據(jù)指標(biāo)回顧
　　上周，A股各指數(shù)漲跌參半，其中漲幅靠前的是中小100，跌幅靠前的是上證50。行業(yè)方面，上周各行業(yè)指數(shù)漲跌參半，漲幅靠前行業(yè)為汽車、計(jì)算機(jī)、國防軍工，跌幅靠前行業(yè)是銀行、非銀金融、家用電器。
　　近一周機(jī)構(gòu)合計(jì)調(diào)研頻次有所上升，機(jī)構(gòu)調(diào)研熱度仍處于中低位。機(jī)構(gòu)調(diào)研頻次最高的公司為杰華特、興森科技、溫氏股份等，前十公司所屬行業(yè)相對分散，為半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)、食品加工等行業(yè)；機(jī)構(gòu)調(diào)研頻次前三的行業(yè)為工業(yè)機(jī)械、半導(dǎo)體產(chǎn)品和電子元件。
　　2022年Q4十大基金重倉個(gè)股中，上周億緯鋰能、寧德時(shí)代上漲；瀘州老窖、邁瑞醫(yī)療等下跌。重倉行業(yè)中，上周電子、電氣設(shè)備漲幅靠前。
　　北向資金上一周流入有所下降，凈流入341.79億元。北向資金流入行業(yè)集中在電力設(shè)備、汽車、非銀金融，流出行業(yè)靠前為公用事業(yè)、煤炭、通信。
　　滬深兩市最新兩融余額15514.24億元，近期基本持平。本周融資買入額占成交額靠前的行業(yè)為非銀金融、煤炭、銀行，融資賣出額占成交額靠前的行業(yè)是鋼鐵、醫(yī)藥生物、電子。
　　美股三大指數(shù)有漲有跌，其中道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌0.16%，標(biāo)普500上漲1.61%，納斯達(dá)克指數(shù)上漲3.31%。從行業(yè)來看，漲幅靠前的是通信設(shè)備，跌幅靠前的是能源。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　疫情反復(fù)、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期、中美摩擦加劇、俄烏沖突惡化、全球金融環(huán)境不穩(wěn)定影響、上市公司盈利情況不及預(yù)期等