>> 信達證券-極米科技(688696)Q4收入降幅縮窄，盈利能力小幅改善-230228
| 上傳日期： |
2023/2/28 |
大小： |
885KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
羅岸陽 |
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事件： 2月27日晚，公司發(fā)布2022年業(yè)績快報，2022年公司預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入42.22億元，同比+4.57%，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤5.16億元，同比+6.69%；
Q4營收降幅縮窄，積極推新銷售復(fù)蘇可期。Q4公司預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入13.40億元，同比-3.86%，較Q3（-11.59%）營收降幅明顯縮窄改善。雙十一期間，極米全網(wǎng)GMV破8億，在天貓、京東、抖音品類投影品類銷量&GMV均位列第一。我們認為23年隨著經(jīng)濟的復(fù)蘇，消費者對于投影儀等可選消費品的需求有望反彈。公司新品H64K于2月20日開啟預(yù)售，目前京東/天貓平臺預(yù)定數(shù)分別已超過2100/600臺。
盈利能力小幅改善。Q4實現(xiàn)歸母凈利潤1.86億元，同比+1.65%。2022年全年公司實現(xiàn)歸母凈利潤率12.22%，同比+0.24pct，Q4公司實現(xiàn)歸母凈利潤率13.90%，同比+0.75pct，環(huán)比Q3改善明顯。22年公司面臨匯率大幅波動、物流運輸困難等不利影響，有序推進研發(fā)項目和新品落地，實現(xiàn)了盈利能力小幅改善，我們認為23年隨著物流運輸、消費需求等不利影響的改善，公司盈利能力有望進一步回升。
盈利預(yù)測&投資評級：我們看好公司作為智能投影行業(yè)龍頭的長期發(fā)展，我們預(yù)計公司22-24年營業(yè)收入為42.2/52.6/63.6億元，同比+4.6/24.6/20.8%，預(yù)計22-24年公司歸母凈利潤分別為5.2/6.7/8.3億元，分別同比變化+6.8/28.9/24.5%，對應(yīng)PE27.5/21.3/17.1倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險因素：原材料成本波動、新品推出不及預(yù)期、消費復(fù)蘇不及預(yù)期等
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