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核心觀點
　　光伏TOPCon產(chǎn)業(yè)鏈需求放量十分明顯，產(chǎn)業(yè)鏈供不應(yīng)求，上游漲價已經(jīng)接近尾聲；電動車同樣聚焦產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配中占優(yōu)的環(huán)節(jié)、業(yè)績確定性高的終端電池環(huán)節(jié)；儲能終端方向同樣受益于上游回落，風電深遠海仍是重點方向，關(guān)注業(yè)績優(yōu)秀、兌現(xiàn)度高的塔筒樁基、主軸、法蘭環(huán)節(jié)，本周重點標的與上周保持不變，我們看好鈞達股份、寧德時代、晶澳科技、隆基股份、亞星錨鏈、東方電纜、陽光電源、東方電氣等產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)公司。
　　行業(yè)觀點
　　新能源汽車：基本面已經(jīng)回暖。2月展望上險量、訂單、排產(chǎn)均呈現(xiàn)逐步回暖態(tài)勢：1）上險量：2月三周車企訂單環(huán)比持平，疊加新車型BYD秦DMI2023款等新車上市，2月終端數(shù)據(jù)改善顯著。3）排產(chǎn)：預計1月中游企業(yè)稼動率約50%，2月60-70%，3月80%+，周度改善顯著，預計Q1行業(yè)產(chǎn)量約為滿產(chǎn)產(chǎn)量的70%左右，企業(yè)之間有分化。量是核心矛盾：當前市場的核心矛盾依然在需求，Q1是目前最大的預期差，預計Q1銷量150萬+，銷量驅(qū)動下將迎來估值和業(yè)績預期的回歸。繼續(xù)推薦各環(huán)節(jié)高成長標的寧德時代、億緯鋰能、天賜材料、華友鈷業(yè)、恩捷股份、容百科技、當升科技、中偉股份、星源材質(zhì)、科達利、中科電氣、德方納米、富臨精工等。
　　光伏風電：節(jié)后光伏行業(yè)需求旺盛，組件企業(yè)2月排產(chǎn)環(huán)比提升，3月提升幅度有望進一步擴大。另外，春節(jié)后topcon需求快速釋放，而供給短期內(nèi)無法匹配快速增長的需求，我們認為今年全年topcon都將處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。我們持續(xù)看好在topcon技術(shù)上具有領(lǐng)先優(yōu)勢的企業(yè)，以及產(chǎn)業(yè)鏈利潤重新分配趨勢下產(chǎn)業(yè)鏈后端環(huán)節(jié)。推薦標的：光伏：鈞達股份、晶澳科技、隆基股份、天合光能、億晶光電、橫店東磁、陽光電源、固德威、德業(yè)股份等；
　　風電：大金重工、海力風電、天順風能、泰勝風能、亞星錨鏈、東方電纜、起帆電纜、寶勝股份等。
　　儲能：本周能源局發(fā)布對十三屆全國人大代表第BH0108號建議的答復，答復中提出，國家發(fā)改委將積極安排中央預算內(nèi)投資支持國家儲能技術(shù)產(chǎn)教融合創(chuàng)新平臺建設(shè)，著力推動新型儲能高質(zhì)量發(fā)展。答復還提出高度重視并推進健全新型儲能價格和市場機制，明確儲能可參與輔助服務(wù)；引導虛擬電廠、新型儲能等新型主體參與系統(tǒng)調(diào)節(jié)；探索建設(shè)容量、爬坡、轉(zhuǎn)動慣量等輔助服務(wù)交易品種。我們認為容量電價有望成為儲能全面打開收益的關(guān)鍵政策機制，而虛擬電廠則有望大大推動分布式儲能的發(fā)展。推薦標的：陽光電源、科華數(shù)據(jù)、上能電氣、盛弘股份等。
　　工業(yè)控制：建議持續(xù)關(guān)注制造業(yè)細分賽道龍頭宏發(fā)股份、匯川技術(shù)（機械）、麥格米特（中小盤）等標的。
　　電力設(shè)備：繼續(xù)看好電源投資（東方電氣），看好電網(wǎng)投資中的結(jié)構(gòu)變化。
　　風險提示
　　1）下游需求不及預期：銷量端可能受到疫情反復、需求疲軟影響而不及預期；產(chǎn)量端可能受到上游原材料價格大幅波動、限電、疫情反復等影響不及預期，進而影響公司相關(guān)業(yè)務(wù)出貨量及盈利能力。
　　2）原材料價格上漲超預期：2021年以來原材料價格持續(xù)上漲，同時原材料價格階段性出現(xiàn)大幅波動性，價格高位及不穩(wěn)定性對于終端需求有一定影響，與此同時對于公司短期業(yè)績有擾動。
　　3）推薦公司的重點項目推進不及預期：公司作為新能源賽道參與者，重點項目的推進是支撐營收和利潤的關(guān)鍵，也是公司成長性的反映，重點項目推進不及預期將影響當期和遠期業(yè)績。