>> 華泰證券-科技行業(yè)動態(tài)點(diǎn)評：掘金“數(shù)字中國”中的投資機(jī)遇-230228
| 上傳日期： |
2023/2/28 |
大小： |
846KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
黃樂平,張皓怡,余熠 |
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數(shù)字中國規(guī)劃出臺，關(guān)注運(yùn)營商/ICT基礎(chǔ)設(shè)施/IDC/計算芯片投資機(jī)遇
2023年2月27日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《數(shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃》，指出建設(shè)數(shù)字中國是數(shù)字時代推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的重要引擎，構(gòu)筑國家競爭新優(yōu)勢的有力支撐，到2025年要基本形成橫向打通/縱向貫通/協(xié)調(diào)有力的一體化推進(jìn)格局，數(shù)字中國建設(shè)取得重要進(jìn)展。我們認(rèn)為，數(shù)字經(jīng)濟(jì)是2023年科技板塊值得關(guān)注的投資主線之一，《規(guī)劃》的出臺將進(jìn)一步加速國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟(jì)建設(shè)節(jié)奏，為賽道內(nèi)的主要參與者帶來明顯的增量空間，建議關(guān)注：1）擔(dān)綱國內(nèi)算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主力軍的電信運(yùn)營商板塊；2）ICT基礎(chǔ)設(shè)施、IDC等算力產(chǎn)業(yè)鏈中率先建設(shè)環(huán)節(jié)；3）國內(nèi)CPU/GPU等計算芯片板塊。
關(guān)注數(shù)字中國兩大基礎(chǔ)：數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施與數(shù)據(jù)資源體系
《規(guī)劃》提出數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施與數(shù)據(jù)資源體系為數(shù)字中國的“兩大基礎(chǔ)”。數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，要加快5G網(wǎng)絡(luò)與千兆光網(wǎng)協(xié)同建設(shè)，系統(tǒng)優(yōu)化算力基礎(chǔ)設(shè)施布局，促進(jìn)東西部算力高效互補(bǔ)和協(xié)同聯(lián)動。數(shù)據(jù)資源體系中，要釋放商業(yè)數(shù)據(jù)價值潛能，加快建立數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)制度，建立數(shù)據(jù)要素按價值貢獻(xiàn)參與分配機(jī)制。此外，規(guī)劃更為政策落地提供了制度和資金方面的重要保障，提出將數(shù)字中國建設(shè)工作情況作為對有關(guān)黨政領(lǐng)導(dǎo)干部考核評價的參考；并加強(qiáng)對各類資金的統(tǒng)籌引導(dǎo)，引導(dǎo)金融資源支持?jǐn)?shù)字化發(fā)展。
方向#1：運(yùn)營商擔(dān)綱數(shù)字經(jīng)濟(jì)建設(shè)主力軍，迎數(shù)據(jù)要素發(fā)展新機(jī)遇
《規(guī)劃》指出，要系統(tǒng)優(yōu)化算力基礎(chǔ)設(shè)施布局，釋放商業(yè)數(shù)據(jù)價值潛能，建立數(shù)據(jù)要素按價值貢獻(xiàn)參與分配機(jī)制。三大運(yùn)營商在數(shù)字中國的“兩大基礎(chǔ)”中均起著至關(guān)重要的作用：一方面，三大運(yùn)營商是我國算力網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的主力軍，當(dāng)前已由基礎(chǔ)設(shè)施提供商轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y源/系統(tǒng)/應(yīng)用端全面賦能，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)中的地位明顯提升；另一方面，運(yùn)營商掌握著大量數(shù)據(jù)資源，也是數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)鏈中的重要參與者，未來，數(shù)據(jù)資產(chǎn)進(jìn)表后，運(yùn)營商數(shù)據(jù)底座價值將會進(jìn)一步凸顯。
方向#2：算力產(chǎn)業(yè)鏈中ICT基礎(chǔ)設(shè)施、IDC環(huán)節(jié)有望率先受益
《規(guī)劃》指出，將促進(jìn)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施高效聯(lián)通、全面提升應(yīng)用基礎(chǔ)設(shè)施水平，加強(qiáng)傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字化、智能化改造。我們認(rèn)為數(shù)字經(jīng)濟(jì)建設(shè)中，將率先產(chǎn)生對于ICT基礎(chǔ)設(shè)施、IDC等底層基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)節(jié)的需求：ICT基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，數(shù)字中國建設(shè)將為服務(wù)器、交換機(jī)等大量軟硬件設(shè)備帶來增量需求，推動行業(yè)增速提升；IDC領(lǐng)域，我們認(rèn)為未來隨著千行百業(yè)數(shù)字化提速疊加AIGC等新應(yīng)用拉動算力需求，2023年IDC行業(yè)供需格局有望迎來拐點(diǎn)。產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司包括：ICT基礎(chǔ)設(shè)施（紫光股份、中興通訊、銳捷網(wǎng)絡(luò)等）、IDC（數(shù)據(jù)港、潤澤科技、萬國數(shù)據(jù)、光環(huán)新網(wǎng)等）。
方向#3：構(gòu)筑自立自強(qiáng)數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新體系，國內(nèi)計算芯片迎來發(fā)展黃金期
規(guī)劃指出，要強(qiáng)化數(shù)字中國關(guān)鍵能力，構(gòu)筑自立自強(qiáng)的數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新體系；此外，還提出引導(dǎo)通用數(shù)據(jù)中心、超算中心、智能計算中心、邊緣數(shù)據(jù)中心等合理梯次布局，整體提升應(yīng)用基礎(chǔ)設(shè)施水平。我們認(rèn)為數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施布局仍是主要投資主線，在追求先進(jìn)制程提升算力規(guī)模的基礎(chǔ)上，正逐步向提升能效比和多級數(shù)據(jù)中心協(xié)同布局的更高方向發(fā)展。在科技核心環(huán)節(jié)自主可控重要性日益提升的背景下，國內(nèi)CPU/GPU等計算芯片板塊相關(guān)公司有望在政策推動下實(shí)現(xiàn)在數(shù)據(jù)中心的適配上量。
風(fēng)險提示：政策及監(jiān)管變化風(fēng)險，中美貿(mào)易摩擦加劇，云廠商資本開支投入不及預(yù)期，5G發(fā)展進(jìn)程不及預(yù)期。
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