久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告。
　　投資要點(diǎn)：
　　公司業(yè)績(jī)好于預(yù)期，下半年盈利能力提升。根據(jù)公司公告，預(yù)計(jì)2022年可實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1,220.0億元-1,270.0億元，同比增長(zhǎng)54.6%-61.0%；可實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)120.0億元-140.0億元，同比增長(zhǎng)73.8%-102.8%；扣非后歸母凈利潤(rùn)為130.0億元-150.0億元，同比增長(zhǎng)73.1%-99.8%；預(yù)計(jì)2022年EPS為2.25元/股-2.63元/股。2022年下半年受益于豬價(jià)的快速反彈，公司養(yǎng)殖業(yè)務(wù)迎來量?jī)r(jià)齊升的良好局面，帶動(dòng)全年業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)。
　　凍豬肉收儲(chǔ)提振市場(chǎng)信心，豬價(jià)震蕩反彈。春節(jié)后消費(fèi)端需求減少，豬價(jià)震蕩下行，豬糧比價(jià)跌至5:1以下，進(jìn)入一級(jí)預(yù)警區(qū)間，發(fā)改委發(fā)布啟動(dòng)2023年第一輪中央儲(chǔ)備凍豬肉收儲(chǔ)的消息，提振養(yǎng)殖戶信心，對(duì)于市場(chǎng)起到引導(dǎo)作用，2月中旬起豬價(jià)連續(xù)兩周小幅反彈。從產(chǎn)能來看，能繁母豬存欄量自2022年5月開始進(jìn)入環(huán)比增長(zhǎng)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)2023年二季度市場(chǎng)上生豬供應(yīng)充足，豬價(jià)持續(xù)上漲動(dòng)力不足。進(jìn)入2023年下半年，待消費(fèi)端需求恢復(fù)增長(zhǎng)，豬價(jià)有望再次迎來拐點(diǎn)。
　　公司市占率快速提升，龍頭地位穩(wěn)固。2022年公司養(yǎng)殖業(yè)務(wù)迎來量?jī)r(jià)齊升的良好局面，全年公司共出欄生豬6,120.1萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)52%；其中商品豬5,529.6萬(wàn)頭、仔豬555.8萬(wàn)頭、種豬34.6萬(wàn)頭，占比分別為90.4%、9.1%、0.6%。2022年全年公司生豬銷售業(yè)務(wù)累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入1,197.6億元，同比增長(zhǎng)59.5%。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2022年全國(guó)累計(jì)出欄生豬69,995萬(wàn)頭，公司市占率由2021年的6%提升至8.7%，龍頭地位進(jìn)一步得到鞏固。從成本端來看，2022年末公司商品豬完全成本已低于15.5元/公斤，并且仍存在進(jìn)一步優(yōu)化的空間，在行業(yè)中成本優(yōu)勢(shì)突出。
　　維持公司“增持”評(píng)級(jí)?？紤]到公司盈利水平的修復(fù)，上調(diào)公司2022-2024年EPS至2.59/5.35/4.50元/股，對(duì)應(yīng)PE為19.05/9.22/10.97倍。根據(jù)生豬養(yǎng)殖行業(yè)可比上市公司平均市盈率，給予公司2023年10XPE，目前公司估值仍處于合理區(qū)間?？紤]到公司行業(yè)市占率的快速提升和龍頭企業(yè)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，維持公司“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：豬價(jià)大幅下跌，原料價(jià)格大幅波動(dòng)，產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期，動(dòng)物疫病發(fā)生。