>> 招商證券-全球疫后修復紅利還剩多少？(境內(nèi)服務消費篇)-230228
| 上傳日期： |
2023/3/1 |
大小： |
4031KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉亞欣,張靜靜,張一平 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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海外國家從2021年開始放松防疫，經(jīng)過一年多修復，服務出行和娛樂消費的數(shù)據(jù)似乎仍難以全面恢復至疫前。本文以歐美和亞太的主要國家為例，分析其恢復進展及影響因素。
市內(nèi)出行：公共交通或暫時無法完全恢復至疫前。美國在去年4月撤銷公交系統(tǒng)口罩令，目前紐約市地鐵每日客流量約為疫前同期的71.3%，紐約市公交巴士客流量約為疫前同期的64.8%。英國與新冠共存已經(jīng)1年，目前英國國內(nèi)公交系統(tǒng)的客流量約為疫前的88%-90%。
歐美國家公交客流很難完全恢復，原因一是，部分乘坐公交出勤的人為了避免感染改成自駕。雖然歐美地鐵巴士客流較疫前仍有缺口，但道路機動車流量已恢復。原因二是，調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，疫情使得居家辦公成為習慣，而不僅是暫時替代。這一現(xiàn)象尤其在大城市更突出。就我國而言，北上廣的地鐵客流量仍不及疫前，而不少二、三線城市已完全恢復。
城際交通：從全球總體水平看，境內(nèi)航線客運量基本接近疫前水平，地區(qū)差異較大。按客運恢復程度，1）美國：境內(nèi)航空＞國際航空＞境內(nèi)鐵路。2）英國：國際航空＞境內(nèi)鐵路＞境內(nèi)航空。3）日本：境內(nèi)航空＞境內(nèi)鐵路＞國際航空。海外經(jīng)驗反映，客運恢復中通常航空恢復快于鐵路，或與疫后居民更注重安全性有關(guān)。我國目前國內(nèi)客運恢復程度為國內(nèi)民航＞國內(nèi)鐵路＞國際民航。
室內(nèi)娛樂：雖然歐美國家在2022年全面解封，室內(nèi)娛樂距疫前的差距仍然十分明顯，但能否快速恢復有待觀察。1）電影排片和票房收入遠不及疫前。歐美主要國家2022年電影票房收入恢復至疫前的六成左右；日、韓、新2022年票房總額為2019年的68.9%、40.4%、43.1%。高頻數(shù)據(jù)顯示，今年前兩個月美英等國的電影排片和票房較疫前仍有差距。
2）室內(nèi)演出、博物館客流量想回到疫前水平難度也較大。美國百老匯演出票房較2019同期約恢復九成；法國盧浮宮客流較2019年恢復至八成；英國主要博物館的訪客人次去年三季度恢復不足七成。
餐飲酒店：歐美國家的餐飲消費已恢復；亞太表現(xiàn)偏弱，有較大恢復空間。1）酒店入住率方面，2022年12月美國酒店平均入住率53.6%，與2019年12月的54.4%十分接近；英國酒店入住率與2019年12月持平。而日本、新加坡、中國香港的酒店入住率恢復較慢。2）歐美國家的OpenTable訂餐數(shù)已超出2019年同期，顯示餐飲服務消費的活躍度已經(jīng)高于疫前。而日本2022年12月餐廳客流量約為2019年同期的87.4%。
歐美餐飲酒店數(shù)據(jù)恢復明顯好于亞太，或和出入境旅游的恢復程度有關(guān)。2023年全球經(jīng)濟活躍度的正貢獻主要來自于中國防疫放開，隨著亞太地區(qū)出入境客流量在2023年大幅增長，境內(nèi)餐飲消費復蘇也有望再進一步。
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