>> 廣州期貨-策略周報：新增做多橡膠RU2305及逢高空硅Si2308策略-230301
| 上傳日期： |
2023/3/1 |
大小： |
1044KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
廣州期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王荊杰,謝紫琪,李代 |
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周度新推策略：
新增做多橡膠RU2305合約。1）全球天膠產(chǎn)量進入減產(chǎn)縮量期；2）下游輪胎廠開工持續(xù)高位；3）終端汽車方面，一季度屬于傳統(tǒng)淡季，今年又面臨新能源補貼政策的退出，以及車企調(diào)價另部分消費者產(chǎn)生觀望情緒，但前期疫情抑制的終端消費還在持續(xù)釋放，結合以上因素，一季度車市將符合淡季的低點態(tài)勢，但仍有足夠支撐。建議RU2305合約在12450-12500入場做多。
新增逢高做空Si2308合約。1）西南地區(qū)豐水期電價下調(diào)，以及石油焦、硅煤、電極等原材料有下降趨勢，屆時工業(yè)硅冶煉綜合成本重心下移明顯；2）目前行業(yè)庫存仍處于高位，且年后下游復工復產(chǎn)后庫存去化仍舊不明顯，對市場存在壓制作用。建議逢高單邊試空Si2308合約。
現(xiàn)有策略跟蹤：
多2305合約淀粉-玉米價差，繼續(xù)持有。1-2月份由于南美舊作減產(chǎn)供應有限，美豆價格堅挺，下有支撐。但在巴西大豆豐產(chǎn)壓力下，上方空間依然有限。且巴西大豆出口上市時間臨近，國內(nèi)進口量一般在3月后逐步回升，疊加上半年養(yǎng)殖需求預計表現(xiàn)偏弱，庫存也有望得到修復。建議做多豆油-豆粕05價差
逢低做多焦煤05-09合約正套，繼續(xù)持有。1）短期成材需求中樞未明顯抬升下，下游補庫相對謹慎，目前庫存已經(jīng)接近最低水平，補庫及鐵水或驅動近端現(xiàn)貨走強。2）目前蒙煤通關車輛穩(wěn)定在高位，蒙煤銷售壓力或逐漸顯現(xiàn)，蒙煤外銷至山西及動力煤回流焦配煤或壓制遠端價格走強程度，總供給進入供需平衡狀態(tài)，后續(xù)鐵水季節(jié)性回落或轉入供應寬松階段。建議逢低做多05-09正套。
滬鋁賣出寬跨式期權組合，繼續(xù)持有。1）今年庫存累積超預期，需求短期仍無法證實或證偽，限制價格上方空間。2）國內(nèi)地產(chǎn)數(shù)據(jù)邊際好轉，提振市場信心，接下來需要觀察一二線城市二手房成交持續(xù)回暖能否推動房價持續(xù)反彈，以及一線城市是否會有放松房地產(chǎn)政策。3）雙碳背景下，產(chǎn)能天花板及供應端的脆弱性持續(xù)對價格底部形成支撐。上壓下?lián)?，建議做寬跨式期權組合。
單邊買入PTA2305策略，繼續(xù)持有。供給端加工費虧損，高開工不持續(xù)。從目前從訂單恢復的情況看，恢復緩慢主要因為返工不及時及織造備貨偏謹慎。終端需求跟進暫時不及預期，全面恢復預估要等到3月前后。待下游需求迎來拐點、帶動產(chǎn)業(yè)鏈庫存壓力大幅緩解后仍有望驅動TA上行，因此待TA回調(diào)完成后仍可考慮布局多單。
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