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板塊行情持續(xù)走低，AG600M預(yù)計(jì)2025年小批交付。1)02.13-02.17上證綜指下跌1.12%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌3.76%，國防軍工指數(shù)下跌1.73%，跑輸大盤0.60個(gè)百分點(diǎn)，排名第17/29。2)中國自主研制的大型滅火/水上救援水陸兩棲飛機(jī)“鯤龍”AG600M(滅火型)預(yù)計(jì)將于2024年取得中國民航適航證，并于2025年小批交付用戶使用。3)國防部：中俄南舉行第2次海上聯(lián)合演習(xí)。4）日本要打造兩艘“超級(jí)宙斯盾”艦，可用于攔截高超音速武器。
　　日將購買最多500枚戰(zhàn)斧導(dǎo)彈，歐盟決定自建寬帶衛(wèi)星網(wǎng)。1)日本防衛(wèi)省14日證實(shí)，2023財(cái)年日本政府計(jì)劃與美國簽署“戰(zhàn)斧”巡航導(dǎo)彈購買合同。有匿名官員透露，最多或購買500枚。2）2月14日上午，歐洲議會(huì)議員投票支持未來的IRIS2衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)，這將為歐盟國家提供自己的寬帶衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)，用于軍事、政府和公眾用途。相關(guān)項(xiàng)目人員稱IRIS2系統(tǒng)將替代埃隆·馬斯克的“星鏈”系統(tǒng)，讓歐盟擁有主權(quán)網(wǎng)絡(luò)。3）我們認(rèn)為，俄烏沖突啟示我們，要打贏信息化戰(zhàn)爭，先進(jìn)戰(zhàn)機(jī)、導(dǎo)彈等裝備是關(guān)鍵，通信指揮體系是保障，建議重點(diǎn)關(guān)注航空航天等裝備建設(shè)領(lǐng)域重點(diǎn)板塊及衛(wèi)通衛(wèi)導(dǎo)等國防信息化領(lǐng)域的前沿?zé)狳c(diǎn)。
　　大國博弈加劇是長期趨勢，軍工長期向好。1）我們認(rèn)為，大國博弈加劇是長期趨勢，美國及其盟友國防戰(zhàn)略重心逐步向印太轉(zhuǎn)向，中國周邊緊張局勢可能逐步加劇，和平需要保衛(wèi)，加大國防投入是必選項(xiàng)，軍工長期趨勢向好。2027年要確保實(shí)現(xiàn)建軍百年奮斗目標(biāo)，十四五期間有望加速補(bǔ)短板。2）依據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計(jì)十四五規(guī)劃將循序漸進(jìn)落地，2023年板塊利潤表與現(xiàn)金流量表或持續(xù)改善。
　　投資主線：中航沈飛、中航光電、航天電器、紫光國微、鴻遠(yuǎn)電子、振華科技、火炬電子、中航高科、撫順特鋼、菲利華、光威復(fù)材、圖南股份。相關(guān)標(biāo)的：航天彩虹、中航西飛、航發(fā)動(dòng)力、中航機(jī)電、中航電子、中航電測、江航裝備、中航重機(jī)、中簡科技、西部超導(dǎo)、航宇科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：軍品業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；民品業(yè)務(wù)業(yè)績不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。