>> 招商證券-富創(chuàng)精密(688409)2023股權(quán)激勵計劃目標(biāo)明確，彰顯長期收入業(yè)績增長信心-230228
| 上傳日期： |
2023/3/1 |
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| 551KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
鄢凡,曹輝 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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富創(chuàng)精密發(fā)布2023年股權(quán)激勵計劃（草案），擬授予167.03萬股限制性股票，占公司總股本的0.799%，其中首次授予151.78萬股，預(yù)留15.25萬股。公司對未來收入業(yè)績增長展望樂觀，維持“增持”評級。
公司公布2023年股權(quán)激勵計劃（草案），預(yù)計覆蓋17.6%比例員工。富創(chuàng)精密于2月28日晚間發(fā)布2023年限制性股票激勵計劃（草案），擬授予167.03萬股限制性股票，占公司總股本的0.799%，其中首次授予151.78萬股，預(yù)留15.25萬股；公告當(dāng)日公司收盤價為111.03元/股，本次激勵計劃授予價格為70元/股，攤銷費用預(yù)計為6408.43萬元，其中2023/24/25/26年預(yù)計分別計提2766.5、2245.8、1120.6、275.5萬元；本次股權(quán)激勵計劃覆蓋不超過324人，占公司截至2022年底員工總數(shù)的17.6%。
股權(quán)激勵計劃分為首次和預(yù)留兩部分，按時間節(jié)點設(shè)置不同歸屬安排。首次授予股份激勵分為三個歸屬期，分別為首次授予日起1年后-2年止、2年后-3年止、3年后-4年止，各期分別授予30%、30%和40%的股份；如果預(yù)留部分在2023三季報披露前授予完成，那么預(yù)留部分歸屬期限和歸屬安排與首次授予部分一致，如果預(yù)留部分在2023三季報披露后完成，那么預(yù)留授予部分分為兩個歸屬期，分別預(yù)留部分授予日起1年后-2年止、2年后-3年止，各期分別授予50%的股份。
股權(quán)激勵計劃授予考核綜合考慮收入和歸母凈利潤，未來增長目標(biāo)明確。2023/2024/2025年收入觸發(fā)值分別為20/28/40億元，歸母凈利潤為2.6/3.6/5.4億元，按照公司2022年業(yè)績快報，2023/2024/2025年同比2022年收入增速分別為29.6%/81.5%/159.2%，歸母凈利潤增速分別為8.3%/50%/125%；2023/2024/2025年收入目標(biāo)值分別為24/36/45億元，歸母凈利潤為3.2/4.8/6.3億元，按照公司2022年業(yè)績快報，2023/2024/2025年同比2022年收入增速分別為55.5%/133.3%/191.6%，歸母凈利潤增速分別為33.3%/100%/162.5%。
本次股權(quán)激勵計劃設(shè)置階梯考核制，公司層面歸屬比例動態(tài)調(diào)整。1）假如收入或利潤達到目標(biāo)值，那么歸屬比例為100%；2）假如收入和利潤均未達到觸發(fā)值，那么歸屬比例為0；3）假如收入在觸發(fā)值和目標(biāo)值之間但利潤未達到觸發(fā)值，或者利潤在觸發(fā)值和目標(biāo)值之間但收入未達到觸發(fā)值，那么歸屬比例為80%；4）其他情況，歸屬比例為收入和利潤對應(yīng)指標(biāo)系數(shù)的平均值。
投資建議：公司2022全年收入和業(yè)績高增長，中國地區(qū)收入大幅增長，本次發(fā)布股權(quán)激勵計劃彰顯長期增長信心。結(jié)合2022年業(yè)績快報，我們小幅上修2022年收入至15.4億元，預(yù)計2023/2024年營業(yè)收入為20.1/31.3億元，對應(yīng)PS為15.0/11.5/7.4倍，預(yù)計2022/2023/2024年歸母凈利潤為2.40/3.12/5.10億元，對應(yīng)PE為96.5/74.4/45.5倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟及行業(yè)波動、行業(yè)競爭加劇、研發(fā)和驗證進展不及預(yù)期、對大客戶A依賴、技術(shù)人才流失與核心技術(shù)泄密的風(fēng)險。
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