久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本周觀點
　　市政、基建施工提速，房建項目邊際回暖。根據百年建筑網調研的全國1.22萬個工程項目，截至2023/2/21，項目開復工率為86.1%，周環(huán)比提升9.6 pct，農歷同比提升5.7 pct。元宵節(jié)過后，整體項目進度在穩(wěn)步回升，工地人員到崗情況好轉，使得項目有所啟動，項目復工率有所加快。分項目類型來看，基建開復工率87.3%，周環(huán)比提升10.7 pct；市政開復工率88.2%，周環(huán)比提升12.8 pct；房建開復工率84.1%，周環(huán)比提升7.1 pct。從開復工進度對比來看，市政＞基建＞房建，市政反彈，基建保持，房建略弱。基建方面，重大工程項目的資金回籠速度較2022年加速，進一步刺激基建開工率提高，施工進度進一步加快。市政方面，整體資金到位較2022年有改善，尤其一線和強二線城市的市政資金更加有保障。分類型看，民生工程的市政項目資金拉動效果更好。房建方面，一方面資金缺口較大的房建項目采取延遲復工、推遲勞務返崗等操作，另一方面對于繼續(xù)承接房地產項目多持觀望態(tài)度。其中，部分央國企施工單位在建的房建項目資金有所好轉。另外，部分地區(qū)的保交樓項目出現(xiàn)邊際回暖。
　　水泥出貨增加、價格上漲，玻璃市場弱穩(wěn)運行。受益于復工復產提速，水泥下游需求回暖，本周價格小幅上漲，水泥發(fā)運率改善，庫存有所去化。本周P.O 42.5散裝水泥全國市場均價為457.0元/噸，環(huán)比上周上漲0.66%，同比下降10.1%。全國水泥發(fā)運率為33.13%，環(huán)比上周提高8.53 pct，同比提高15.02 pct；全國水泥磨機運轉率為24.11%，環(huán)比上周提高9.55 pct，同比提高12.69 pct；全國水泥庫容比為63.77%，環(huán)比上周下降3.56 pct，同比提高5.15pct。P.O 42.5散裝水泥全國市場均價為457.0元/噸，環(huán)比上周上漲0.66%，同比下降10.1%。本周玻璃市場弱穩(wěn)運行，下游多維持剛需采購，周內浮法玻璃繼續(xù)累庫。供給端持續(xù)收縮，本周全國浮法玻璃開工率為78.05%，環(huán)比下降0.28%；產能利用率78.55%，環(huán)比下降0.66%。23年需求端來看，據奧維云網數(shù)據顯示，2023年全國預計竣工交付項目約3500個，體量約300萬套，預計后續(xù)“保交樓”項目陸續(xù)進入趕工期將提振玻璃需求。
　　投資建議
　　消費建材：2022年以來，在房地產基本面走弱、疫情反復等影響下導致建材需求疲軟，且原材料、燃料價格高企，成本端壓力增加，地產鏈消費建材持續(xù)承壓。房地產政策支持加碼、市場信心預期修復，“保交樓”落地或將加快。地產鏈消費建材需求端邊際回暖、應收賬款回款壓力減輕；消費建材企業(yè)將有望獲得業(yè)績與估值的雙重改善。中長期來看，消費建材龍頭在規(guī)模、渠道等方面優(yōu)勢顯著，市場集中度提升的邏輯將持續(xù)演繹。推薦貫穿于施工周期的防水行業(yè)龍頭東方雨虹；建議關注竣工端瓷磚龍頭蒙娜麗莎、受益于原材料價格下降、毛利率明顯改善的涂料行業(yè)龍頭三棵樹、亞士創(chuàng)能。
　　玻璃/玻纖：玻璃產線冷修數(shù)量進一步增加，在產產能持續(xù)收縮。同時，在“保交樓”推進下，竣工端玻璃的需求將獲得改善。供需雙重改善推動浮法玻璃庫存下行，價格有望迎來新一輪上漲，玻璃龍頭盈利修復可期。玻纖板塊短期有望受益于下游風電招標高增、需求旺盛、消化新增產能改善供需格局；中長期內高端產品占比提高、龍頭成長屬性強化依然是行業(yè)主邏輯，當前板塊估值底部區(qū)間，配置性價比凸顯。推薦浮法玻璃龍頭旗濱集團，TCO鍍膜玻璃國內領先的金晶科技；建議關注規(guī)模優(yōu)勢顯著、高端產品占比提升的玻纖龍頭中國巨石。
　　水泥/外加劑：目前水泥板塊有較大的估值修復空間，且水泥行業(yè)主要龍頭股息率達近年來高點，具備較高的安全邊際，建議關注區(qū)域供需格局優(yōu)質，積極布局產業(yè)鏈一體化的天山股份。外加劑將受益于基建投資加強、交通建設等重大項目年后有望趕工落地而帶來的需求增長，中長期內機制砂滲透率及混凝土商品化率提升將帶來需求總量擴容，推薦技術實力突出、功能性材料成長潛力充足的外加劑龍頭蘇博特。
　　風險提示：
　　宏觀經濟下行、基建與房地產投資增速大幅下降風險；原材料、燃料價格持續(xù)上漲風險；行業(yè)競爭加劇、市場集中度提升不及預期。