>> 方正證券-中科創(chuàng)達(dá)(300496)業(yè)務(wù)快速增長，持續(xù)看好汽車+IOT成長空間 -230301
| 上傳日期： |
2023/3/2 |
大?。?/td>
| 935KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
方聞千 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：公司發(fā)布2022年度業(yè)績報告，2022年實(shí)現(xiàn)營收54.45億元，同比增長31.96%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7.69億元，同比增長18.77%。單季度來看，2022Q4公司實(shí)現(xiàn)營收15.91億元，同比增長9.4%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.30億元，同比降低34.13%。22年毛利率為39.29%。
三大業(yè)務(wù)保持快速增長。分業(yè)務(wù)來看，1）智能軟件：實(shí)現(xiàn)營收18.91億元，同比增長16%。盡管22年智能手機(jī)出貨量同比下降22.6%，但公司該業(yè)務(wù)收入依舊逆勢上漲，主要在于公司基于原有手機(jī)客戶市場穩(wěn)固的基礎(chǔ)上，新興ODM拓展成效顯著。2）智能汽車：實(shí)現(xiàn)營收17.93億元，同比增長46%。公司基于高通平臺優(yōu)勢的同時，積極拓展主機(jī)廠客戶，不斷強(qiáng)化其平臺化卡位優(yōu)勢，使其業(yè)務(wù)保持高速增長。3）智能物聯(lián)網(wǎng)：實(shí)現(xiàn)營收17.61億元，同比增長39%。其中，智能計(jì)算模塊及整機(jī)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入15.4億元，同比增長35.23%；以公司邊緣計(jì)算技術(shù)為核心的智能行業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收2.2億元。但由于疫情及下游行業(yè)的影響，導(dǎo)致部分收入未能及時確認(rèn)，且受到下游行業(yè)影響，公司掃地機(jī)器人與ArmServer出貨有所調(diào)整，物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)短期承壓。
人效及經(jīng)營穩(wěn)健性有所提升。22年員工數(shù)量為13232人，同比增長15.4%，人均創(chuàng)收41.15萬元，同比增長14.3%，人效進(jìn)一步提升。同時，22年公司經(jīng)營性現(xiàn)金流同比增長257.25%，存貨對比期初增長近50%，經(jīng)營穩(wěn)健性提升明顯。而在此背后，則奠定了公司后續(xù)業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長。且公司持續(xù)加大研發(fā)投入，以穩(wěn)固其業(yè)務(wù)核心技術(shù)卡位優(yōu)勢，22年研發(fā)費(fèi)用同比增長65.11%。此外，公司綜合費(fèi)用率較去年提升了1.52pct，其中銷售費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別較去年同期降低了0.06pct、0.54pct，管理費(fèi)用率較去年提升了2.08pct。
持續(xù)加碼汽車+IOT高景氣度業(yè)務(wù)布局。智能汽車領(lǐng)域，一方面公司與吉利、江淮、地平線等成立合資公司，并且子公司暢行智駕獲得立訊精密和高通的入股，不斷強(qiáng)化自身生態(tài)優(yōu)勢。另一方面公司不斷拓展海外客戶，增厚其公司業(yè)績。物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，目前公司邊緣計(jì)算已經(jīng)初具規(guī)模，且未來基于自身平臺化優(yōu)勢，及高景氣度的加持之下，將成為公司業(yè)績增長亮點(diǎn)。
投資建議：預(yù)計(jì)23/24年實(shí)現(xiàn)收入73.26/97.98億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤10.71/14.50億元；EPS分別為2.34、3.17元，對應(yīng)PE分別為40.84、30.15倍，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：業(yè)務(wù)推進(jìn)不及預(yù)期；匯率波動風(fēng)險；客戶拓展不及預(yù)期。
|
|
