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每日大市點(diǎn)評(píng)
　　3月1日，港股大盤(pán)在3月開(kāi)局迎來(lái)大反彈，超預(yù)期的中國(guó)PMI數(shù)據(jù)是提振投資者信心的主因，離岸人民幣亦收復(fù)6.9的關(guān)口。恒生指數(shù)全日低開(kāi)高走，最終上升833點(diǎn)或4.2%，收?qǐng)?bào)20,619點(diǎn)。恒生科指大漲6.6%，收?qǐng)?bào)4,185點(diǎn)。大市成交金額增加至1,539多億港元，港股通則錄得33.95億港元的凈流入。我們近期連日指出當(dāng)港股跌穿20,000點(diǎn)后，值博率及交易窗口逐漸打開(kāi)，而若港股通代表了解政策及經(jīng)濟(jì)的聰明錢，那么近期的大額流入可能預(yù)示港股將筑底反彈。昨日A股的彈性遜于港股，主因港股在2月出現(xiàn)顯著調(diào)整，市場(chǎng)情緒比較低迷，估值調(diào)整相對(duì)充分，市場(chǎng)只需出現(xiàn)部分積極因素便能帶來(lái)空頭平倉(cāng)或多頭增配的購(gòu)買力，例如一些股價(jià)嚴(yán)重超跌的互聯(lián)網(wǎng)及平臺(tái)經(jīng)濟(jì)股份昨日的反彈幅度均較整體大盤(pán)大。我們認(rèn)為港股市場(chǎng)整體投資氣氛將較2月有所改善，隨著3月兩會(huì)臨近，投資者對(duì)政策預(yù)期將逐漸升溫，但是較高的美元無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率及強(qiáng)美元仍會(huì)限制港股大盤(pán)的反彈高度?？傮w上，我們預(yù)計(jì)3月行情主要為區(qū)間震蕩，上下波幅介乎19,200點(diǎn)至21,400點(diǎn)。
　　投資者于3月可采取穩(wěn)守突擊策略。首先，隨著中國(guó)特色估值體系的逐步完善，未來(lái)部分國(guó)企的估值中樞將有望抬升，繼續(xù)持有石油、電信、煤炭等防御性國(guó)企股。其次，短期動(dòng)態(tài)配置基本面邊際好轉(zhuǎn)的行業(yè)包括基建、材料、保險(xiǎn)及公用事業(yè)。第三，盈利漸見(jiàn)拐點(diǎn)，政策風(fēng)險(xiǎn)明顯紓緩的權(quán)重互聯(lián)網(wǎng)及平臺(tái)經(jīng)濟(jì)企業(yè)。她們的經(jīng)營(yíng)仍具韌性，短期股價(jià)嚴(yán)重超跌，具較大的修復(fù)空間。
　　盤(pán)面上，板塊升勢(shì)全面，前期跌幅較大的股份反彈力度較高，恒指成分股僅恒安國(guó)際(1044 HK)下跌。龍湖集團(tuán)(960 HK)及碧桂園服務(wù)(6098 HK)分別上升9.6%及8.9%，是升幅最大的兩只藍(lán)籌股?？萍紮?quán)重股如騰訊(700 HK)、阿里(9988 HK)、美團(tuán)(3690 HK)及京東(9618 HK)分別上升7.3%、6.2%、4.9%及5.5%。財(cái)政部指出對(duì)于購(gòu)置期在2023年的新能源汽車?yán)^續(xù)免征車輛購(gòu)置稅，理想汽車(2015 HK)、比亞迪(1211 HK)、小鵬(9868 HK)及蔚來(lái)(9866 HK)分別升8.6%、6.3%、9.6%及11.0%。
　　2月官方及財(cái)新PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期，表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于逐步復(fù)蘇階段，其中小型企業(yè)PMI是自21年5月以來(lái)首次重上擴(kuò)張線，提振了近期積弱的投資者信心。穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策措施效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，而疫情影響消退等有利因素也是主因。春節(jié)后地產(chǎn)銷售、工業(yè)生產(chǎn)、地產(chǎn)基建復(fù)工的明顯推進(jìn)，反映出中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣度明顯回升。此外，制造業(yè)與非制造業(yè)的從業(yè)人員指數(shù)均重上擴(kuò)張線，顯示就業(yè)市場(chǎng)開(kāi)始復(fù)蘇，企業(yè)對(duì)未來(lái)景氣度信心增長(zhǎng)，將推動(dòng)居民收入及信心預(yù)期持續(xù)回升。2月PMI數(shù)據(jù)進(jìn)一步確認(rèn)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入恢復(fù)期。
　　2月官方制造業(yè)PMI報(bào)52.6%，按月回升2.5個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增超季節(jié)性主因春節(jié)錯(cuò)位以及內(nèi)地放寬疫情防控促進(jìn)人員流動(dòng)。2月制造業(yè)供需狀況積極改善，PMI生產(chǎn)指數(shù)按月回升6.9個(gè)百分點(diǎn)至56.7%，新訂單指數(shù)按月回升3.2個(gè)百分點(diǎn)至54.1%，主因春節(jié)假日因素和疫情影響消退，民工回流，制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)加快，市場(chǎng)需求繼續(xù)改善。各規(guī)模企業(yè)PMI均高于臨界點(diǎn)。大、中、小型企業(yè)PMI分別為53.7%、52.0%和51.2%，按月回升1.4、3.4和4.0個(gè)百分點(diǎn)。值得留意是，小型企業(yè)PMI自2021年5月份以來(lái)首次升至擴(kuò)張區(qū)間，回升趨勢(shì)與財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI一致，表明線下經(jīng)濟(jì)活動(dòng)恢復(fù)明顯利好對(duì)以民營(yíng)企業(yè)為主的小型企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。