>> 國(guó)金證券-新能源發(fā)電設(shè)備行業(yè)月報(bào)：1-2月招標(biāo)規(guī)模同比增長(zhǎng)，2月海風(fēng)中標(biāo)價(jià)格環(huán)升6%-230302
| 上傳日期： |
2023/3/2 |
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pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)金證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買(mǎi)入 |
作者： |
姚遙 |
| 行業(yè)名稱： |
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數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)
2023年1-2月招標(biāo)規(guī)模同比增長(zhǎng)，招標(biāo)高景氣延續(xù)。據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，2023年1-2月風(fēng)電招標(biāo)規(guī)模達(dá)14.6GW，同增2.6%，其中海風(fēng)招標(biāo)規(guī)模1.85GW，同降29.12%。2月風(fēng)電招標(biāo)規(guī)模達(dá)2.35GW，同降45.35%，環(huán)降80.82%，其中海風(fēng)招標(biāo)規(guī)模0.05GW，同降90%，環(huán)降97.22%。考慮2022年招標(biāo)規(guī)模95GW+創(chuàng)歷史新高，行業(yè)普遍擔(dān)心2023年招標(biāo)規(guī)模較難持續(xù)。我們?nèi)詧?jiān)持原有觀點(diǎn)：1）考慮海風(fēng)目前仍未實(shí)現(xiàn)全國(guó)范圍內(nèi)平價(jià)，建設(shè)成本仍在持續(xù)降低，2023年海風(fēng)招標(biāo)規(guī)模大概率同比增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)可達(dá)20GW；2）在陸風(fēng)機(jī)組價(jià)格仍保持現(xiàn)有水平下，陸風(fēng)風(fēng)電場(chǎng)IRR水平仍維持高位，運(yùn)營(yíng)商將有充足經(jīng)濟(jì)性驅(qū)動(dòng)建設(shè)陸風(fēng)項(xiàng)目。因此我們預(yù)計(jì)2023年陸風(fēng)招標(biāo)規(guī)模大概率同比持平，可以較樂(lè)觀看待2023年招標(biāo)。
2月陸風(fēng)中標(biāo)價(jià)格環(huán)比下降15%。據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，2023年2月陸風(fēng)風(fēng)機(jī)中標(biāo)價(jià)格（扣除塔筒350元/KW）環(huán)比下降15.28%，為1446元/KW。下降主要原因?yàn)椋?）低價(jià)中標(biāo)項(xiàng)目規(guī)模較大，其中蒙能項(xiàng)目規(guī)模達(dá)3.2GW、烏蘭察布項(xiàng)目規(guī)模達(dá)1.5GW，整機(jī)企業(yè)為獲得大規(guī)模訂單采取較低價(jià)競(jìng)標(biāo)策略；2）低價(jià)中標(biāo)項(xiàng)目單機(jī)容量要求較高，其中蒙能3.2GW項(xiàng)目要求單機(jī)容量均在6.7MW以上，大型化攤薄帶來(lái)成本一定程度的下降。
2月海風(fēng)中標(biāo)價(jià)格環(huán)比上升6%。據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，2023年國(guó)內(nèi)已有4個(gè)平價(jià)海風(fēng)項(xiàng)目公布招標(biāo)價(jià)格，2023年1-2月含塔筒機(jī)組中標(biāo)/預(yù)中標(biāo)均價(jià)在3953元/KW，相較2022年含塔筒機(jī)組中標(biāo)/預(yù)中標(biāo)均價(jià)4068元/KW下降了2.8%。2023年2月單月含塔筒機(jī)組中標(biāo)/預(yù)中標(biāo)均價(jià)在3993元/KW，相較1月份3774元/KW上升了5.8%。
截至2月，2023年遠(yuǎn)景、運(yùn)達(dá)、三一合計(jì)中標(biāo)規(guī)模位列前三。據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，2023年1-2月遠(yuǎn)景能源、運(yùn)達(dá)股份、三一重能陸風(fēng)中標(biāo)規(guī)模位列前三，分別為3099MW、2003MW、1695MW，份額分別達(dá)32%、21%、18%；遠(yuǎn)景能源、明陽(yáng)智能、金風(fēng)科技海風(fēng)中標(biāo)規(guī)模分列前三，分別為810MW、540MW、200MW，份額分別達(dá)49%、33%、12%；遠(yuǎn)景能源、運(yùn)達(dá)股份、三一重能合計(jì)中標(biāo)規(guī)模位列前三，分別為3909MW、2003MW、1695MW，份額分別達(dá)35%、18%、15%。
2023年1-2月共有0.75GW海纜完成招標(biāo)。據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，2023年1-2月共有兩家海纜企業(yè)有項(xiàng)目中標(biāo)，分別為中天科技、亨通光電，中標(biāo)金額分別為9.7億元、2.2億元，中標(biāo)份額分別為82%、18%。
投資建議
預(yù)計(jì)未來(lái)風(fēng)電需求持續(xù)保持高增，我們主要推薦兩條主線：1）關(guān)注業(yè)績(jī)兌現(xiàn)環(huán)節(jié)，如深度受益海風(fēng)高景氣標(biāo)的以及受益于量利齊升的零部件龍頭；2）關(guān)注滲透率提高環(huán)節(jié)，如碳纖維環(huán)節(jié)以及軸承環(huán)節(jié)。重點(diǎn)推薦標(biāo)的：東方電纜、日月股份、金雷股份、中材科技、明陽(yáng)智能（完整推薦組合詳見(jiàn)報(bào)告正文）
風(fēng)險(xiǎn)提示
經(jīng)濟(jì)環(huán)境及匯率波動(dòng)；大宗商品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；疫情反復(fù)造成全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
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