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基本金屬：國(guó)內(nèi)需求修復(fù)與美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期均強(qiáng)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)需求修復(fù)主導(dǎo)3月價(jià)格上行。據(jù)Wind，2月LME銅、鋁、鉛、鋅、錫價(jià)環(huán)比變化為-6.30%、-11.56%、-2.60%、-12.79%、-12.77%。前期價(jià)格漲幅較大，美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性與強(qiáng)通脹增強(qiáng)加息預(yù)期，國(guó)內(nèi)實(shí)際需求修復(fù)較慢，預(yù)期偏強(qiáng)，使得2月基本金屬價(jià)格震蕩。建議關(guān)注：云鋁股份、神火股份、天山鋁業(yè)、紫金礦業(yè)（A、H）、洛陽(yáng)鉬業(yè)（A、H）、西部礦業(yè)。
　　鋼鐵：需求顯著復(fù)蘇推動(dòng)2月鋼價(jià)上漲，鋼廠盈利面弱修復(fù)。據(jù)Wind，2月普鋼、鐵礦石、焦炭、廢鋼價(jià)格環(huán)比變化為2.49%、6.75%、0.00%、4.08%，鋼廠盈利率上升4.76 PCT至38.96%。2月鋼鐵需求環(huán)比大幅修復(fù)，伴隨節(jié)后復(fù)工以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，預(yù)計(jì)3月鋼鐵供需持續(xù)改善，鋼材價(jià)格預(yù)計(jì)穩(wěn)中偏強(qiáng)，關(guān)注鋼鐵板塊估值修復(fù)。建議關(guān)注：寶鋼股份、久立特材等。
　　貴金屬：金價(jià)短期震蕩，慢牛趨勢(shì)不變。據(jù)Wind，2月COMEX黃金下跌6.47%至1818美元/盎司，美元指數(shù)上漲3.09%至105.26。據(jù)美國(guó)勞工部，美國(guó)2月18日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為19.2萬人，前值為19.5萬人；據(jù)美國(guó)密歇根大學(xué)，美國(guó)2月消費(fèi)者信心指數(shù)為67，預(yù)期中值為66.4，前值為66.4。失業(yè)、消費(fèi)者信心指數(shù)略高于預(yù)期，或帶動(dòng)短期金價(jià)震蕩為主，但投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退趨勢(shì)的預(yù)期不變，金價(jià)中長(zhǎng)期上行的趨勢(shì)不變。建議關(guān)注：興業(yè)礦業(yè)、招金礦業(yè)（H）、銀泰黃金、赤峰黃金、湖南黃金、中金黃金。
　　能源金屬：需求放緩，鋰價(jià)短期走弱。據(jù)Wind，2月電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格下跌14.77%至39.98萬元/噸，氫氧化鋰價(jià)格下跌8.90%至44.00萬元/噸。前期價(jià)格飆升刺激資本投入產(chǎn)能提升，而近期新投產(chǎn)產(chǎn)能陸續(xù)釋放，市場(chǎng)供給顯著增加，而需求端增速放緩，市場(chǎng)預(yù)期供應(yīng)或轉(zhuǎn)為過剩，悲觀情緒不改，短期碳酸鋰價(jià)格走弱。建議關(guān)注：贛鋒鋰業(yè)（A、H）、天齊鋰業(yè)（A、H）、華友鈷業(yè)、融捷股份、永興材料等。
　　小金屬：稀土、鉬價(jià)格有望繼續(xù)上行。據(jù)Wind，2月輕稀土氧化鐠釹價(jià)格下跌7.40%至68.80萬元/噸，鎢精礦價(jià)格上漲0.42%至11.95萬元/噸，鉬精礦價(jià)格上漲3.32%至5600.00元/噸度。據(jù)USGS，2022年全球鉬產(chǎn)量25萬噸，外減內(nèi)增背景下，全年鉬產(chǎn)量同比下降1.96%。2月節(jié)后復(fù)工有效穩(wěn)定鉬價(jià)，預(yù)計(jì)3月供穩(wěn)需強(qiáng)的格局有望延續(xù)。建議關(guān)注：金鉬股份、北方稀土、廈門鎢業(yè)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：金屬下游需求不及預(yù)期；相關(guān)礦山供應(yīng)增速超預(yù)期；美聯(lián)儲(chǔ)加息超預(yù)期；新能源車光伏等領(lǐng)域需求對(duì)上游材料拉動(dòng)不及預(yù)期；軍工等下游求不及預(yù)期；MLCC下游消費(fèi)不及預(yù)期。