>> 浙商證券-安防行業(yè)點評報告：確定性受益于數(shù)字經(jīng)濟政策的復(fù)蘇賽道-230302
| 上傳日期： |
2023/3/2 |
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| 626KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
蔣高振,吳若飛 |
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近日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《數(shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃》，我們認為，安防是確定性受益于數(shù)字經(jīng)濟的復(fù)蘇賽道，數(shù)字經(jīng)濟的建設(shè)使得2023年安防行業(yè)復(fù)蘇向上的置信度進一步提高。
《規(guī)劃》推動數(shù)字經(jīng)濟步入快車道。
近日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《數(shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃》指出，建設(shè)數(shù)字中國是數(shù)字時代推進中國式現(xiàn)代化的重要引擎，是構(gòu)筑國家競爭新優(yōu)勢的有力支撐。加快數(shù)字中國建設(shè)，對全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家、全面推進中華民族偉大復(fù)興具有重要意義和深遠影響?！兑?guī)劃》將數(shù)字中國建設(shè)工作情況作為對有關(guān)黨政領(lǐng)導(dǎo)干部考核評價的參考，并提出要保障資金投入，創(chuàng)新資金扶持方式，加強對各類資金的統(tǒng)籌引導(dǎo)，發(fā)揮國家產(chǎn)融合作平臺等作用，引導(dǎo)金融資源支持數(shù)字化發(fā)展，鼓勵引導(dǎo)資本規(guī)范參與數(shù)字中國建設(shè)，構(gòu)建社會資本有效參與的投融資體系。我們認為，“數(shù)字經(jīng)濟“的理念提出由來已久，此次規(guī)劃文件提出將數(shù)字經(jīng)濟作為對領(lǐng)導(dǎo)干部考核評價的參考，以及資金問題的保障投入，有望充分解決市場及企業(yè)對數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的焦點問題，數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展有望進入快車道。
安防行業(yè)確定性受益于數(shù)字經(jīng)濟政策催化下的復(fù)蘇。
數(shù)字經(jīng)濟具體包括數(shù)字產(chǎn)業(yè)化、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、數(shù)字化治理與數(shù)據(jù)價值化四大部分。其中安防行業(yè)PBG/EBG業(yè)務(wù)分別通過數(shù)據(jù)收集、分析，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化與數(shù)字化治理，最終實現(xiàn)數(shù)據(jù)價值化，是受益數(shù)字經(jīng)濟的核心賽道。以安防行業(yè)龍頭?？低暈槔?，其EBG業(yè)務(wù)對應(yīng)能源、金融、樓宇、文教衛(wèi)等多行業(yè)數(shù)字化落地，已逐步成為公司第二成長曲線。2020年以來，傳統(tǒng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型受疫情壓制，資本開支意愿有所降低，因此僅在部分龍頭企業(yè)有示范效應(yīng)；但中期來看，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型需要政策/供應(yīng)鏈/方案廠商等多方通力合作，我們認為在數(shù)字中國政策背景下，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型動力有望加速，安防產(chǎn)業(yè)第二成長曲線有望呈現(xiàn)加速。
安防產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇上行置信度進一步提升。
前期我們在海康威視點評報告中提出，“隨行業(yè)（地產(chǎn)）政策拐點出現(xiàn)與防疫政策（從“二十條”到“十條”）優(yōu)化的出現(xiàn)，前期壓制EBG業(yè)務(wù)擴張的核心因素正逐步消退，EBG業(yè)務(wù)有望在2023年重歸增長，同時SMBG業(yè)務(wù)則有望受益于新一輪庫存周期的啟動”。2022年因疫情/需求下行等因素，安防產(chǎn)業(yè)整體處于下行周期；展望2023年，此前壓制企業(yè)資本開支意愿的因素有望逐步消解，企業(yè)端經(jīng)濟活動有望恢復(fù)，安防行業(yè)迎來復(fù)蘇上行。對于安防龍頭?？低?大華股份而言，2G+2B商業(yè)模式特點凸顯，《數(shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃》將助推行業(yè)2B/2G業(yè)務(wù)復(fù)蘇置信度確定性提升。
重點推薦：海康威視；建議關(guān)注：大華股份、富瀚微、宇瞳光學(xué)等安防產(chǎn)業(yè)鏈標的。
風險提示
企業(yè)數(shù)字化需求不及預(yù)期、海外業(yè)務(wù)受到貿(mào)易摩擦風險、創(chuàng)新業(yè)務(wù)與SMBG需求不足、市場競爭惡化等。
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