>> 浙商證券-機(jī)器人行業(yè)點評報告：特斯拉人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化提速，持續(xù)力推減速器等核心零部件-230302
| 上傳日期： |
2023/3/2 |
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| 647KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
王華君,林子堯 |
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投資要點
事件：特斯拉于美國時間3月1日投資者日展示相關(guān)人形機(jī)器人視頻。
特斯拉人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化提速，目前可直立行走，實現(xiàn)裝配任務(wù)
2022年10月：特斯拉人形機(jī)器人首次亮相，需要人攙扶，無法正常工作；
2023年3月：歷時5個月開發(fā)，視頻中顯示人形機(jī)器人可以實現(xiàn)基礎(chǔ)的直立行走，且能在另一臺機(jī)器人上實現(xiàn)裝配任務(wù)，手指關(guān)節(jié)可滿足抓取電動工具、螺絲、覆蓋在相框上的布等任務(wù)要求。
工信部聚焦5G、人工智能等重點領(lǐng)域拓展，實施“機(jī)器人+”應(yīng)用行動
3月1日工信部表示，新興產(chǎn)業(yè)是引領(lǐng)未來發(fā)展的新支柱新賽道，將聚焦5G、人工智能、生物制造、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能網(wǎng)聯(lián)汽車、綠色低碳等重點領(lǐng)域，不斷豐富和拓展新的應(yīng)用場景。擴(kuò)大國家制造業(yè)創(chuàng)新中心在新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的建設(shè)布局。實施“機(jī)器人+”應(yīng)用行動，推動物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)規(guī)?；⒓s化發(fā)展。我們認(rèn)為“機(jī)器人+”，類比之前“互聯(lián)網(wǎng)+”，戰(zhàn)略意義重大，機(jī)器人行業(yè)發(fā)展將提速。
AI行業(yè)發(fā)展有望提速，人形機(jī)器人商業(yè)化未來可期
近期微軟向ChatGPT開發(fā)者OpenAI追加投資數(shù)十億美元，OpenAI推出ChatGPT付費訂閱版，谷歌開始測試ChatGPT競品Bard，百度宣布ChatGPT項目“文心一言”將于3月完成內(nèi)測，并面向公眾開放。我們認(rèn)為ChatGPT作為AIGC領(lǐng)域頂尖的模型，有望對現(xiàn)有生產(chǎn)力工具進(jìn)行變革，其商業(yè)化有望加速推動語言AI及AI領(lǐng)域整體的顯著進(jìn)步。人機(jī)交互系統(tǒng)作為人形機(jī)器人的“大腦”，語音語義分析作為人機(jī)交互核心途徑，可幫助機(jī)器人具備聽、說、理解和思考的能力。伴隨人機(jī)交互技術(shù)逐漸成熟，人形機(jī)器人商業(yè)化未來可期。
人形機(jī)器人市場空間巨大，中性預(yù)計2021-2030年全球市場規(guī)模CAGR約71%
特斯拉投資者日，馬斯克再次闡述愿景，認(rèn)為未來人類和人形機(jī)器人的比例將不止是1：1，未來人形機(jī)器人可能超過人類數(shù)量。參照新能源汽車行業(yè)發(fā)展趨勢，保守、中性、樂觀假設(shè)下，預(yù)估2030年全球人形機(jī)器人滲透率分別有望達(dá)0.2%、0.4%、0.6%，對應(yīng)全球銷量分別為39、61、100萬臺，按售價約2萬美元（對應(yīng)14萬人民幣）測算，對應(yīng)全球市場規(guī)模分別約548、855、1400億元，2021-2030年全球市場規(guī)模CAGR分別為62%、71%、80%。
中性預(yù)估2030年人形機(jī)器人核心零部件市場規(guī)模約300億元
假設(shè)未來單臺人形機(jī)器人需搭載8個RV減速器、20個諧波減速器、28個伺服電機(jī)，中性預(yù)估2030年人形機(jī)器人有望分別拉動RV減速器、諧波減速器、伺服電機(jī)市場規(guī)模約122、93、85億元。
投資建議：人形機(jī)器人風(fēng)起，核心零部件助力揚帆遠(yuǎn)航
人形機(jī)器人有望推動產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)公司快速成長，未來特斯拉機(jī)器人進(jìn)一步降本國產(chǎn)零部件有望持續(xù)受益，重點推薦：1）雙環(huán)傳動：國內(nèi)齒輪龍頭，特斯拉國產(chǎn)電動車齒輪獨家供應(yīng)商，有望在RV領(lǐng)域進(jìn)一步與特斯拉開展合作；2）綠的諧波：諧波減速器國產(chǎn)化突破者，盈利能力行業(yè)領(lǐng)先；3）埃斯頓：國產(chǎn)機(jī)器人龍頭，高端傳動系統(tǒng)自主可控；關(guān)注匯川技術(shù)、禾川科技、鳴志電器、江蘇雷利、中大力德、漢宇集團(tuán)、拓普集團(tuán)、三花智控。
風(fēng)險提示
1）人形機(jī)器人銷量不及預(yù)期；2）AI技術(shù)迭代不及預(yù)期
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