>> 浙商證券-交通運輸行業(yè)周報(3月第1周)：重大推薦白云機場-230304
| 上傳日期： |
2023/3/5 |
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| 1677KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李丹 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運輸 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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重大推薦白云機場：我們認為，從白云機場1月免稅客單創(chuàng)下歷史最佳表現(xiàn)來看，機場免稅場景競爭力或被明顯低估，客流恢復后一線機場免稅店銷售額或超預期。
詳見報告《白云機場更新報告：1月免稅客單價創(chuàng)歷史最佳，機場免稅場景或被低估》（2023.3.2）
本周交通運輸行業(yè)行情回顧
1）在30個中信一級行業(yè)中，本周（2月27日-3月3日），交通運輸行業(yè)累計漲幅+3.08%，位列第5位；滬深300指數(shù)漲幅為+1.71%。
2）在285個中信三級行業(yè)中，本周（2月27日-3月3日），航運、航空、機場、物流綜合累計漲幅分別為+4.24%、+3.07%、+2.18%和+1.23%，分別位列第34、55、78、120位。
地鐵出行客流量：2月24日-3月2日，1）一線城市：北京、上海、廣州、深圳周平均地鐵客流量分別為980、1045、920、777萬人次/天，環(huán)比增長1%、1%、2%、1%，同比22年的恢復率分別為114%、117%、113%、218%，同比19年的恢復率分別為88%、95%、101%、141%；2）新一線城市：成都、重慶、武漢、長沙周平均地鐵客流量分別為547、385、396、267萬人次/天，成都環(huán)比下降6%，重慶、武漢、長沙環(huán)比增長4%、7%、3%，同比22年的恢復率分別為115%、114%、211%、155%，同比19年的恢復率分別為139%、133%、109%、372%；3）二線城市：合肥、石家莊、昆明周平均地鐵客流量分別為118、45、82萬人次/天，環(huán)比增長5%、4%、4%，同比22年的恢復率分別為113%、158%、140%，同比19年的恢復率分別為228%、165%、135%。
航空&機場
行業(yè)：2月25日-3月3日，我國國內(nèi)、國際航線客運航班日均執(zhí)行量12151班次，環(huán)比上周-1%，同比2022年+31%，同比2019年-17%。
航司：本周國航、南航、東航、春秋、吉祥、華夏合計執(zhí)飛航班量分別為8906、14083、12888、2704、2430、1501班次，環(huán)比上周分別-1.5%、-1.8%、-0.1%、+1.1%、+1.0%、+3.2%。
利用率：本周全民航機隊利用率約為6.6小時/天，環(huán)比上周-0.1小時，其中寬體機利用率為4.7小時/天，環(huán)比-0.1小時/天；窄體機為7.1小時/天，環(huán)比-0.1小時/天；支線飛機為3.5小時/天，環(huán)比-0.0小時。國航、南航、東航、春秋、吉祥、華夏日均利率用分別為5.6、6.9、5.9、7.6、8.6、4.8小時/天，環(huán)比上周分別-0.3、-0.2、-0.1、+0.1、-0.1、+0.1小時/天。
機場：2月25日-3月3日，上海浦東、上海虹橋、首都機場、大興機場、白云機場、深圳機場日均進出港航班量分別為899、700、886、652、1154、942架次，環(huán)比上周分別-1.4%、+1.8%、+0.5%、-3.1%、+0.0%、+0.9%。
香港機場數(shù)據(jù)：2月25日-3月3日，香港機場航班量合計2760班次，環(huán)比上周+2.0%；客流量共計44.0萬人次，環(huán)比上周+10%。
海外主要機場：2月25日-3月3日，紐約肯尼迪機場、倫敦希思羅機場、新加坡樟宜機場、日本成田機場、韓國仁川機場、泰國曼谷廊曼機場日均進出港航班量分別為1201、1145、787、544、769、519架次，環(huán)比分別-0.9%、+1.6%、+0.9%、0.6%、-0.4%、1.5%，分別恢復至疫情前同期的96%、90%、76%、78%、69%、75%。
航運
集運市場：1）外貿(mào)市場：3月3日，中國出口集裝箱運價指數(shù)CCFI為1057.68點，環(huán)比-1.9%，分航線看，美東/美西/歐洲/東南亞航線環(huán)比分別-3.1%/+0.1%/-1.1%/-4.6%；上海出口集裝箱運價指數(shù)SCFI為931.08點，環(huán)比-1.6%。
2）內(nèi)貿(mào)市場：2月18日至2月24日，中國內(nèi)貿(mào)集裝箱運價指數(shù)PDCI為1544點，較上周增長51點，環(huán)比上漲3.4%，同比下降133點，降幅為7.9%。
油運市場：本周原油運輸指數(shù)（BDTI）平均為1437，環(huán)比上漲9.7%；成品油運輸指數(shù)（BCTI）平均為829，環(huán)比下跌18.2%。1）原油運輸：截至3月2日，VLCCTCE運價為35981美元/天，環(huán)比增長1.1%，月均環(huán)比增長40.3%；SuezmaxTCE運價為77648美元/天，環(huán)比下跌0.7%，月均環(huán)比增長13.6%；Aframax TCE運價為72710美元/天，環(huán)比增長4.1%，月均環(huán)比增長34.9%。2）成品油運輸：MR船型TC2&TC14大西洋航線TCE運價32105美元/天，環(huán)比下跌7.5%，月均環(huán)比下跌5.4%；LR1船型TC5中東至日本航線TCE運價32499美元/天，環(huán)比下跌0.6%，月均環(huán)比增長12.1%；LR2船型TC1中東至日本航線TCE運價48608美元/天，環(huán)比增長1.6%，月均環(huán)比增長39.0%。
散運市場：2月27日至3月3日，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）平均為1076，環(huán)比上漲52.9%。
投資建議
1）推薦上海機場、白云機場：國內(nèi)出行需求邊際向上，一旦國際客流恢復，機場免稅銷售額亦有望恢復，公司有望迎來業(yè)績&估值雙重修復。
2）推薦三大航：國際運力占比高，行業(yè)供給確定性降速，需求恢復后有望出現(xiàn)供需錯配，公司有望顯現(xiàn)較大利潤彈性。
3）推薦春秋航空：低成本優(yōu)勢下業(yè)績相對穩(wěn)健，有望受益于休閑旅游需求率先復蘇。
4）推薦吉祥航空：國內(nèi)運力占比較大，業(yè)績率先回暖，國門放開前盈利表現(xiàn)更為穩(wěn)健，長期成長性高，洲際航線有望成為新增長點。
5）推薦中谷物流：內(nèi)貿(mào)集裝箱運輸行業(yè)龍頭，散改集&多式聯(lián)運打開賽道
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