>> 平安證券-2023年兩會政府工作報告解讀：促經(jīng)濟復元氣-230305
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
大?。?/td>
| 1022KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
鐘正生,張璐,張德禮 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：2023年3月5日，李克強總理在全國兩會上做本屆政府任期內的最后一次政府工作報告，回顧2022年和過去5年工作，提出對今年政府工作的建議。
平安觀點：
一、理解較穩(wěn)健的GDP增速目標。2023年GDP增速目標設為5%左右，其中的考慮可能在于：通過較保守目標與上年經(jīng)濟表現(xiàn)更平穩(wěn)地銜接，同時給經(jīng)濟高質量發(fā)展留下更大空間。盡管經(jīng)濟增速目標有所下調，但2023年中國經(jīng)濟在走出疫情約束、政策“從改善社會心理預期、提振發(fā)展信心入手”的保駕護航下，有望超額完成增長目標。我們預測，2023年我國GDP增速運行或呈“N型”，高點在二季度可能達到7%左右，全年完成5%目標的難度不大。支撐2023年經(jīng)濟復蘇的力量主要來自：1）基建投資保持力度；2）恢復和擴大消費被擺在優(yōu)先位置；3）房地產(chǎn)施工恢復減弱對經(jīng)濟的拖累；4）產(chǎn)業(yè)升級為制造業(yè)投資帶來新增長點。
二、理解穩(wěn)就業(yè)面臨的重點挑戰(zhàn)。2023年城鎮(zhèn)新增就業(yè)目標上調至1200萬人左右；城鎮(zhèn)調查失業(yè)率目標設定為“5.5%左右”，較2022年的“5.5%以內”稍顯保守。青年人群仍然是穩(wěn)就業(yè)工作的主要挑戰(zhàn)所在：根據(jù)人社部數(shù)據(jù)，2023屆高校畢業(yè)生將達到1158萬人，這可能是今年新增城鎮(zhèn)就業(yè)目標被上調的重要原因；同時，今年需要在城鎮(zhèn)就業(yè)的新成長勞動力預估達到1662萬人。此外，中小微企業(yè)和個體工商戶、服務業(yè)、出口行業(yè)就業(yè)也需重點關注。
三、理解廣義財政赤字的規(guī)模擴張。2023年的財政政策目標較去年有所擴張，鑒于減收壓力緩解、積極財政重回支出端，預計公共財政+政府性基金這兩本賬的廣義赤字較2022年提高6500億。第一，安排的赤字率從2.8%左右提高至3%，主要原因可能是2023年可用的調入資金和使用結轉結余資金規(guī)模減少。第二，新增專項債額度3.8萬億，高于我們此前預期，不過2023年實際使用的專項債資金大概率將少于2022年。第三，2023年大規(guī)模新出臺減稅降費政策的概率較低，預計主要是延續(xù)或優(yōu)化現(xiàn)行政策。第四，防范化解地方政府債務風險是2023年的重要工作。
四、理解貨幣政策的力度與方式。預計2023年貨幣政策的寬松的力度將弱于2022年。今年兩會貨幣政策“精準有力”的提法，不及去年兩會“加大穩(wěn)健的貨幣政策實施力度”。2022年，我國新發(fā)放企業(yè)貸款平均利率同比下降60bp，達統(tǒng)計以來最低水平，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)財務費用同比收縮13.8%，有效減輕了實體經(jīng)濟的融資成本負擔。展望2023年，貨幣政策發(fā)力的必要性邊際趨弱，內外部掣肘依然存在。我們認為，貨幣政策“精準”支持實體經(jīng)濟，優(yōu)先級從高到低依次是“結構性再貸款”（地位提升）、“降準”（仍有空間）、“降息”（并非必選）。
|
|
