>> 平安證券-國內(nèi)宏觀周報：供需兩端延續(xù)改善，市場風(fēng)險偏好回升-230305
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
大小： |
1936KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
平安證券 |
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作者： |
鐘正生,張德禮,常藝馨 |
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實體經(jīng)濟(jì)：本周工業(yè)開工率多數(shù)回升，螺紋鋼延續(xù)去庫存；商品房銷售面積環(huán)比繼續(xù)回升；黑色商品期貨價格多數(shù)上漲，農(nóng)產(chǎn)品價格分化。1）本周工業(yè)開工率多數(shù)回升。其中，黑色商品相關(guān)的全國高爐開工率、焦化企業(yè)開工率環(huán)比分別提高0.1個百分點(diǎn)和下降0.6個百分點(diǎn)；基建相關(guān)的石油瀝青裝置開工率本周環(huán)比上升1.6個百分點(diǎn)，上周全國水泥磨機(jī)運(yùn)轉(zhuǎn)率環(huán)比上升6.9個百分點(diǎn)；本周汽車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的輪胎半鋼胎、全鋼胎的開工率環(huán)比分別提高0.2個百分點(diǎn)和提高0.4個百分點(diǎn)。2）螺紋鋼延續(xù)去庫存。產(chǎn)成品中，本周螺紋鋼廠庫+社庫1239萬噸，環(huán)比下降1.1%；本周電解鋁庫存環(huán)比上升0.8%。原材料中，本周港口鐵礦石庫存環(huán)比下降1.6%；本周焦煤庫存可用11.4天，環(huán)比延長0.2天。3）商品房銷售繼續(xù)改善。本周30城商品房日均銷售面積環(huán)比上升12.9%，絕對水平約為過去三年同期的111.8%。上周土地一級市場供、需分化，百城土地供應(yīng)面積環(huán)比增加37.2%，但成交面積環(huán)比下降16.7%，百城成交土地溢價率下降至2.0%。其它內(nèi)需指標(biāo)方面，本周9大城市日均地鐵客運(yùn)量環(huán)比上升2.2%，絕對水平處于近年同期高位；一線城市中除深圳外交通擁堵程度均有所緩解；電影日均票房收入繼續(xù)季節(jié)性回落；2月第三周乘用車廠家日均銷量進(jìn)一步回落。外需方面，本周中國出口集裝箱運(yùn)價指數(shù)環(huán)比下降1.9%，其中通往美西的航線運(yùn)價環(huán)比上漲0.1%，通往歐洲和東南亞的航線運(yùn)價環(huán)比跌幅分別為1.1%、4.6%。4）黑色商品期貨價格多數(shù)上漲，農(nóng)產(chǎn)品價格分化。本周南華黑色指數(shù)上漲1.55%。具體來看，期貨方面，本周焦煤、焦炭、螺紋鋼、鐵礦石的期貨價分別環(huán)比下跌2.2%、上漲0.5%、上漲1.1%、上漲1.0%；現(xiàn)貨方面，本周焦煤、焦炭、螺紋鋼、鐵礦石分別環(huán)比上漲1.7%、持平、上漲0.3%、上漲0.7%。動力煤2月中旬現(xiàn)貨價格下跌11.0%。農(nóng)產(chǎn)品方面，本周農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格200指數(shù)環(huán)比下跌0.5%，其中蔬菜批發(fā)價環(huán)比下跌2.3%；水果批發(fā)價環(huán)比上漲0.1%；雞蛋批發(fā)價環(huán)比下跌1.0%；豬肉批發(fā)價格環(huán)比上漲1.3%，本周五為21.04元/公斤。
資本市場：本周資金面轉(zhuǎn)松，國債期限利差繼續(xù)收窄，A股主要指數(shù)多數(shù)上漲，人民幣相對美元升值。2023年2月PMI數(shù)據(jù)明顯超預(yù)期，對中國經(jīng)濟(jì)的樂觀預(yù)期升溫，帶動市場風(fēng)險偏好回升。貨幣市場方面，R007和DR007本周五分別收于2.03%和1.92%，較上周五分別下行53.3bp和下行33.4bp。債券市場方面，本周1年期國債收益率環(huán)比上行2.8bp，10年期國債收益率環(huán)比下行1.0bp，期限利差繼續(xù)收窄。股票市場方面，本周A股主要股指中除創(chuàng)業(yè)板指小幅下跌外，其余多數(shù)上漲，中信風(fēng)格指數(shù)中穩(wěn)定風(fēng)格漲幅最大。外匯市場方面，本周五美元指數(shù)收于104.53，較上周五貶值0.7%。本周在岸人民幣相對美元升值0.65%、離岸人民幣升值1.20%。
風(fēng)險提示：穩(wěn)增長政策力度及效果不及預(yù)期，海外發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體衰退程度超預(yù)期，國際地緣政治沖突升級等。
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