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平安觀點(diǎn)：
　　第一，全球大類資產(chǎn)波動(dòng)加劇，美元指數(shù)上行。在聯(lián)儲(chǔ)加息終點(diǎn)提升的預(yù)期和年內(nèi)降息預(yù)期退坡的背景下，美債利率和美元指數(shù)有所反彈。美國各期限國債收益率一度全體超過4%。匯市中，美元兌各國貨幣匯率幾乎全線上漲。權(quán)益市場中，全球股市漲跌不一，美國三大股指月度全線下跌。黃金等貴金屬受美元指數(shù)反彈影響短期窄幅震蕩。
　　第二，聯(lián)儲(chǔ)緊縮預(yù)期加強(qiáng)，美債利率顯著回升。2月美國數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前美國就業(yè)市場仍然景氣，消費(fèi)市場活躍，這都給通脹帶來了支撐。在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的催化下，之前市場交易的加息暫停和年內(nèi)降息邏輯有所消退，帶來了美元指數(shù)與美債利率的雙雙回升，十年期美債收益率在3月2日重回4.0%上方，非美貨幣、黃金、美股及大多數(shù)全球資產(chǎn)在這樣的背景下有所承壓。
　　第三，大類資產(chǎn)配置強(qiáng)調(diào)均衡優(yōu)配。由于國際市場交易主線并不清晰，則需要關(guān)注在不同大類資產(chǎn)中的均衡性以及不同類別的資產(chǎn)中優(yōu)選更具性價(jià)比的品類。盡管目前市場主要是在交易緊縮主線，但我們建議要在當(dāng)前的緊縮邏輯和未來很可能會(huì)來臨的衰退邏輯之間保持適當(dāng)?shù)木?。在?quán)益、債券與商品之中，優(yōu)選估值偏低成長性較好的中美股市，債券以美債配置為主，商品則以貴金屬、能源化工為重。
　　第四，部分風(fēng)險(xiǎn)事件仍需警惕。在全球市場交易邏輯不穩(wěn)的背景下，部分風(fēng)險(xiǎn)事件可能會(huì)帶來更為劇烈的市場波動(dòng)。當(dāng)前大國博弈仍在演化過程中，產(chǎn)業(yè)競爭和地緣局勢事件也屢有發(fā)生，俄烏局勢也未有緩和跡象。這進(jìn)一步加大了對多資產(chǎn)配置的需求，凸顯了均衡配置大類資產(chǎn)的重要性。特別是在權(quán)益市場，關(guān)注內(nèi)需、自主可控邏輯有助于有效抵御風(fēng)險(xiǎn)事件的突發(fā)沖擊。
　　第五，匯率與港股波動(dòng)可能加大，彈性和穩(wěn)健兼顧。在全球局勢波動(dòng)、大國博弈升溫的背景下，我們推薦三大細(xì)分賽道機(jī)會(huì)：互聯(lián)網(wǎng)游戲、新興消費(fèi)、高端制造。其中，互聯(lián)網(wǎng)里無論是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，還是消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)的電商、外賣等業(yè)務(wù)，都在面臨持續(xù)的競爭加劇格局。作為產(chǎn)品而非平臺，且具有明顯差異化的游戲領(lǐng)域成為了互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域難得的好賽道。新興消費(fèi)領(lǐng)域中，高校開學(xué)季來臨，針對一二線年輕群體的新興消費(fèi)有望迎來增量，港股相關(guān)的特色標(biāo)的值得關(guān)注。制造領(lǐng)域中，在自主可控大邏輯下，政策支持的高端制造也會(huì)具有不錯(cuò)的性價(jià)比。最后，港股的國企板塊也有望獲得系統(tǒng)的估值提升。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）新冠疫情加大沖擊；2）地緣局勢加速升溫；3）美國通脹新高加劇緊縮預(yù)期；4）海外市場波動(dòng)加劇。