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水泥行業(yè)：復(fù)工加速需求回暖，價(jià)格穩(wěn)中有漲。本周（2/27-3/5，下同）全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比小幅上漲0.03%。價(jià)格上漲區(qū)域有安徽北部、廣東和重慶局部地區(qū)，幅度10-30元/噸；價(jià)格回落區(qū)域主要是遼寧大連和江西南昌，幅度15-20元/噸。價(jià)格方面，受益于企業(yè)部分熟料生產(chǎn)線仍在執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)或停窯檢修，以及下游需求提升，庫(kù)存不斷下降，水泥價(jià)格延續(xù)上行態(tài)勢(shì)。成本方面，全國(guó)水泥煤炭?jī)r(jià)格差為320.15元/噸，環(huán)比上周下降3.46元/噸；庫(kù)存方面，水泥庫(kù)容比為61.69%，環(huán)比上周下降5.37%。
　　玻璃行業(yè)：價(jià)格弱穩(wěn)整理，庫(kù)存繼續(xù)累積。價(jià)格方面，全國(guó)浮法玻璃市場(chǎng)周均價(jià)1673元/噸，環(huán)比-0.07%，同比下降29.54%；成本方面，國(guó)內(nèi)純堿主流市場(chǎng)價(jià)格保持穩(wěn)定，周內(nèi)純堿產(chǎn)量62.36萬(wàn)噸，環(huán)比漲幅2.88%；產(chǎn)能方面，全國(guó)浮法玻璃日產(chǎn)量為15.79萬(wàn)噸，環(huán)比+0.89%，周產(chǎn)量110.19萬(wàn)噸，環(huán)比+0.27%，同比-9.09%。企業(yè)開工率78.43%，環(huán)比+0.38%。綜合產(chǎn)能利用率78.77%，環(huán)比+0.22%；庫(kù)存方面，全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)總庫(kù)存8223.7萬(wàn)重箱，環(huán)比+0.92%，同比+60.80%。庫(kù)存天數(shù)37天，較上期+0.2天。本周浮法玻璃日度平均產(chǎn)銷率整體仍難達(dá)平衡，庫(kù)存趨勢(shì)仍是累庫(kù)為主，增速有所放緩，地區(qū)間存在差異。
　　玻纖行業(yè)：無(wú)堿紗及電子紗延續(xù)弱勢(shì)，報(bào)價(jià)下探。1）本周無(wú)堿池窯粗紗市場(chǎng)整體呈偏弱走勢(shì)，部分廠價(jià)格進(jìn)一步下調(diào)，但對(duì)市場(chǎng)刺激作用有限。近期，伴隨主要大廠價(jià)格松動(dòng)，3月初重慶、山東部分廠報(bào)價(jià)亦有下調(diào)，報(bào)價(jià)降幅100元/噸左右。需求端看，多數(shù)深加工廠開工仍不及預(yù)期，且前期少量備貨下，短期提貨意向偏淡。2）周內(nèi)國(guó)內(nèi)池窯電子紗市場(chǎng)行情仍延續(xù)偏弱走勢(shì)，多數(shù)池窯廠產(chǎn)銷偏淡下，近日部分廠報(bào)價(jià)有所下調(diào)，個(gè)別廠降幅較大。需求端來(lái)看，下游PCB市場(chǎng)整體開工持續(xù)偏低，且成品庫(kù)存較高下，短期中下游備貨意向偏淡。本周電子紗主流報(bào)價(jià)7600-8500元/噸不等，環(huán)比下跌9.55%，較上周降幅增加近10個(gè)百分點(diǎn)；電子布當(dāng)前主流報(bào)價(jià)基本降至3.6-3.9元/米不等。
　　消費(fèi)建材行業(yè)：需求有望受房地產(chǎn)回暖提振，短期C端確定性更高。1-2月份，TOP100房企拿地降幅明顯收窄，頭部房企銷售額率先企穩(wěn)，且據(jù)安居客數(shù)據(jù)，2023年2月購(gòu)房者信心指數(shù)為106.7，環(huán)比上漲2.3%。消費(fèi)者信心的修復(fù)+頭部房企融資環(huán)境改善、銷售額企穩(wěn)，有望支撐房地產(chǎn)市場(chǎng)逐漸回暖。消費(fèi)建材需求端有望得到支撐，短期內(nèi)判斷C端需求率先修復(fù)，主要考慮1）疫后消費(fèi)意愿和消費(fèi)能力恢復(fù)，2）二手房市場(chǎng)回暖好于新房市場(chǎng)，3）22年零售家裝的積壓需求在23年集中釋放。成本端，除瀝青以外，消費(fèi)類建材主要原材料和燃料23Q1（截至本周）均價(jià)均同比有所下滑，建筑涂料的原材料Q1價(jià)格降幅最大（鈦白粉/環(huán)氧樹脂同比-36%/-41%），其次為管材（PVC/PPR/HDPE同比-28%/-9%/-9%），而防水企業(yè)傳統(tǒng)會(huì)做瀝青冬儲(chǔ)以降低成本平滑毛利，總體來(lái)說(shuō)若上游M3價(jià)格維穩(wěn)，Q1消費(fèi)建材成本端壓力將同比改善，盈利能力有望提升。
　　投資建議：偉星新材、蒙娜麗莎、箭牌家居（與招商輕工聯(lián)合覆蓋）、亞士創(chuàng)能、北新建材、科順股份、科達(dá)制造、東方雨虹、東鵬控股、志特新材；關(guān)注中國(guó)巨石、海螺水泥。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基建投資增速不達(dá)預(yù)期，地產(chǎn)新開工大幅下滑，原材料和燃料動(dòng)力價(jià)格大幅上漲。