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家居：本周緊密跟蹤渠道動(dòng)銷(xiāo)，復(fù)蘇趨勢(shì)仍在強(qiáng)化。根據(jù)我們本周渠道跟蹤，北京家居賣(mài)場(chǎng)復(fù)蘇情況良好，1-2月份喜臨門(mén)、歐派、顧家均實(shí)現(xiàn)翻倍以上增長(zhǎng)，且當(dāng)前315預(yù)期樂(lè)觀。我們認(rèn)為目前僅積壓家裝需求逐步釋放，保交樓和延遲交付樓盤(pán)均尚未轉(zhuǎn)化，預(yù)計(jì)后續(xù)需求釋放持續(xù)性強(qiáng)。推薦長(zhǎng)期成長(zhǎng)標(biāo)的顧家家居、歐派家居，以及二線高擴(kuò)張標(biāo)的喜臨門(mén)、金牌廚柜、志邦家居、慕思股份、尚品宅配、箭牌家居、江山歐派、皮阿諾、王力安防等。
　　造紙：1）大宗紙：關(guān)注漿紙系盈利改善，廢紙系階段性磨底。漿紙系方面，本周芬蘭港口工人罷工結(jié)束，3月闊葉明星報(bào)價(jià)下調(diào)20美元/噸，伴隨教輔教材招標(biāo)旺季臨近，文化紙?zhí)醿r(jià)緩幅落實(shí)；廢紙系方面，山鷹浙江基地PM16順利開(kāi)機(jī)，供需矛盾延續(xù)，紙價(jià)底部震蕩。當(dāng)前優(yōu)選底層利潤(rùn)夯實(shí)、Q2起盈利修復(fù)斜率較高的太陽(yáng)紙業(yè)，關(guān)注山鷹國(guó)際、玖龍紙業(yè)、博匯紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)等，林業(yè)碳匯開(kāi)放可期、關(guān)注岳陽(yáng)林紙。2）特種紙：仍處提價(jià)通道，龍頭上延布局木漿資源，周期擾動(dòng)有望逐步平緩。近日各龍頭再發(fā)提價(jià)函，宣布3月5日起，熱轉(zhuǎn)印紙?jiān)俅翁醿r(jià)1000元/噸，冠豪另對(duì)防護(hù)型熱敏紙?zhí)醿r(jià)0.02元/平方米。當(dāng)前特種紙出口需求仍存，國(guó)內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇&旺季來(lái)臨，預(yù)計(jì)此前2月提價(jià)充分落地，3月提價(jià)有望部分落地，Q1整體均價(jià)預(yù)計(jì)環(huán)比高位向上；五洲特紙發(fā)布公告，湖北449萬(wàn)噸漿紙一體化項(xiàng)目工業(yè)包裝紙產(chǎn)線預(yù)計(jì)2024Q3末正式投產(chǎn)；江西五星30萬(wàn)噸化機(jī)漿項(xiàng)目預(yù)計(jì)2023Q3末投產(chǎn)，根據(jù)我們測(cè)算，30萬(wàn)噸化機(jī)漿將充分滿足公司食品卡需求，可為食品卡表觀噸凈利提升貢獻(xiàn)約400元/噸，未來(lái)原材料波動(dòng)影響趨弱。推薦仙鶴股份、華旺科技、五洲特紙、冠豪高新。
　　消費(fèi)：離焦鏡動(dòng)銷(xiāo)良好，滲透率提升空間大。根據(jù)我們本周華東區(qū)域調(diào)研，年后疫情影響減弱疊加開(kāi)學(xué)季需求旺盛，1-2月明月離焦鏡表現(xiàn)靚麗，預(yù)計(jì)全年目標(biāo)更高。當(dāng)前離焦鏡滲透率不到5%，國(guó)產(chǎn)品牌性價(jià)比更優(yōu)、有望進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代，長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間充足。推薦公牛集團(tuán)、晨光股份、百亞股份、明月鏡片；關(guān)注依依股份、中順潔柔、維達(dá)國(guó)際。
　　包裝：奧瑞金跨界新能源電池精密結(jié)構(gòu)件，搭建第二成長(zhǎng)曲線。公司與北京衛(wèi)藍(lán)合資設(shè)立藍(lán)鵬瑞馳，并投資建設(shè)新能源精密電池結(jié)構(gòu)件項(xiàng)目（總投資額為2億元），產(chǎn)品主要用于新能源汽車(chē)動(dòng)力電池/儲(chǔ)能電池，預(yù)計(jì)2023H2順利投產(chǎn)（建設(shè)期為2-6月）。推薦裕同科技、上海艾錄、新巨豐，關(guān)注永新股份、昇興股份、寶鋼包裝、奧瑞金、勁嘉股份。
　　出口：關(guān)注下游零售商去庫(kù)節(jié)奏，景氣度有望底部企穩(wěn)。伴隨2022Q4圣誕、黑五等促銷(xiāo)旺季結(jié)束，COSTO、勞氏、家得寶、沃爾瑪?shù)群Ｍ饬闶劬揞^庫(kù)存同比增速已顯著放緩。我們認(rèn)為出口階段性觸底，出貨節(jié)奏或自2023Q2穩(wěn)步回升。本周調(diào)研匠心家居，伴隨下游客戶去庫(kù)加速，智能沙發(fā)/床等細(xì)分行業(yè)預(yù)計(jì)呈現(xiàn)回升趨勢(shì)，公司客戶開(kāi)拓優(yōu)異，積極布局自主品牌出海，有望搶占市場(chǎng)份額。關(guān)注盈趣科技、浙江自然、共創(chuàng)草坪、匠心家居、久祺股份、家聯(lián)科技、嘉益股份、夢(mèng)百合、恒林股份、樂(lè)歌股份、永藝股份等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期，地產(chǎn)低于預(yù)期，漿價(jià)波動(dòng)低于預(yù)期。