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【大勢(shì)研判】展望后市，盡管PMI超預(yù)期回升透露經(jīng)濟(jì)主體活力明顯修復(fù)，但政府工作報(bào)告并未透露強(qiáng)刺激信號(hào)，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)加息步長(zhǎng)重回50bp的風(fēng)險(xiǎn)仍在，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好內(nèi)部提振有限，外部擾動(dòng)依舊，市場(chǎng)仍未脫離整體震蕩行情的范疇。
　　【行業(yè)配置】①3月中下旬前，開工行情仍有望占優(yōu)。開工行情是起止時(shí)間較為穩(wěn)定的季節(jié)性行情，通常發(fā)生在2月中上旬的春節(jié)假期后到3月中下旬的兩會(huì)結(jié)束或經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)披露前后，因此可繼續(xù)配置開工行情，重點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)方向：一是參考?xì)v史表現(xiàn)中賠率和勝率皆佳的方向，這些領(lǐng)域有每年開工行情期間取得較高正收益、較高超額收益、取得超額收益次數(shù)多且不受景氣改善與否的制約，集中在水泥、非金屬材料、環(huán)保設(shè)備、專業(yè)工程、工程咨詢、環(huán)境治理、金屬新材料、燃?xì)庠趦?nèi)的8大細(xì)分領(lǐng)域；另一方面，是盡管歷史表現(xiàn)中賠率和勝率不佳，但受景氣驅(qū)動(dòng)明顯且未來一段時(shí)間景氣有望持續(xù)改善的領(lǐng)域，如煤炭等。
　?、诘禺a(chǎn)景氣改善帶動(dòng)下的地產(chǎn)鏈投資機(jī)會(huì)。全國商品房銷售持續(xù)修復(fù)，本周已恢復(fù)至2019年水平。參考我們?cè)诘禺a(chǎn)行情復(fù)盤中的結(jié)論，在地產(chǎn)政策寬松階段，若地產(chǎn)景氣迎來持續(xù)改善，有望帶來較為持久的雙擊行情。重點(diǎn)關(guān)注房地產(chǎn)開發(fā)和服務(wù)、家具用品、家用電器、裝修裝飾等行業(yè)。
　?、蹆蓵?huì)后有望出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)政策集中密集出臺(tái)，將催化相關(guān)投資機(jī)會(huì)?！稊?shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃》出臺(tái)，后續(xù)配套細(xì)分領(lǐng)域規(guī)劃有望持續(xù)公布。兩會(huì)后新一屆政府領(lǐng)導(dǎo)層將上臺(tái)，屆時(shí)有望集中出臺(tái)產(chǎn)業(yè)政策，主要集中在產(chǎn)業(yè)升級(jí)和自主可控等方向，因此后續(xù)可加大對(duì)半導(dǎo)體、通信服務(wù)商及設(shè)備、計(jì)算機(jī)軟硬件、自動(dòng)化設(shè)備等產(chǎn)業(yè)的關(guān)注