>> 華創(chuàng)證券-建筑行業(yè)一帶一路專題報告(二)：新十載，“疆”來可期-230306
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新疆地處我國西北門戶，戰(zhàn)略地位重要。新疆地處亞歐大陸腹地，擁有陸上邊境線5600多公里，與俄羅斯、哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦、巴基斯坦等八個國家接壤，是古絲綢之路的重要通道，也是“一帶一路”戰(zhàn)略的重要節(jié)點，是我國連接中亞、中東地區(qū)的必經(jīng)之路。2015年，國家發(fā)改委、外交部、商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布《推動共建絲綢之路經(jīng)濟帶和21世紀海上絲綢之路的愿景與行動》，新疆被確定為“絲綢之路經(jīng)濟帶核心區(qū)”；2023年，新疆發(fā)改委發(fā)文指出要繼續(xù)推進對外貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展，建設(shè)更高水平開放型經(jīng)濟新體制，新疆地區(qū)對外開放水平將進一步擴大。
中東及中亞地區(qū)地緣政治加速演化，機遇與挑戰(zhàn)并存。2022年，俄羅斯與烏克蘭間爆發(fā)沖突，預(yù)計中亞地區(qū)地緣政治權(quán)力結(jié)構(gòu)將發(fā)生變化，地緣政治關(guān)系有望重構(gòu)。此外，美國結(jié)束持續(xù)20年的阿富汗戰(zhàn)爭，其在中東地區(qū)影響力或有削弱，地緣政治權(quán)力結(jié)構(gòu)亦可能發(fā)生變化，各大國在該地區(qū)博弈或加劇。對我國而言，一方面，該地區(qū)國家大都以經(jīng)濟建設(shè)為中心，比較歡迎海外投資，另一方面，該地區(qū)國家大多奉行中立外交策略，相較南美及非洲等地區(qū)擁有較高的安全邊際，疊加我國“一帶一路”戰(zhàn)略推進策略由過去“攤大餅”式向精準深耕重點區(qū)域轉(zhuǎn)變，中東及中亞地區(qū)或因此成為我國未來推進“一帶一路”建設(shè)的重點區(qū)域，投資前景廣闊。
新疆經(jīng)濟環(huán)境優(yōu)化，未來前景廣闊。2022年新疆GDP達17741.34億元，同比增長3.2%，近年來受疫情因素影響，增速有所下降，但較2013年相比實現(xiàn)了8.6%的年均復(fù)合增長，超過同期全國水平。結(jié)構(gòu)方面，2022年，第一產(chǎn)業(yè)/第二產(chǎn)業(yè)/第三產(chǎn)業(yè)GDP分別為2509.27億元/7271.08億元/7960.99億元，占比分別為14.1%/41.0%/44.9%，第一產(chǎn)業(yè)占比下降，第二第三產(chǎn)業(yè)占比不斷上升，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，工業(yè)化和城鎮(zhèn)化持續(xù)推進。投資方面，2022年，新疆基礎(chǔ)設(shè)施投資比上年增長18.6%，增速比上年提高11.2個百分點；全疆工業(yè)投資比上年增長37.8%，增速比上年提高26.6個百分點。展望未來，1）隨著對口援疆政策及西部大開發(fā)戰(zhàn)略持續(xù)推進；2）新疆現(xiàn)任省委書記馬興瑞同志歷任深圳市市委書記、廣東省省長等職，有著豐富的經(jīng)濟建設(shè)經(jīng)驗；3）新疆作為推進“一帶一路”戰(zhàn)略的核心區(qū)域之一，隨著“一帶一路”十周年有望推動一批重要項目落地；4）新疆地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施狀況逐步完善，投資環(huán)境改善.作為“一帶一路”連接亞歐的陸上橋頭堡，新疆地區(qū)未來發(fā)展前景廣闊，對外開放水平將進一步提高，疆內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展值得期待。
建議重點關(guān)注：1）新疆交建：公司為新疆維吾爾族自治區(qū)內(nèi)龍頭基建企業(yè)之一，在新疆路橋建設(shè)市場中擁有較強的市場競爭力，且新疆地區(qū)地形地質(zhì)較為復(fù)雜，公司作為本地基建企業(yè)，有著豐富的施工和技術(shù)經(jīng)驗。未來，隨著“一帶一路”倡議和西部大開發(fā)戰(zhàn)略的持續(xù)推進，作為核心區(qū)域的新疆有望加快落地一批重點基建項目，公司作為自治區(qū)內(nèi)龍頭企業(yè)之一，有利于公司相關(guān)業(yè)務(wù)擴展；2）北新路橋：公司是新疆最大且實力最強的路橋施工企業(yè)之一，同時公司積極參與“一帶一路”建設(shè)，積極開拓中亞等地區(qū)的境外公路工程建設(shè)市場，未來隨著對“一帶一路”核心區(qū)域之一的新疆地區(qū)建設(shè)的持續(xù)開展，公司為自治區(qū)內(nèi)龍頭基建企業(yè)之一且擁有較為豐富的對外承包工程經(jīng)驗或受益；3）青松建化：公司為新疆區(qū)域內(nèi)水泥制造企業(yè)龍頭之一，是自治區(qū)內(nèi)油井水泥、道路水泥、大壩水泥等特種水泥的主要供應(yīng)企業(yè)，隨著未來“穩(wěn)增長”政策推進及西部大開發(fā)等國家戰(zhàn)略支持，自治區(qū)內(nèi)重點項目有望加速啟動，下游市場需求有望回暖，利好公司業(yè)務(wù)擴展；4）八一鋼鐵：公司為新疆區(qū)域內(nèi)龍頭鋼鐵企業(yè)，以西北地區(qū)為核心銷售市場，公司22年上半年在新疆內(nèi)板材市場市占率達78.1%，長期占據(jù)主導(dǎo)地位，未來，隨著西部大開發(fā)的持續(xù)推進，自治區(qū)內(nèi)建筑市場有望進一步擴容，公司業(yè)務(wù)有望進一步擴展；5）雪峰科技：公司為新疆區(qū)域內(nèi)民爆行業(yè)龍頭，隨著自治區(qū)內(nèi)下游基建及礦山市場擴容及民爆行業(yè)景氣度上行，公司民爆業(yè)務(wù)有望受益。
風險提示：地緣政治風險，匯率波動風險，項目推進不及預(yù)期
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