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事項(xiàng)：
　　十四屆全國人大一次會(huì)議3月5日上午9時(shí)在人民大會(huì)堂開幕，聽取國務(wù)院總理李克強(qiáng)關(guān)于政府工作的報(bào)告。
　　結(jié)論：2023年政府工作報(bào)告中GDP增速預(yù)期目標(biāo)值定在5.0%左右，低于2022年GDP增速目標(biāo)5.5%，但明顯高于2022年實(shí)際完成的GDP增速3.0%，體現(xiàn)政府對(duì)2023年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速明顯上升具有較強(qiáng)的信心。
　　2023年CPI同比目標(biāo)值為3%，明顯高于2022年實(shí)現(xiàn)的2.0%同比和2023年1月的2.1%同比，短期內(nèi)國內(nèi)通脹仍不構(gòu)成政府穩(wěn)增長政策的約束。
　　單位GDP能耗方面，2023年仍延續(xù)定性目標(biāo)而非定量目標(biāo)，與此同時(shí)強(qiáng)調(diào)重點(diǎn)控制化石能源消費(fèi)，預(yù)計(jì)2023年能耗目標(biāo)仍不會(huì)約束國內(nèi)生產(chǎn)，但政策仍會(huì)繼續(xù)推進(jìn)能源轉(zhuǎn)型。
　　貨幣政策方面，延續(xù)了中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議“穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力”的表述，要求M2、社融增速與名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。此外，2023年未提及利率相關(guān)內(nèi)容，而過去三年疫情期間均提及“推動(dòng)利率下行”，這體現(xiàn)當(dāng)前利率水平或已較為合意，政策繼續(xù)推動(dòng)利率下行的動(dòng)力不足。預(yù)計(jì)2023年國內(nèi)貨幣政策保持穩(wěn)定，總量政策以穩(wěn)為主，“不大收大放”，結(jié)構(gòu)政策工具將成為發(fā)力重點(diǎn)。
　　財(cái)政政策方面強(qiáng)調(diào)“加力提效”。與此同時(shí)，政府上調(diào)2023年財(cái)政赤字率至3.0%，并上調(diào)地方政府專項(xiàng)債規(guī)模至3.8萬億，這或體現(xiàn)2023年國內(nèi)政府通過投資促進(jìn)穩(wěn)增長的意愿進(jìn)一步加強(qiáng)。
　　產(chǎn)業(yè)政策方面，結(jié)構(gòu)性特征愈發(fā)顯著，政策驅(qū)動(dòng)下容易誕生貫穿全年的投資主線。從歷年《政府工作報(bào)告》重要表述出發(fā)，新興產(chǎn)業(yè)在2017年以來持續(xù)受到重視，產(chǎn)業(yè)政策釋放紅利帶動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)板塊迎來利好。（1）相關(guān)板塊多出現(xiàn)“搶跑行情”。在產(chǎn)業(yè)政策得以延續(xù)情況下，2017年大氣治理、環(huán)境治理板塊在政策發(fā)布區(qū)間內(nèi)優(yōu)勢顯著，全年超額收益穩(wěn)健。2017年新能源汽車相關(guān)政策頻出，相關(guān)板塊超額收益最顯著的時(shí)間段領(lǐng)先于年內(nèi)重要政策頒布2個(gè)月左右。（2）穩(wěn)定的流動(dòng)性環(huán)境是促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)跑出超額收益的必要條件，政策接棒成為充分條件。會(huì)議期間重點(diǎn)提及的新興產(chǎn)業(yè)，在流動(dòng)性較為寬裕、風(fēng)格貼近成長的時(shí)段里，跑贏的持續(xù)性較強(qiáng)。在今年貨幣政策大體穩(wěn)定的情況下，結(jié)合年初熱門“搶跑”板塊和會(huì)議重要表述，人工智能、工業(yè)軟件等計(jì)算機(jī)細(xì)分領(lǐng)域有望成為貫穿全年的投資主線。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　政策刺激力度減弱，經(jīng)濟(jì)增速下滑。