>> 國信證券-策略周報：PMI超預期后股市怎么走？-230305
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
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| 3822KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
王開 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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策略觀點：3月1日，國家統(tǒng)計局公布2月PMI數(shù)據(jù)，制造業(yè)PMI錄得52.6%，超出市場預期1.9個百分點。我們對2013年至今經(jīng)濟表現(xiàn)顯著超預期時的股票市場表現(xiàn)進行回顧，發(fā)現(xiàn)如下規(guī)律：1、在PMI顯著超預期之后的20個交易日內，大盤表現(xiàn)顯著優(yōu)于中小盤，除了2013年5月的這一輪中小盤持續(xù)占優(yōu)，其他歷史經(jīng)驗都顯示從小盤向大盤的市值風格切換，或是維持前期的大盤風格，從切換的時點來看，多數(shù)情況下15個交易日內風格切換基本完成，5-10個交易日內仍在切換的進程當中，對原有風格仍然具有一定粘性；2、消費表現(xiàn)普遍最佳，而成長和周期則表現(xiàn)不佳，金融和穩(wěn)定處于中等水平，在數(shù)據(jù)公布之后成長風格即失去優(yōu)勢，而消費占優(yōu)則在10個交易日后形成，周期出現(xiàn)短暫占優(yōu)而后表現(xiàn)不佳；3、行業(yè)輪動速度普遍下降。
行情概況：國內市場滬深300領漲，海外股指漲多跌少。海外指數(shù)中，漲幅前三的指數(shù)為俄羅斯RTS（3.42%）、納斯達克（2.58%）、德國DAX（2.42%）。A股指數(shù)漲多跌少，上證指數(shù)上漲1.87%，萬得全A上漲1.05%，滬深300下跌1.71%，中證100上漲1.63%，中證1000上漲0.33%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.27%，科創(chuàng)50上漲0.83%
估值：近5個交易日，寬基指數(shù)、行業(yè)估值出現(xiàn)分化。截至3月3日，萬得全A、滬深300、中證500、中證1000、科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指的PE（TTM）分別為18.24倍、12.16倍、24.58倍、31.21倍、40.98倍、37.27倍。工業(yè)機器人、航天設備、虛擬人、量子通信、集成電路估值抬升幅度較大。
市場情緒：近五個交易日內，交易熱度上升較多的行業(yè)為建筑裝飾、電子、國防軍工；非銀金融、汽車熱度下降。
資金：北上資金大幅流入66.19億，單日最大凈流入超70億。電子、公共事業(yè)、機械設備、銀行、計算機流入規(guī)模較大，周期品、TMT整體趨勢轉暖。
風險提示：海外地緣沖突尚未緩解、歐美推行逆全球化對供應鏈和產(chǎn)業(yè)鏈造成壓力
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