>> 華泰證券-策略周報(bào)-資金透視：“國(guó)企改革+”熱度幾何？-230306
| 上傳日期： |
2023/3/7 |
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pdf 共21頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王以 |
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主題板塊吸籌，關(guān)注“國(guó)企改革+”的聚攏效應(yīng)
上周市場(chǎng)小幅震蕩上行，兩會(huì)前夕投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回暖，資金聚攏于國(guó)企改革、數(shù)字經(jīng)濟(jì)兩大主題。具體看，低估值央企+一帶一路預(yù)期催化下，建筑板塊上周獲主力資金大幅凈流入，結(jié)構(gòu)上北向資金、杠桿資金上周對(duì)建筑板塊配置強(qiáng)度并不高，增量資金或主要來(lái)源于其他投資者；被動(dòng)資金方面，國(guó)企主題ETF（12支）從上周四開(kāi)始轉(zhuǎn)為凈流入。此外，半導(dǎo)體（貿(mào)易限制名單）、通信服務(wù)（數(shù)字經(jīng)濟(jì)催化）等板塊主力資金凈流入規(guī)模也居前。下沉至個(gè)股維度，中國(guó)電建（國(guó)改+電網(wǎng)）、中國(guó)聯(lián)通（國(guó)改+數(shù)字經(jīng)濟(jì)）、深桑達(dá)A（國(guó)改+數(shù)字經(jīng)濟(jì)）等“國(guó)企改革+”標(biāo)的資金聚攏效應(yīng)強(qiáng)。
散戶(hù)開(kāi)戶(hù)預(yù)估指數(shù)環(huán)比小幅下跌，杠桿資金凈流入強(qiáng)度大幅下滑
散戶(hù)資金是即期市場(chǎng)的趨勢(shì)交易者，上周Choice預(yù)估開(kāi)戶(hù)趨勢(shì)指數(shù)環(huán)比小幅下跌至1.01，散戶(hù)資金流入仍處于底部的左側(cè)修復(fù)階段；上周（02.27-03.03）杠桿資金凈流入17億元，較上上周（凈流入98億元）環(huán)比大幅減少81億元，上周融資交易活躍度為8.24%，較上上周8.17%環(huán)比回升，反映杠桿資金交易熱情邊際回暖；結(jié)構(gòu)上，上周家電（+1.0pct）、國(guó)防軍工(+0.9pct)、建筑(+0.7pct)等板塊融資交易活躍度提升幅度居前，杠桿資金于周五對(duì)建筑板塊轉(zhuǎn)向小幅凈流入（+0.6億元）。2月融資資金對(duì)于銀行、電新、非銀金融等板塊的超（低）配比例提升幅度居前。
公募基金新發(fā)環(huán)比大幅增加，申贖意愿小幅震蕩
上周新成立偏股型基金177億份（上上周79億份），發(fā)行份額大幅回升，預(yù)估申贖比（基金投資者每日申購(gòu)/贖回基金的金額比例測(cè)算）環(huán)比下降至1.04，仍處底部修復(fù)區(qū)間，主動(dòng)偏股型基金權(quán)益?zhèn)}位震蕩；最新（截止02.24）私募基金權(quán)益?zhèn)}位為77.6%，仍處于震蕩期；資金需求角度，上周產(chǎn)業(yè)資本凈減持79億元，較上上周環(huán)比增加，電子、醫(yī)藥生物等行業(yè)凈減持規(guī)模居前；上周新增IPO7家（募集資金66億元）、定增5例（募集資金73億元）、上周解禁規(guī)模大幅提升至1543億元，其中上海機(jī)場(chǎng)在2006年股權(quán)分置改革形成的8.33億股限售股于3.2上市流通，解禁市值達(dá)488.75億元。
美元指數(shù)下跌、人民幣升值背景下，北向資金轉(zhuǎn)向凈流入
上周北向資金凈流入66億元，較上上周（-41億元）大幅轉(zhuǎn)向凈流入，成交活躍度10.6%，仍處近5年較高位。上周電子（+25億）、計(jì)算機(jī)（+20億）、電力及公用事業(yè)（+17億）、銀行（+16億）等板塊北向資金凈流入規(guī)模居前，醫(yī)藥（-21億）、基礎(chǔ)化工（-16億）、電力設(shè)備及新能源（-11億）等板塊凈流出規(guī)模居前；周三（3.1）對(duì)建筑板塊由連續(xù)5天的凈流出轉(zhuǎn)向凈流入（+5億），于各行業(yè)中開(kāi)始居前；上周北向資金對(duì)計(jì)算機(jī)（+0.2pct）、非銀行金融（+0.1 pct）、銀行（+0.1pct）等板塊的倉(cāng)位上調(diào)幅度居前，通信（+0.3pct）、家電（+0.2pct）、建材（+0.2pct）等行業(yè)市值占比上升較多。
上周南向資金凈流入強(qiáng)度持續(xù)提升，港股回購(gòu)金額大幅減少
上周南向資金凈流入139億元，較上上周凈流入40億元環(huán)比持續(xù)回升，表明內(nèi)地投資者對(duì)港股市場(chǎng)信心持續(xù)修復(fù)，傳媒（+75億）、通信（+30億）、消費(fèi)者服務(wù)（+20億）等板塊凈流入規(guī)模居前，汽車(chē)（-14億）、石油石化（-6億）、家電（-3億）等板塊凈流出規(guī)模居前；上周恒指沽空比例環(huán)比小幅提升，沽空壓力略增；上周港股公司回購(gòu)家數(shù)（-21家）及回購(gòu)金額（-16億港元）大幅減少；上周傳媒、通信、電力及公用事業(yè)等板塊倉(cāng)位上升幅度居前，分別為0.4pct、0.2pct、0.2pct；上周南向資金對(duì)傳媒（+0.4pct）、農(nóng)林牧漁(+0.4pct)、通信（+0.2pct）的超（低）配比例上升幅度居前。
風(fēng)險(xiǎn)提示：估算模型失效，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑有誤。
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