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公司發(fā)布2022年度業(yè)績快報(bào)。根據(jù)公司業(yè)績快報(bào)，2022年實(shí)現(xiàn)營收14.19億元，同比+49%；歸母凈利潤3.19億元，同比+90%；扣非歸母凈利潤3.02億元，同比+107.74%。報(bào)告期內(nèi)，L-纈氨酸、丙氨酸產(chǎn)能快速放量，增厚公司業(yè)績。
　　產(chǎn)銷兩旺，原材料下行，Q4單季度營收、歸母凈利潤環(huán)比大幅增長。產(chǎn)品端，根據(jù)公司2022H1半年報(bào)和2022年度業(yè)績快報(bào)透露，公司募集資金投資項(xiàng)目“發(fā)酵法丙氨酸5000噸/年技改擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”和“交替年產(chǎn)2.5萬噸丙氨酸、纈氨酸項(xiàng)目”陸續(xù)投產(chǎn)，產(chǎn)能利用率有序釋升，Q4產(chǎn)品產(chǎn)銷量達(dá)到明顯增長。原料端，22Q4玉米淀粉價(jià)格同比5.32%，環(huán)比-2.40%，公司盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng)。22Q4實(shí)現(xiàn)營收4.35億元，同比+30.6%，環(huán)比+22.5%；歸母凈利潤1.02億元，同比+54.1%，環(huán)比+15.8%。
　　產(chǎn)品管線持續(xù)擴(kuò)張，內(nèi)生成長強(qiáng)勁。報(bào)告期內(nèi)，公司堅(jiān)持“強(qiáng)組織、開新局、拉增長”的年度管理方針，2022Q3在建工程達(dá)2.63億元，同比+855%。2022年12月，公告擬投資不超過4億元新建5萬噸生物基1,3-丙二醇項(xiàng)目。2022年10月，擬定增不超過17.27億元新建5萬噸生物基丁二酸、5萬噸生物基蘋果酸項(xiàng)目。公司目前主要產(chǎn)品包括丙氨酸系列（L-丙氨酸、DL-丙氨酸、β-丙氨酸）。未來新管線投產(chǎn)，有望進(jìn)一步提高公司龍頭競爭地位，內(nèi)生成長強(qiáng)勁。
　　盈利預(yù)測及投資建議?？紤]公司產(chǎn)品放量超預(yù)期、新增重磅產(chǎn)品管線，我們預(yù)計(jì)公司22-24年EPS為2.95、4.15和5.79元/股，維持合理價(jià)值185.20元/股，對(duì)應(yīng)公司23年P(guān)E 45倍估值，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。原材料價(jià)格大幅波動(dòng)；需求大幅下滑；產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)度低于預(yù)期；生產(chǎn)經(jīng)營事故；匯率大幅波動(dòng)；技術(shù)擴(kuò)散等。