>> 方正證券-城投債發(fā)行審批跟蹤：城投債發(fā)行轉(zhuǎn)暖-230307
| 上傳日期： |
2023/3/7 |
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| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
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作者： |
張偉 |
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一、城投債凈融資：本期城投債凈融資規(guī)模超1593億，同比和環(huán)比均有較快回升
本期（2023年2月15日-2023年2月28日）城投債凈融資規(guī)模1592.9億元，環(huán)比增加683.9億元，同比增加279億元。其中地市級和區(qū)縣級城投債凈融資改善相對最為明顯。
多數(shù)省份近兩周城投債發(fā)行放量，江蘇、湖南2省市城投債凈融資規(guī)模環(huán)比增加超過100億元，而天津、北京、福建、陜西4省市凈融資環(huán)比減少幅度較大。本期21個省市城投債發(fā)行量環(huán)比有所增加，其中江蘇、廣東2省市城投債發(fā)行量環(huán)比增加超過100億元。本期共3個省市城投債凈融資為負數(shù)，分別為天津、云南和甘肅。而吉林、寧夏、廣西、河北、廣東、貴州、湖南7省市城投債凈融資本期實現(xiàn)轉(zhuǎn)正。
城投債發(fā)行成本整體仍處于近兩年高位，AA+評級城投主體取消發(fā)行規(guī)模環(huán)比小幅增加。本期城投債取消發(fā)行規(guī)模為122億元。江蘇、山東、河南、浙江4省城投債取消發(fā)行規(guī)模超過20億元，其中江蘇省本期取消發(fā)行規(guī)模增長幅度最大。
二、城投債注冊審批：交易所城投債終止審查規(guī)模環(huán)比、同比均有所下降，審核通過率小幅回升
本期交易所審核反饋為“終止審查”的城投債只有1只，合計擬發(fā)行規(guī)模15億元。交易所審核反饋為“已通過發(fā)審會”與“注冊生效”的城投債共47只，計劃發(fā)行規(guī)模為1125.7億元。交易所城投債審核通過率為21%。其中，交易所私募債審核通過項目擬發(fā)行規(guī)模為758.7億元，私募債審核通過率為14.1%。
交易所城投債平均反饋天數(shù)自去年四季度以來出現(xiàn)趨勢性下降。本期交易所城投債平均反饋天數(shù)為42天，較上期減少20天。2023年1-2月，交易所城投債平均反饋天數(shù)為50天，相較2022年同期，平均反饋天數(shù)減少8天。
交易商協(xié)會城投債審核通過率小幅抬升，但仍處于低位。本期交易商協(xié)會城投債審核反饋為“完成注冊”的城投債共56只，合計擬發(fā)行規(guī)模為716.9億元，審核通過率為34.5%，環(huán)比增加16.2個百分點。
三、城投債發(fā)行募集資金用途：地市級和開發(fā)區(qū)城投債募集資金中“借新還舊”占比有所提升
本期共11個省份發(fā)行城投債募集資金用于“借新還舊”占比環(huán)比有所增加。其中，貴州、北京、吉林3省發(fā)行城投債用于“借新還舊”占比環(huán)比增長超過50個百分點。
風險提示：監(jiān)管政策調(diào)整超預期，宏觀經(jīng)濟走勢超預期，數(shù)據(jù)提取和處理存在誤差。
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