>> 新華匯富-匯富快訊：香港及中國市場日報-230308
| 上傳日期： |
2023/3/8 |
大?。?/td>
| 575KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
新華匯富 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李錦明,崔喻盛,曲卓妮 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
今日焦點:
遠(yuǎn)大醫(yī)藥（512.HK - HK$4.45）交流會議紀(jì)要
企業(yè)消息/報告簡評:
主營業(yè)務(wù)穩(wěn)健，創(chuàng)新管線充足
近期，我們與遠(yuǎn)大醫(yī)藥舉行了一次交流會議，以了解公司最新業(yè)務(wù)情況。管理層對其氨基酸板塊、呼吸科及耳鼻喉科等業(yè)務(wù)保持樂觀態(tài)度。此外，管理層認(rèn)為公司核藥抗腫瘤以及重癥抗感染板塊，有望成為公司新的增長動力。
要點：
釔[90Y]微球注射液收入在2023年有望達到4億元。釔[90Y]微球注射液於2022年獲得國家藥監(jiān)局(NMPA)頒發(fā)的藥品註冊證書，用於經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)治療失敗的不可手術(shù)切除的結(jié)直腸癌肝轉(zhuǎn)移患者的治療。據(jù)管理層介紹，目前釔[90Y]微球注射液的價格為35.8萬元/療程，預(yù)計2023年釔[90Y]微球注射液的營收將達到4億元人民幣，預(yù)計到2030年釔[90Y]的手術(shù)治療每年約為50,000例。
氨基酸業(yè)務(wù)持續(xù)增長。為進一步拓展氨基酸業(yè)務(wù)，遠(yuǎn)大醫(yī)藥已於2022年收購湖北八豐藥業(yè)100%股權(quán)。收購?fù)瓿舍?，遠(yuǎn)大醫(yī)藥擁有氨基酸原料藥註冊文號24個（是國內(nèi)氨基酸原料藥註冊文號最多的企業(yè)）。由於細(xì)胞培養(yǎng)基領(lǐng)域?qū)Π被豳|(zhì)量等級的要求最高，公司將更關(guān)注細(xì)胞培養(yǎng)基領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，管理層預(yù)計氨基酸板塊的收入在2023年將達到30億港元（同比增長約20%，占總收入的30%左右）。管理層稱目前超過50%氨基酸板塊的收入來自海外業(yè)務(wù)，該板塊的毛利率約為30%-40%。
核藥抗腫瘤和重癥抗感染板塊有望成為新的增長動力。公司擁有心腦血管、腫瘤、抗感染、呼吸及耳鼻喉等不同板塊的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，目前公司多款核藥創(chuàng)新產(chǎn)品實驗進展順利。公司持續(xù)加強核藥抗腫瘤和重癥抗感染的研發(fā)投入，預(yù)計核藥和重癥抗感染板塊將分別在2025年和2027年完善產(chǎn)業(yè)佈局，收穫里程碑。
我們的觀點：目前公司估值為6.7倍23年P(guān)/E，我們看好遠(yuǎn)大醫(yī)藥的現(xiàn)有業(yè)務(wù)及在研管線，主要基於（1）公司在氨基酸板塊的領(lǐng)先地位，（2）針對抗腫瘤（TLX101）和膿毒癥（STC3141）的產(chǎn)品臨床試驗進展順利，（3）呼吸科及耳鼻喉產(chǎn)品的市場份額持續(xù)增加。
風(fēng)險提示：（1）研發(fā)及產(chǎn)品註冊速度不及預(yù)期，（2）臨床試驗結(jié)果不及預(yù)期。（曲卓妮）
|
|
