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營收同比高速提升，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。公司發(fā)布2022年報(bào)，22年?duì)I收28.73億元，YoY+77.3%；歸母凈利潤6.68億元，YoY+151.1%。22Q4營收8.95億元，YoY+67.8%；歸母凈利潤2.28億元，YoY+93.7%。公司營收高速增長，主要受益于國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備需求不斷增加，新客戶拓展、新市場開發(fā)等方面均取得一定成效，新產(chǎn)品得到客戶認(rèn)可，訂單量穩(wěn)步增長。22年公司毛利率48.90%，YoY+6.37pct；凈利率23.27%，YoY+6.84pct，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。22年公司合同負(fù)債8.22億元，存貨中發(fā)出商品9.65億元，在手訂單飽滿。
　　新品拓展成效顯著，進(jìn)一步擴(kuò)寬成長空間。22年公司布局多款新設(shè)備與新工藝產(chǎn)品，市場拓展成果顯著。公司推出18腔單晶圓清洗設(shè)備、全新升級版先進(jìn)封裝用涂膠設(shè)備、新型Post-CMP清洗設(shè)備、新型熱原子層沉積立式爐設(shè)備、金屬剝離工藝設(shè)備等，同時(shí)，公司新添前道涂膠顯影設(shè)備、PECVD設(shè)備，22年公司產(chǎn)品品類拓展帶來的可服務(wù)市場顯著增長，進(jìn)一步打開成長空間。
　　平臺(tái)化布局成效顯著，市場地位穩(wěn)步提升。公司在新品開發(fā)與工藝改進(jìn)等方面構(gòu)筑了核心競爭優(yōu)勢，已建立包括半導(dǎo)體清洗、電鍍、立式爐管和先進(jìn)封裝濕法設(shè)備等在內(nèi)的豐富的產(chǎn)品體系，并跨入涂膠顯影、PECVD等領(lǐng)域，平臺(tái)化布局成效顯著。公司產(chǎn)品客戶端驗(yàn)證情況良好，獲得眾多國內(nèi)外主流半導(dǎo)體廠商認(rèn)可，形成了良好的市場口碑，已發(fā)展為中國大陸少數(shù)具有一定國際競爭力的半導(dǎo)體設(shè)備供應(yīng)商。
　　盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計(jì)公司23-25年?duì)I業(yè)收入為39.69/52.65/65.47億元，歸母凈利潤8.65/10.58/13.55億元，維持合理價(jià)值119.01元/股觀點(diǎn)不變，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。技術(shù)更新不及預(yù)期；市場競爭加劇；市場開拓不及預(yù)期。