>> 上海證券-半導體設備／材料／零部件行業(yè)動態(tài)跟蹤：ASML光刻機出口限制落地，整體好于預期，國產替代有望重新加速-230309
| 上傳日期： |
2023/3/10 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳宇哲 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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主要觀點
ASML光刻機出口限制好于市場預期，國內晶圓廠擴張有望重回正軌。3月8日，荷蘭宣布正式加入美國在半導體行業(yè)中對中國的限制行列，同時荷蘭光刻機大廠ASML通過官網(wǎng)發(fā)布了《關于額外出口管制的聲明》，強調荷蘭政府的出口管制并不涉及所有浸沒式光刻設備，只涉及“最先進”設備。ASML將“最先進”設備定義為TWINSCANNXT：2000 i及之后的浸沒式光刻系統(tǒng)。根據(jù)ASML官網(wǎng)，TWINSCANNXT：1980Di是管制之外制程較為先進的光刻設備，可以滿足38nm以上的制程工藝，但實際理論上可以滿足14-28nm的工藝生產，只是步驟更為復雜，成本更高。對于國內的晶圓廠來說，如果在荷蘭的限制之外，仍然能夠采購到滿足14-28nm工藝的光刻機設備，那么國產線的推進仍舊可以繼續(xù)，晶圓廠的擴張有望重回正軌。國內的其他前道設備廠及材料零部件供應商都有望重回加速滲透的階段，產業(yè)鏈上下游有望持續(xù)受益。
國產光刻膠加速突破，半導體材料國產替代有望再加速。根據(jù)容大感光披露的投資者關系活動記錄表，目前公司的干膜光刻膠、顯示用光刻膠、半導體光刻膠等產品已經(jīng)面向市場實現(xiàn)了批量銷售，其中部分產品已進入核心客戶的供應鏈體系，未來隨著公司募投項目產能的逐步釋放，公司將迎來新的發(fā)展階段。除了上述情況之外，近年來國內的主流光刻膠廠在較為高端的產品上均有所突破，各家廠商也都紛紛擴大產能。我們認為，未來隨著產能逐漸釋放，驗證通過越來越多，相關企業(yè)有望持續(xù)受益，實現(xiàn)快速增長。海外對華半導體行業(yè)的制裁，短期或受到一定影響，但長期來看有助于國產化率提升，實現(xiàn)自主可控。半導體材料的國產替代已經(jīng)迫在眉睫，國內光刻膠廠商的驗證因此有望再提速。
投資建議
維持電子行業(yè)“增持”評級，繼續(xù)看好半導體設備、材料、零部件的國產替代加速。半導體設備板塊重點推薦離子注入機龍頭、半導體設備材料平臺型新星萬業(yè)企業(yè)，國產劃片機、高轉速空氣主軸龍頭光力科技，建議關注北方華創(chuàng)、中微公司、拓荊科技、芯源微、華海清科、盛美上海、長川科技、華峰測控等；半導體材料板塊建議關注光刻膠相關公司彤程新材、華懋科技、容大感光、晶瑞電材、南大光電、上海新陽、飛凱材料等。半導體零部件板塊推薦刻蝕用硅電極零部件龍頭神工股份，建議關注新萊應材、富創(chuàng)精密、江豐電子等。
風險提示
晶圓廠擴張低于預期，半導體設備國產替代低于預期，光刻膠工藝突破低于預期
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