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2019年以及新冠疫情以來(lái)我國(guó)對(duì)主要發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)出口占比出現(xiàn)邊際回落現(xiàn)象，我國(guó)豐富貿(mào)易伙伴和其他國(guó)家出口替代是主因，海外需求變動(dòng)及貿(mào)易摩擦或并非是我國(guó)出口全球份額回落的充分條件。大力發(fā)展對(duì)“一帶一路”國(guó)家貿(mào)易和投資或?qū)⒗^續(xù)成為我國(guó)出口增速的新動(dòng)能。建議關(guān)注我國(guó)可能受益對(duì)石油國(guó)和東南亞投資的新老基建、新老能源、國(guó)家安全及跨境文旅服務(wù)等幾條主線。
　　▍海外需求變動(dòng)及貿(mào)易摩擦等復(fù)雜環(huán)境或并非是我國(guó)出口全球份額回落的充分條件。2012年后在大力發(fā)展“一帶一路”貿(mào)易特別是2018年遭受貿(mào)易摩擦等復(fù)雜外部環(huán)境下，我國(guó)對(duì)主要發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的出口占比反而邊際略增，且該占比和我國(guó)全球出口份額并未隨西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)周期輪動(dòng)而出現(xiàn)過(guò)大的震蕩，出口份額及結(jié)構(gòu)的變動(dòng)應(yīng)重點(diǎn)觀測(cè)我國(guó)制造業(yè)的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。
　　▍大力發(fā)展對(duì)“一帶一路”國(guó)家貿(mào)易和投資或?qū)⒊掷m(xù)驅(qū)動(dòng)出口景氣程度。2019年以來(lái)我國(guó)對(duì)主要發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)出口占比出現(xiàn)邊際回落現(xiàn)象，2022年約為47.3%，相對(duì)于2019年的約50%下降了2-3%，在此背景下，我國(guó)出口增長(zhǎng)以及全球份額的提升離不開(kāi)對(duì)“一帶一路”等新興國(guó)家的貿(mào)易和投資，應(yīng)進(jìn)一步通過(guò)豐富貿(mào)易伙伴并擴(kuò)大對(duì)外投資以提升對(duì)外開(kāi)放水平。
　　▍尋找對(duì)石油國(guó)投資受益的三條主線：1）新老基建主線：除傳統(tǒng)基建外，還應(yīng)關(guān)注智慧城市一體化解決方案主題性機(jī)會(huì)；2）新老能源主線：除了傳統(tǒng)的石化領(lǐng)域外，還應(yīng)關(guān)注氫能、電池和新能源車及核能等受益行業(yè)；3）國(guó)家安全主線：建議關(guān)注糧食保供、能源和礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)以及裝備銷售等領(lǐng)域；4)其他方面，關(guān)注人民幣結(jié)算、跨境電商、物流運(yùn)輸?shù)阮I(lǐng)域。預(yù)計(jì)能源和礦產(chǎn)資源領(lǐng)域或仍將成為雙邊貿(mào)易的主線，新基建等主線或?qū)㈧柟虣C(jī)電設(shè)備、汽車等板塊的出口需求，持續(xù)成為對(duì)石油國(guó)出口或投資的發(fā)力點(diǎn)。
　　▍尋找對(duì)東南亞投資受益的四條主線：1）新老基建主線：傳統(tǒng)基建投資案例豐富，建議關(guān)注新基建的出海情況；2）制造業(yè)主線：除消費(fèi)電子、紡織服裝、木制品及家具等傳統(tǒng)行業(yè)，建議關(guān)注近期在鋰電池與儲(chǔ)能、新能源車及零部件、光伏組件制造以及醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域的新動(dòng)態(tài)；3）上游資源品主線：建議關(guān)注主糧保供及特色農(nóng)業(yè)、鎳及錫等礦產(chǎn)資源和相關(guān)上下游產(chǎn)業(yè)鏈；4）跨境文旅服務(wù)主線：建議關(guān)注電商平臺(tái)、跨境服貿(mào)、文旅娛樂(lè)以及人民幣結(jié)算及金融產(chǎn)品。
　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：中美貿(mào)易政策變動(dòng)超預(yù)期；我國(guó)相關(guān)領(lǐng)域扶持政策頒布速度或政策力度、推行進(jìn)度不及預(yù)期；其他國(guó)家在對(duì)華和對(duì)美關(guān)系上超預(yù)期變化；突發(fā)地緣政治事件的擾動(dòng)。