>> 華西證券-紡織服裝行業(yè)周報：阿迪達斯FY22Q4大中華區(qū)營收大幅下滑36%-230311
| 上傳日期： |
2023/3/12 |
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| 2464KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
唐爽爽 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
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主要觀點:
本周大盤在美國通脹降幅不達預(yù)期、加息預(yù)期增強及硅谷銀行事件影響下下跌，服裝板塊也跟隨調(diào)整，部分投資者擔(dān)心板塊行情的可持續(xù)性。我們分析，（1）今年前兩個月終端數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，而3月后即將進入低基數(shù)階段，復(fù)蘇趨勢仍有望延續(xù)；（2）庫存問題存在，但直營渠道為主的公司好于加盟為主的公司，因為庫存影響加盟商拿貨信心、從而影響收入端；（3）景氣度方面，維持高端好于中低端、直營好于加盟、梭織好于針織的判斷。
投資觀點：（1）目前服裝1-2月終端銷售情況好于市場預(yù)期，繼續(xù)推薦品牌服裝的疫后改善行情：推薦報喜鳥、錦泓集團；（2）棉價見底企穩(wěn)，推薦富春染織在產(chǎn)能擴張大年下的利潤修復(fù)彈性，未來新品類拓展打開空間。
行情回顧：跑輸上證綜指0.85PCT
本周，上證指數(shù)下跌2.95%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.15%，SW紡織服飾板塊下跌3.80%，跑輸上證綜指0.85PCT、跑輸創(chuàng)業(yè)板指1.65PCT，其中，SW紡織制造下跌4.76%，SW服裝家紡下跌3.88%，SW飾品下跌2.01%。其中漲跌幅前三的板塊為男裝、電商和紡織機械。目前，SW紡織服裝行業(yè)PE為18.09。
行情數(shù)據(jù)追蹤：中國棉花價格指數(shù)增長0.46%
截至3月10日，中國棉花328指數(shù)為15590元/噸，本周增長0.46%。截至3月10日，中國進口棉價格指數(shù)（1%關(guān)稅）為16141元/噸。截至3月9日，CotlookA指數(shù)（1%關(guān)稅）收盤價為16244元/噸，下跌1.46%。整體來看，國內(nèi)外棉價差倒掛縮小，截至3月10日，外棉價格高于內(nèi)棉價格551元。
行業(yè)新聞：耐克多項高管變動，阿迪重組董事會；阿迪達斯2022財年四季度：大中華區(qū)營收大幅下滑36%；貴人鳥新設(shè)預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)，注冊資本1億元；法國時尚集團SMCP 2022年凈利潤翻番，全價策略收效明顯；Chanel經(jīng)典包款全球大漲價，中國最高漲近萬元；Prada集團2022財年凈收入增長21.3%至42億歐元
風(fēng)險提示：疫情再次爆發(fā)；原材料波動風(fēng)險；系統(tǒng)性風(fēng)險。
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