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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　隨著“預(yù)期偏差”出現(xiàn)，本周下跌致使2月底啟動(dòng)的日線級(jí)反彈“夭折”，整個(gè)調(diào)整格局已經(jīng)確立。展望后市，預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)周市場(chǎng)將延續(xù)震蕩整理態(tài)勢(shì)，建議保持謹(jǐn)慎不要輕易開(kāi)新倉(cāng)追漲，待權(quán)重指數(shù)發(fā)出止跌企穩(wěn)信號(hào)后再次尋求做多機(jī)會(huì)。對(duì)于與上證50、滬深300相關(guān)度較高的倉(cāng)位，考慮到兩個(gè)指數(shù)調(diào)整較為充分，向下看有技術(shù)支撐，建議當(dāng)前仍以持有為主，靜待市場(chǎng)企穩(wěn)反彈。
　　摘要：
　　本周（2023-03-06至2023-03-10）行情概況：（1）主要指數(shù)：本周市場(chǎng)連續(xù)下跌，權(quán)重指數(shù)跌幅居前。本周上證50、滬深300等連續(xù)5日下跌，2月底的日線級(jí)反彈“夭折”，上證50、滬深300、深證成指下跌超3%，科創(chuàng)50微跌。（2）板塊觀察：一級(jí)行業(yè)全部下跌，大消費(fèi)板塊跌幅達(dá)5%。一級(jí)行業(yè)中，建材、汽車(chē)、家電、非銀大跌超6%；通信、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥、電力新能源等跌幅較少；概念板塊上，光刻膠、半導(dǎo)體硅片上漲超5%，汽車(chē)整車(chē)、保險(xiǎn)、汽車(chē)配件等下跌超6%。（3）市場(chǎng)情緒：成交金額略有減少，股指期貨明顯收斂。本周滬深兩市日均成交額0.84萬(wàn)億元；IF、IH和IC合約基差分別為-1.54點(diǎn)、1.21點(diǎn)和-1.9點(diǎn)。（4）資金流向：兩融余額平穩(wěn)，北向本周大幅凈流出106億。其中，銀行、非銀、有色、汽車(chē)、農(nóng)林牧漁分別凈流出30、23、17、12、11億元；機(jī)械、建筑分別凈流入26、15億元。（5）量化“黑科技”模型：主要指數(shù)估值均處于合理區(qū)域，其中創(chuàng)業(yè)板指估值處于底部區(qū)域；主要指數(shù)下跌能量處于正常水平，尚未觸發(fā)下跌信號(hào)。
　　本周行情歸因：（1）美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)承壓。（2）硅谷銀行爆雷，全球銀行股重挫。（3）汽車(chē)行業(yè)近期掀起一波降價(jià)潮，整車(chē)板塊大跌。
　　下周行情展望：隨著“預(yù)期偏差”出現(xiàn)，本周下跌致使2月底啟動(dòng)的日線級(jí)反彈“夭折”，整個(gè)調(diào)整格局已經(jīng)確立。與此同時(shí)，本周境外市場(chǎng)擾動(dòng)明顯增加；在當(dāng)前形勢(shì)下需要謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)，開(kāi)新倉(cāng)并非好的選擇。但是我們認(rèn)為并沒(méi)有過(guò)分悲觀的理由，從基本面看，2022年10月底市場(chǎng)的底部形成之后市場(chǎng)中長(zhǎng)線趨勢(shì)是整體向上的；從技術(shù)上看，當(dāng)上證50指數(shù)回撤到前期上漲的0.5分位，滬深300指數(shù)調(diào)整到約3900點(diǎn)區(qū)域時(shí)，將有望在技術(shù)上獲得較強(qiáng)支撐。展望后市，隨著本周調(diào)整格局確立，預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)周市場(chǎng)將延續(xù)震蕩整理態(tài)勢(shì)，建議保持謹(jǐn)慎不要輕易開(kāi)新倉(cāng)追漲，待上證50、滬深300等權(quán)重指數(shù)發(fā)出止跌企穩(wěn)信號(hào)以后再次尋求做多機(jī)會(huì)。對(duì)于與上證50、滬深300指數(shù)相關(guān)度較高的倉(cāng)位，考慮到這兩個(gè)指數(shù)調(diào)整較為充分，向下看有技術(shù)支撐，建議當(dāng)前仍以持有為主，靜待市場(chǎng)企穩(wěn)反彈。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)；俄烏局勢(shì)發(fā)展超預(yù)期；宏觀政策趨松不及預(yù)期；量化模型基于歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，而歷史規(guī)律存在失效風(fēng)險(xiǎn)。