>> 中信證券-晨會-230313
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
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| 1755KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊帆,崔嶸,裘翔 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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▍ A股策略聚焦20230312—市場預(yù)期的轉(zhuǎn)折點將現(xiàn)
投資策略｜市場短期波動源于經(jīng)濟快速恢復(fù)的預(yù)期與經(jīng)濟漸進修復(fù)的現(xiàn)實之間的矛盾，投資者對經(jīng)濟的預(yù)期已經(jīng)達(dá)到低點;全球流動性緊縮預(yù)期上修最快的階段已過，硅谷銀行困境對國內(nèi)影響有限，投資者對海外流動性的擔(dān)憂已經(jīng)達(dá)到高點;經(jīng)濟復(fù)蘇仍在不穩(wěn)固的早期，兩會后是增量政策信息的關(guān)鍵時點，預(yù)計市場預(yù)期的轉(zhuǎn)折點將現(xiàn)，帶來情緒和風(fēng)險偏好的上修。首先，對于經(jīng)濟恢復(fù)的趨勢無需過度擔(dān)心，2月以來市場流動性及宏觀流動性預(yù)期的下修導(dǎo)致博弈加劇，盡管經(jīng)濟恢復(fù)趨勢明確，只是節(jié)奏上有先后，投資者急迫看到數(shù)據(jù)兌現(xiàn)的心理還是放大了局部負(fù)面信息的影響。其次，對于海外流動性緊縮無需過度焦慮，市場已度過加息預(yù)期上修最快的階段，此輪美元反彈進程基本結(jié)束，硅谷銀行困境遠(yuǎn)不足以引發(fā)金融動蕩。最后，對于穩(wěn)增長政策的力度無需過度低估，經(jīng)濟修復(fù)早期依靠被疫情壓抑的需求的釋放，決策層需要充分觀察強度后再評估增量政策，預(yù)計新一屆政府將帶來增量信息，明確政策重心。
▍海外政策時評之三—沙特伊朗宣布復(fù)交，中東外交再開新局
政策研究｜3月10日，中、沙、伊三國在北京發(fā)表三方聯(lián)合聲明，沙特和伊朗宣布同意恢復(fù)雙方外交關(guān)系。我們認(rèn)為，此次沙伊復(fù)交對中東局勢的改善有著積極影響，為通過對話協(xié)商化解國家間矛盾分歧樹立了典范，使中國“一帶一路”建設(shè)在中東所面臨的區(qū)域風(fēng)險得到緩釋，也使能源安全進一步得到強化，同時中國同沙伊兩國在基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)字經(jīng)濟、可再生能源等領(lǐng)域的合作或?qū)⑦M一步深化。
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