>> 華創(chuàng)證券-建筑裝飾行業(yè)周報：“一帶一路”+“中特估值”，積極布局基建板塊-230312
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
大小： |
1823KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王彬鵬,魯星澤,郭亞新 |
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一周市場回顧：1）國家統(tǒng)計(jì)局今日發(fā)布《中華人民共和國2022年國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報》。初步核算，全年國內(nèi)生產(chǎn)總值1210207億元，比上年增長3.0%。其中，第一產(chǎn)業(yè)增加值88345億元，比上年增長4.1%；第二產(chǎn)業(yè)增加值483164億元，增長3.8%；第三產(chǎn)業(yè)增加值638698億元，增長2.3%；2）央行：2月末，廣義貨幣(M2)余額275.52萬億元，同比增長12.9%。狹義貨幣(M1)余額65.79萬億元，同比增長5.8%。
本周觀點(diǎn)：外交新突破，繼續(xù)看好一帶一路。周內(nèi)，中國、沙特和伊朗在北京發(fā)表三方聯(lián)合聲明，沙特和伊朗同意恢復(fù)雙方外交關(guān)系，中東地區(qū)安全形勢再度緩和。在目前中美競爭常態(tài)化環(huán)境下，“一帶一路”戰(zhàn)略地位凸顯：1）打開路上貿(mào)易通道；2）區(qū)域深耕、團(tuán)結(jié)一切可以團(tuán)結(jié)的區(qū)域和國家；3）形成生產(chǎn)、出口、消費(fèi)新閉環(huán)。未來，隨著“一帶一路”戰(zhàn)略向重點(diǎn)區(qū)域深耕（東南亞、中東、中亞），以及“一帶一路”十周年相關(guān)外交活動助推（“中國-中亞五國”元首峰會；第三屆一帶一路高峰論壇等），重點(diǎn)地區(qū)投資環(huán)境有望進(jìn)一步改善，作為“一帶一路”戰(zhàn)略推進(jìn)重要力量的基建央企有望加快在重點(diǎn)區(qū)域的業(yè)務(wù)拓展。此外，隨著疫情防控政策的放開，此前疫情影響的項(xiàng)目有望加快推進(jìn)，實(shí)際工作量也有望進(jìn)一步落實(shí)，疊加中國特色社會主義估值體系建立，基建央企估值有望得到催化修復(fù)。重點(diǎn)推薦：中國交建、中國建筑、中國中鐵、祁連山。
重點(diǎn)推薦鴻路鋼構(gòu)。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，下游需求有望持續(xù)改善：展望2023年，我們認(rèn)為基建和制造業(yè)需求有望繼續(xù)較好表現(xiàn)，地產(chǎn)需求或現(xiàn)邊際改善，疊加裝配式建筑滲透率提升，行業(yè)需求有望持續(xù)高景氣。公司相對同業(yè)具備明顯優(yōu)勢，市占率仍有提升空間：1）超大規(guī)模產(chǎn)能下的履約優(yōu)勢，大訂單議價能力更強(qiáng)；2）鋼材采購優(yōu)勢，可平抑材料價格波動；3）管理優(yōu)勢以及規(guī)模優(yōu)勢下，噸盈利持續(xù)提升邏輯不改。我們預(yù)計(jì)公司2023年產(chǎn)量有望突破400萬噸（同比+14%），噸盈利有望在22年水平之上繼續(xù)提升，參考22Q2-Q4，假設(shè)噸盈利為400元/噸，全年業(yè)績有望達(dá)16億，對應(yīng)當(dāng)前位置僅15x，繼續(xù)重點(diǎn)推薦。
基建數(shù)據(jù)跟蹤：1）本周專項(xiàng)債發(fā)行量1052.71億元，截止2023年3月12日，累計(jì)發(fā)行量9436.57億元，累計(jì)同比+7.54%。2）城投債：本周城投債發(fā)行量為2152.72億元，凈融資額1055.55億元，截止目前累計(jì)凈融資額4336.29億元，累計(jì)同比-8.58%。3）本周發(fā)改委重大批復(fù)：本周無發(fā)改委重大項(xiàng)目批復(fù)。截止2023年3月12日，2023年度批復(fù)項(xiàng)目合計(jì)投資額0億元。4）本周共9家公司新簽20份訂單，總金額95.93億元。
投資建議：重點(diǎn)推薦祁連山、中國交建、中國建筑、中國中鐵、四川路橋、鴻路鋼構(gòu)、蘇文電能、中國電建，建議關(guān)注中國能建。
市場回顧：
1)行業(yè)：本周大盤下跌2.95%，創(chuàng)業(yè)板下跌1.40%，建筑行業(yè)下跌2.83%，在整個市場中表現(xiàn)較好；市場各行業(yè)大部分下跌，漲幅前五為工程咨詢服務(wù)III（1.31%）、國際工程（0.62%）、園林工程（-1.2%）、其他專業(yè)工程（-2.09%）、建筑裝飾（-2.83%）。
2)個股：本周共33只股票上漲，漲幅前五的公司為新城市（64.26%）、筑博設(shè)計(jì)（26.6%）、ST奇信（22.36%）、ST花王（21.48%）、漢嘉設(shè)計(jì)（14.41%）；跌幅前五的公司為中國海誠（-11.24%）、華電重工（-9.6%）、金螳螂（-7.82%）、杭蕭鋼構(gòu)（-7.74%）、中鋁國際（-7.37%）。月度來看共48只股票上漲，年初至今共98只股票上漲。
3)資金面跟蹤：從宏觀情況看，本周美元對人民幣即期匯率6.9653，上周收盤價6.9002。十年期國債到期收益率為2.8627%，較上周下跌3.99bp。一個月SHIBOR為2.3640%，較上周上漲6.90bp。
4)其他：本周共9家公司發(fā)生大宗交易，3家公司發(fā)生重要股東增減持。
風(fēng)險提示：基建投資增速不達(dá)預(yù)期，政策推進(jìn)程度不及預(yù)期。
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